业绩大好扩大领先优势多家投行唱好安踏

来源：　　　　　时间：2016/9/6 11:46:04　　　　　

近日，德银发表报告称，安踏体育非核心业务录得持续强劲增长，超越核心成人品牌，对安踏的电子商贸、儿童品牌、“FILA”业务的收入及毛利信心增强，上调2016-2017年每股盈利预测分别1.5%及6%。目标价由20.5元上调至23元，维持评级“买入”。　

近日，德银发表报告称，安踏体育非核心业务录得持续强劲增长，超越核心成人品牌，对安踏的电子商贸、儿童品牌、“FILA”业务的收入及毛利信心增强，上调2016-2017年每股盈利预测分别1.5%及6%。目标价由20.5元上调至23元，维持评级“买入”。

　　该行进一步指出，上半年FILA及KIDS品牌交出靓丽成绩单，预计增长动力今年持续并有望带到明年。该行认为安踏扩展“DESCENTE”品牌有助提升收入，预计2017年销售上升14%。

　　财报数据显示，截至2016年6月30日，安踏公司营业收入达人民币61.4亿元，同比增长20.2%，这是安踏连续第三年营收增长超过20%。毛利率亦创新高至47.9%，毛利达29.4亿元，股东应占溢利人民币11.3亿元，同比增长17%。安踏将此业绩表现归功于“单聚焦、多品牌、全渠道”战略，聚焦体育用品鞋服市场，通过不同品牌的精准定位，达到协同互补效应，以帮助安踏在市场竞争中获得优势。

　　从中国运动品牌的2016年度半年数据看，安踏正在扩大领先优势。营收排在第二位的李宁公司营收为安踏的58.6%，排在第三位的361度公司为安踏的41.6%。安踏营收与排名第二、三位的李宁公司及361度公司之和相仿。

　　除德银外，中泰、瑞信、瑞银等多家投行也纷纷发布报告看好安踏。

　　中泰指出，安踏品牌估计未来将维持高单位数增长，订货会订单增长放缓对公司估值会有影响，但由于FILA及安踏童装维持快速增长，带动整体收入能维持低双位数增长，估值较同业享有溢价，仍维持“增持”评级。

　　瑞信则表示，安踏中期盈利及销售分别增长17% 及20%，符合该行预期，预计下半年销售可望上升约20%，令盈增长达到高双位数。该行微调盈利预测，将目标价由21元升至22.9元，评级维持“跑赢大市”。瑞信对安踏2016-2018年盈利预测各为24.1亿元人民币、 27.91亿元人民币及 31.78亿元人民币，持续看好。

　　瑞银也重申对安踏体育“买入”投资评级，并上调目标价由22.5元升至23.5元，此相当预测2017年市盈率17.8倍，是其中一间可维持盈利能力及可视盈利的消费品公司，以反映FILA贡献增加。

　　受业绩及投行唱好影响，安踏体育股价在8月30日大涨9.04%，以21.35元港币收盘。

责任编辑：小七

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