市场分析室

品今资管权益投资总监在4月8日做客CCTV2《交易时间—市场分析室》，畅谈当下市场以及汇率大幅波动下投资方面的策略。

张雷曾担任天相投顾投资顾问中心的总经理，并且有着七年分析师以及投资顾问的工作经历。现今不仅担任着品今资管投资副总监一职，也是央视的特约财经评论员。尤其擅长资产的配置，以及自下而上挖掘投资机会，还推荐了数家涨幅十倍的股票。

本期导视

做多热情不减 股指大涨创新高

深度对话 A股的牛市节奏会否改变

主持人：今天我们看到两市大盘是高开高走，似乎反映出市场强烈的做作信息，大家值得注意的是强烈的做作信息，市场似乎有所调整，但是在盘中微幅的震荡之后顺利的形成了单边市，从点位上来看，主板也好，中小板创业板也好再创下历史新高，那么主板创出新高，离4000点一步之遥了，那么为什么现在市场如此强劲呢？

张雷：市场很强，我想从盘面上来看的话，有一个最重要的原因就是权重股非常给力，而权重股在我看来有三大板块，分别是资源股，金融股还有地产股。在上周的时候美国公布了非农制约数据，数据很差，而欧元区公布了pmi，数据很好。这两个数据说明，美国经济没有那么强，欧洲经济也没有那么差，所以在此消彼长之下，美元持续的回调，同时在考虑到中国有一个不断的稳增长组合拳出台，这样资源股的上涨就顺理成章了。所以从盘面上来看，用“眉飞色舞”四个字可以概括。央行上周放行了信贷资产的现代化，在结合3月30号超预期的房产新政，所以说金融地产在经过了一个假期的发酵之后，今天再度上涨。相对于盘面而言，最直观的感受资源股、金融股、地产股大涨是今天市场大涨的一个重要原因。

张雷观点：权重股强势支撑市场走强

主持人：大量的资金不断涌入，与我们现在所看到底的本月有30支股票IPO，那么这两个之间似乎很难取得市场的某种平衡，那么供需之间的平衡点究竟在什么地方，目前是不是能够在4000点左右我们看到平衡点的出现呢，这一点我们来请教下张雷。

张雷：今天如果单看4000点，我觉得在牛市里面4000点应该是一个很小的阻力位，但是市场在4000点附近应该会有一个比较强的震荡，甚至很多股票估值是超过了100倍的，但是如果静态看股票估值，可能有点高。但是我们忽视了一点，那就是大量的资金正在源源不断的进入这个市场，这个高估值有可能是他们不在乎的，所以从这点来看，高估值未必是股票调整的很重要的一个原因。股票未来如果要调整，可能有两点，第一，新股未来大批量的发行；第二，管理层不断的对上涨的市场进行风险提示。如果是慢牛转为快牛，而且这个牛不回头，管理层的风险提示应该会如期而至，所以说在这个点位从短期来看风险大于收益的。

主持人：张雷是在一线市场，那么在一线的时候你是不是也感受到这种火热的状态？这种灼烧感觉的心里状态？

张雷：反正在朋友圈里基本上是收益持股涨停的态势，我觉得在牛市这里面A股有一个很好玩的现象，叫假期效应。就是说一放假，亲朋好友就聚到一起来讨论你挣了多少我挣了多少，挣得最多的那个人肯定是大家的一个焦点，可能很多人会眼热，也要跟随入场。所以春节过后大上涨，清明节过后大盘上涨，上涨很大的原因在于假期效应。从点位上来看，A股的点位去年最低点在3月12号，是1974点，今天最高点是3961点。指数用了一年多完成了一个翻倍。如果从技术形态来看，个股也好，大盘也好，当涨幅一般的时候，调整的压力其实是加大的。很多投资者在这一牛市阶段确实获利丰厚，只要说你出去就有人进来，你卖的股票很快就被别人承接，所以现在的确属于牛市。但是牛市调整会有危险性，07年的时候调整20%就亏20%，现在存在杠杆资金，调20%可能亏40%，很多人可能就爆仓掉了，所以牛市中如果有调整，投资还是要谨慎一些。

主持人：从今天盘中来看，眉飞色舞再度成为人们市场追捧的热点，在过去当金融券创业板上涨，眉飞色舞其实是消迹的。那么今天在盘中他和其他的几个主流板块或者说其他版块并舞齐飞了，那么下一步的市场是不是值得进一步的挖掘呢？

张雷：资源股其实是我们在4月份包括2季度都是一度看好的，主要是因为有两大逻辑，第一，我们认为美国经济不会这么快的好转，是一个见底回落，美元见底回落在100是一个很强烈的阻力，所以随着美元的见底回落，资源股就有一个重复的机会，因为毕竟是以美元计价的；第二，欧元区经济、中国的经济政治起稳，而经济的起稳就是大众商品起稳，包括股票起稳的一个重要因素。