第九城市能否穿越火线重塑千亿市值？

来源：中国企业新闻网　　　　　时间：2016/4/11 21:06:27　　　　　

4月6日晚间消息，阿里巴巴(NYSE: BABA)和云峰基金今日正式宣布加入陌陌(NYSE: MOMO)私有化财团，陌陌股价开盘上涨30%。与此同时，合一集团（优酷土豆）(NYSE: YOKU)宣布，合一集团与阿里巴巴集团已完成合并交易，正式成为阿里巴巴旗下全资子公司，并表示3年内实现A股上市。　

    4月6日晚间消息，阿里巴巴(NYSE: BABA)和云峰基金今日正式宣布加入陌陌(NYSE: MOMO)私有化财团，陌陌股价开盘上涨30%。与此同时，合一集团（优酷土豆）(NYSE: YOKU)宣布，合一集团与阿里巴巴集团已完成合并交易，正式成为阿里巴巴旗下全资子公司，并表示3年内实现A股上市。而在此前，合一集团曾经的对手、酷6传媒(股票代码:KUTV)宣布，已与盛大投资控股有限公司和酷6收购有限公司(盛大全资子公司)达成最终的私有化协议。而盛大游戏也已于去年完成了退市。连续一周内，360、如家、优酷土豆、酷6传媒的相继动作也意味着中概股的集体退市潮已经来临。半年超过10家中概股达成私有化。

    而早在一个月前，港股上市公司，乐亚国际控股有限公司（L&A INTL HOLD 08195.HK，以下简称“乐亚国际”）发布公告称，公司已与第九城市（NASDAQ：NCTY，以下简称“九城”）、上海东方明珠文化发展有限公司（以下简称“东方明珠”）及RED 5 Studios, Inc（以下简称“RED 5”）其他股东朱骏等签署谅解备忘录，计划以7,650万美元收购RED 5工作室45%的股份，交易各方将在尽职调查完成后签定最终股份转让协议。届时，乐亚国际将通过配发及发行新股的方式完成此次收购，而九城及其控制人朱骏也将获得港股上市公司乐亚国际的股份，为未来的资本运作打下基础。

    与BAT等诸多巨无霸公司的影响下，抱团退市的中概股不同，第九城市依然选择独善其身，并没有选择彻底的私有化，而是在尝试取道香港市场，那么九城的胜算在哪儿？在此前接受采访中，第九城市董事长朱骏露出了自己的两张底牌，一个是其布局多年的美国RED 5工作室及旗下的《火瀑》游戏，另一个就是重金从腾讯手中抢到的《穿越火线2》。

    RED 5是一家位于美国加州的在线娱乐公司，成立于2006年，由一批来自暴雪等知名企业的员工组建。目前，RED 5正全力开发运营大型多人在线射击游戏“火瀑”。该游戏是RED 5耗时6年、投资1亿美元打造的一个MMO（大型多人在线）+RPG（角色扮演）大作。RED 5的目标是将“火瀑”打造成一款横跨“端游+手游+VR”的全形态爆款游戏。如果交易完成，RED 5及《火瀑》将会以乐亚国际为上市平台，形成自身独特的游戏生态系统。“未来，光‘火瀑’一个游戏IP就能创造200个亿甚至更大的商业回报。而且RED 5不止火瀑一个IP，我们还在研发其它游戏，乐亚国际还是很有眼光的。“朱骏对火瀑的预期非常的乐观。

    如果说火瀑是一个长线的投入的话，那么九城联合360以5亿美金拿下《穿越火线2》（Cross Fire 2）在中国大陆五年时间的独家发行权和运营权则是一场豪赌，但从之前的数据上来看，这个赌局似乎稳赚不赔。作为目前中国最流行也是最吸金的FPS类游戏，《穿越火线》给他的开发商韩国Smilegate公司和代理商腾讯带来了巨大的收益。

    CF的研发商，韩国Smilegate公司在2014年营业利润上超越了NCsoft，位居所有厂商收入排行的第二名，利润率为所有韩国厂商第一。2014年Smilegate公司的销售额为5315亿韩币（约合30亿元），营业利润3026亿韩币（约合17亿元），利润超过了NCsoft公司，仅次于位居第一的NEXON，而这一战果主要来自于国服的CF的贡献。

    截止2016年3月，《穿越火线》注册人数超过5亿，最高同时在线人数突破600万，在玩家中认知度达到90%，成为腾讯最赚钱的游戏之一。2014年，《穿越火线》收入在85亿人民币左右，2015年，收入110亿人民币，有数据显示《穿越火线》在2014年占全球PC端游戏总收入的13%。另腾讯的穿越火线手游也已经于去年开启不限号测试，市场反应火热。可以预见的是《穿越火线2》如果构建起来端游和手游两架马车，年收入一定会超越《穿越火线》在2015年的110亿收入。

    虽然说九城在国内的运营体系不如腾讯，但九城的“朋友圈”里360的出现改变了这一格局，《穿越火线2》是九城联合360一同拿下的，九城的游戏运营经验，加上360强大的渠道（360手机助手）和分发能力，特别是360近8亿的手机用户和近5亿的PC用户，将会对新游戏形成明显的拉动。另外，在电子竞技方面，腾讯已经为《穿越火线》打好了一个基础，而根据艾瑞咨询的数据，2016年电子竞技用户数量将达到1.25亿，未来三年复合增长率超过23%，总体将撬动500亿人民币以上的市场，而作为最为火热的端游，《穿越火线2》抢占电子竞技的大市场已是必然。

    手握《火瀑》和《穿越火线2》，朱骏在产品上的布局已经有了长线和短线的组合，而在资本层面，关于中概股的回归问题，朱骏曾表示“我们也在密切关注国内政策的变化，未来我们将探索与中国资本市场更密切结合的途径，包括这次跟乐亚国际换股，就是一个良好的开端。前不久，我们旗下的九城教育已经成功在新三板挂牌上市。未来的资本运作，我们更倾向于香港资本市场，那里更加自由、开放、国际化，同时也很容易被内地投资者理解和接受。”如果说《火瀑》的注入，只是朱骏对借道香港市场回归的尝试的话，那么将《穿越火线2》一同带回香港资本市场，与同为港股上市的腾讯再次面对，将会是未来资本运作的一场大戏。

    截止4月5日收盘，乐亚国际 L&A INTL HOLD股价报3.8港元，单日涨幅达18 %。事实上，从公布收购美国RED 5工作室45%股权之日起，该公司股价累计涨幅已经达到57.7%。当前的市场走势，已经给出了对RED 5注入的估值反应，如果未来《穿越火线2》能够跟进，100亿以上的年收入，超过40亿以上的利润，将会给目前市值150亿左右乐亚国际带来巨大的潜力，香港市场的游戏类公司本身不多，腾讯在香港的市盈率大概在40倍左右，按照这样的估算，如果能吃下《穿越火线2》，乐亚国际有望成为香港市场又一家市值超千亿的游戏公司。

责任编辑：cenn

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