晁龙：新国九条让投资者“当家作主”

来源：中企网　　　　　时间：2014/5/13 12:40:21　　　　　

　　2014年改革将是引导经济走向的主题，十八届三中全会之后，市场各个领域的改革呼声不断。日前，市场期盼已久的新国九条终于出台，表明了管理层对资本市场的维稳之意，它将给资本市场带来怎样的影响？中小投资者权益又将得到怎样的保障？　

　　2014年改革将是引导经济走向的主题，十八届三中全会之后，市场各个领域的改革呼声不断。日前，市场期盼已久的新国九条终于出台，表明了管理层对资本市场的维稳之意，它将给资本市场带来怎样的影响？中小投资者权益又将得到怎样的保障？

　　新国九条从经济社会全局的高度，从股市、债市、私募、期货、行业、开放、防范风险、营造环境等8个角度，对资本市场改革发展工作提出了总体部署，契合改革开放新时期的时代背景，富有现实意义。在政策利好叠加之后，新国九条有望成为引爆市场的导火索，是否意味着投资者从此就可以“当家作主”了？

　　目前，我国股票、债券、期货投资者达9000万余人，公募基金投资者达6000万余人，99%以上为投资金额少于50万元人民币的中小投资者。维护好中小投资者的合法权益是资本市场持续健康发展的基础，关系到广大人民群众切身利益，关系到经济发展环境、社会公平正义以及和谐稳定大局。证监会新闻发言人邓舸表示，该意见紧紧围绕中小投资者最关心的收益回报权、知情权、参与监督权和求偿权等基本权利，做出了有针对性的制度安排。

　　新国九条着力于中小投资者保护这一具体工作，体现了推动资本市场向买方市场回归，由过去“融资市”转变为“投融资并重市场”，还权于投资者、还回报于投资者的核心要义。而其内在实质，在于盯准资本市场健康稳定发展的关键环节与内在要求——维护中小投资者权益的过程，就是理顺市场体制机制、提升资本市场市场化程度的过程。

　　长期以来，我国资本市场在制度设计中偏重融资，形成了融资者强、投资者弱的失衡格局，市场活力与效率的发挥受到抑制。针对投资回报低、回报方式少、回报机制不健全的问题，新国九条要求引导和支持上市公司增强持续回报能力，完善利润分配制度，建立多元化投资回报体系，发展服务中小投资者的专业化中介机构，鼓励开发适合中小投资者的低风险和回报稳定的产品。

　　新国九条着眼于国情市情，既是顶层设计也是行动纲领。让投资人能赚到钱，增强投资者信心。新国九条以国务院发文形式出台，弥补了现行制度针对投资者权益保护安排的不足，填补了中国资本市场的制度缺失，是我国资本市场发展历程中一个重要的里程碑，将产生深远的影响。正如某些专家所言，这一具有里程碑式意义的文件，使我国资本市场在加速推进市场化改革的道路上，迈出了“还权于投资者”的坚实步伐。只是，新国九条构成制度利好，但难以扭转短期趋势。

　　新国九条的发布重大意义在于为资本市场未来的发展构建了更加市场化和平衡化的制度框架，通过这一制度框架将使得股票发行与退市更加市场化，同时使得股市的功能向投资者利益进行平衡。这些制度利好将有利于资本市场中长期的发展，但这些利好的制度对市场而言并不陌生，对短期市场而言影响有限。

　　总的来说，中小投资者保护工作体系庞杂，有起点无终点。新国九条出台，吹响了全社会、全市场共同发力，保护中小投资者权益的号角。它以投资者需求和合法权益保障为导向，针对长期以来投资者保护存在的突出问题，构建资本市场中小投资者权益保护制度体系。保护中小投资者合法权益非常重要，这不仅是资本市场监管的核心内涵，也是由我国投资者结构决定的。

　　在“国九条”的统领下，以保护中小投资者为抓手，激发市场活力、完善市场功能、推进监管转型，是进一步夯实资本市场持续健康稳定发展基础的有效手段。我们期待全社会、全市场将加快形成保护中小投资者的良好氛围，使每一位参与市场的中小投资者，都能分享到资本市场改革发展的红利。

责任编辑：cenn

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