文/宋观

2016年8月6日，中国政法大学金融不良资产研究中心成立典礼暨研讨会在北京瑞安宾馆召开。在成立典礼及随后的专题讨论中，“外贸与不良资产之间的关联”、“不良资产市场化交易处置”等话题形成热议焦点。

【中国政法大学校长黄进教授（左）与研究中心主任李晓教授（右）共同为中心揭牌】

于学军：不良额将在较长时间内持续上升

中国银监会国有重点金融机构监事会主席于学军在进行主旨演讲时透露：“欧美国家长期负债消费过高的生活模式使债务率累积过高，西方国家去杠杆使消费持续下滑，进而影响我国外贸进出口断崖式下跌。2012年之后，中国经济增速出现明显下滑，降到7.7%以下，2014年7.4%，2015年6.9%，2016年预计会进一步下滑。”

在谈到“2012年以来银行不良资产持续上升”与“同期外贸出口急剧下降至今仍未回升”两者之间的内在逻辑时，他进一步指出：不良贷款爆发实际上也于2012年开始，首先在江浙沪东部沿海地区反映出来，近三年不断向中西部蔓延，2014年开始，不良额和不良率双升，一直延续到2016年。”

【中国银监会国有重点金融机构监事会主席于学军先生发表主旨演讲】

于学军最后表示，“未来一段时间,银行的不良率将会有所控制,但不良额将在较长时间内持续上升”。另据央行近日发布的《中国金融稳定报告（2016）》显示，“截至（2015年）年末，银行业金融机构不良贷款余额1.96万亿元，不良贷款率1.94%。其中，商业银行不良贷款余额1.27万亿元，比上年末增加4319亿元，已连续17个季度反弹。”

刘律：建议逐渐开放“4+1”的限制

曾有分析人士指出：“不良资产是块毒瘤，各家银行出于监管要求、资金成本和时间成本等因素，不得不加快不良资产的处置速度。而对资产管理公司而言，不良资产或许是潜力股，一旦资产价格回暖，便可以依靠不良资产处置赚得盆满钵满。”

广发银行总行资产保全部总经理刘律在发言中指出不良资产市场化存在积极与消极两方面意义。在消极意义方面，“会造成免除债务人大幅债务，打破了民事债务穷尽所有法律手段并最终通过破产清算终结债务的基本法律精神，使‘欠债还钱，天经地义’这一基本道义失去应有的内在约束力，这对银行优质客户具有极负面的示范效应，破坏社会信用环境。”

在谈到不良资产的定价时，刘律表示：“银行不良资产定价难使银行处置时很难与市场投资者形成公允价格，为此，双方设计了复杂的交易结构，避免了银行不良资产定价的敏感性，但也使得部分银行通过复杂的交易结构虚假出表来粉饰银行财务表现。银监会2016年出台的56号文、82号文等监管文件正是对上述现象的回应。”

【图中文字来自毕马威KPMG相关主题报告】

刘律最后在发言中建议“逐步放开4+1（四大全国性国有金融资产管理公司加一批区域内省级资管公司）这一限制，使国内外所有投资者可以直接参与银行不良资产市场化交易处置，最终形成双方均可接受的市场公允价格。”而在2015年，毕马威发布的《中国银行业经济下行周期下不良资产处置策略》，也曾经提到类似观点——“必须有不同类型的投资主体为其提供持续稳定的资金供给和行业技术的引进，因此需要充分发挥金融市场和产业结合的力量，同时要构建良好的信息传导环境，充分发挥市场各类主体的作用。”

李晓：国内首家高校金融不良资产研究中心落户法大

据中国政法大学金融不良资产研究中心主任、中国政法大学商学院李晓教授介绍：“中心组建于2015年12月，现已有研究成员二十余人，来自于国内外科研机构、政策监管部门、实务部门等。中心计划在三至五年内建设成为一个集科研、培训、实践指导为一体的、在金融不良资产研究领域独树一帜的学术机构。”

作为中心调研成果之一的《关于深化金融不良资产处置市场化改革的研究报告》，针对“近年来我国商业银行不良贷款余额和不良率持续攀升、金融不良资产处置缓慢、已经严重影响金融稳定和安全、有可能诱发区域性和系统性金融风险的严峻形势，在以往工作的基础上，集中力量深入研究了当前不良资产及其处置中的主要问题和深层原因，系统梳理了不良资产处置领域的公共政策，提出了深化不良资产处置市场化改革的一些意见建议”。

据中心主任李晓教授介绍，该报告已得到中共中央政治局委员、国务院副总理马凯的重要批示，“中国人民银行等相关部门落实领导批示要求，积极与课题组沟通、反馈，充分肯定了《报告》的总体设想和一些具体建议”。

此外，中国信达资产管理股份有限公司副总裁庄恩岳先生、中国银行业协会首席法律顾问卜祥瑞先生、美国债权交易服务有限公司大中华区主管李世琴女士、四川发展资产管理有限公司总经理蒙宇先生、中国政法大学民商经济法学院教授刘少军先生，以及最高人民法院法官张元先生先后做了专题演讲。

在最后的总结发言中，中心主任李晓教授面对来自监管机构、司法机关、银行、四大资产管理公司及地方资产管理公司、资产交易所、高校、非银行金融机构、中外新闻媒体等单位近百位与会者表示：“希望金融不良资产研究中心秉承理论与实践相结合，务实与创新并举的理念，在各领域专家学者的共同努力下，进一步把金融不良资产问题的研究引向深入，以体现理论研究者的家国情怀，为我国的金融改革实践贡献力量。”