童继红：浙江大学EMBA2012春季班学生 巨化集团公司投资发展部部长 　　2014年4月27日——5月11日，我参加了浙江大学EMBA教育中心组织的欧洲访学。在圣加仑大学，我们听取了瑞士成功经验和欧洲商业环境的介绍；在法国HEC商学院，我们聆听了“欧洲新的地缘政治分析”讲座；在卡斯商学院，听取了英国“金融市场创新”讲课；在剑桥大学，听取了“中国企业打造国际名牌之路”专题讲座。并访问了瑞银集团、陆虎汽车总部、伦敦金融时报，与伦敦发展计划署进行了交流，感受良多。一路下来，也结下了深厚的师生情、同学情。 　　此次欧洲之行，通过在各个高校所学习的课程，也对欧洲债务危机以后，中国的对欧出口、国际金融、国际政治关系有了新的了解，对未来在欧洲的投资、贸易、金融机会也有了新的认识。 　　到海外去抄底——这是自2008年经济危机以来一些中国企业的想法。海外抄底也被认为是中国企业国际化和提升自身能力的途径之一。而随着海外并购投资步伐的加快，中国投资者在欧洲完成了诸多并购交易，其中比较有影响力的包括：中国蓝星收购法国罗地亚公司和安迪苏集团、吉利汽车收购瑞典沃尔沃等。 　　欧洲对中国来说既是重要的市场，也是重要的技术来源地。中国已然是全球的加工制造中心，投资欧洲可以助推中国实现产业升级，逐步走向价值链的更上端。中国在持续高增长周期结束后，迫切需要重新定义经济社会发展的增长目标和方式。此前的对外收购多为保证资源供给的收购，目标是发展中国家，主要集中在矿业，能源等行业。目前，随着很多行业增速下降，供应过剩，人工等成本上升，中国制造业的全球竞争力下降。企业获得资源供给只是竞争力的一方面，更重要的是要通过先进技术形成市场领导地位，或者，通过拥有重要的全球品牌还有销售渠道，获得更高的销售利润率。在中国从代工模式向先进制造产业的升级过程当中，品牌和销售渠道对消费品行业就更加重要了。技术、品牌的发展决非一日之功，需要经过大量时间积累和投入，而且还不一定能成功。通过对发达国家合适目标的收购是获得上述竞争力的捷径。 　　例如德国传统优势产业多为全球领导者，包括机械制造、汽车、精细化工、节能环保、医疗等诸多行业。德国研发投入占全欧洲的1/3，其高端的技术、创新的设计与精湛的工艺将成为中国企业产业升级的良好助推剂。中国目前已经成为德国的最大外资来源地，由此看到中国投资人对德国的兴趣。巨化在“转型升级、创新发展”过程中也面临瓶颈制约，亟需通过海外并购提升国际化能力。这次游学过程中我们与欧洲代表性机构、知名商学院及企业进行了充分的交流，进一步了解欧洲的商业环境、经济现状，增强了与欧洲企业合作投资的信心。巨化未来发展的两大重点领域化工新材料、节能环保与欧洲有竞争力的中型企业间存在现实的合作机会。 　　欧洲经济正在逐步走出谷底，尽管速度很慢而且仍有很多挑战。但市场的共识是最困难的时期已基本过去，该显现的问题已经全部显现，资产的估值也基本在历史低点，正是投资实体资产的良好时机。因此未来3-5年的时间是中国资本投资欧洲资产的良好时机。当然，并购过程中我们须特别留意当地的法律制度环境、劳工关系、生态环境要求等。这也是欧洲有别于世界其他地区的特点。