中粮还有哪些可收购公司：雨润新希望在列

来源：《财经天下》周刊　　　　　时间：2014/2/18 9:54:01　　　　　

　　金锣集团的上属企业为大众食品控股有限公司，该公司于2001年在新加坡交易所主板挂牌上市。而在收购传言几个月前，这家公司已经启动了私有化程序。现在看来，大众食品的退市很可能是为整体出售做准备。　

　　1月初，中粮集团收购肉食品公司金锣的消息传出，立即引起外界普遍关注。

　　《财经天下》周刊立即就此事向中粮求证，得到了十分干脆的回复“无此事”。但多位业内人士表示，这个消息并非空穴来风。

　　目前中粮与金锣之间的接触仍在初期阶段，在中粮的尽职调查完成后，才会有所推进。

　　而另一位业内人士称，实际上金锣正在积极寻求收购者。他透露说，金锣集团创始人、董事长周连奎因身体原因希望退休淡出，但其子热衷金融领域，无意继承父业。

　　金锣集团的上属企业为大众食品控股有限公司，该公司于2001年在新加坡交易所主板挂牌上市。而在收购传言几个月前，这家公司已经启动了私有化程序。现在看来，大众食品的退市很可能是为整体出售做准备。

　　实际上，具备收购实力的买方并不算多。宣布私有化的前一个交易日，大众食品市值为13.4亿新元(约合63.7亿元人民币)，因此买家只可能是中粮、康师傅和温氏等业内巨头。

　　而从双方资产的匹配度来看，中粮的确是最合适的买家。

　　金锣在肉制品行业内的排名仅次于双汇，与雨润难分伯仲。公开资料显示，金锣集团拥有年屠宰加工生猪2000万头、肉鸡2亿只、年产肉及肉制品300万吨的生产能力。

　　此外，过去20年间，金锣还建立了一个覆盖全国的销售网络，包括200多家销售办事处、18000多家专卖店、9000多家经销商。

　　这些正是急于在肉食行业有更大作为的中粮集团所看中的。

　　中粮集团目前是中国最大的粮食企业，也是中国最大的粮油食品进出口公司和食品生产商。有“中国摩根”之名的宁高宁执掌中粮集团后，掀起了一轮又一轮的并购和入股。

　　中粮的扩张还在继续，而且正在完成从低利润米面油品类向高利润的肉蛋奶的产品升级。

　　肉食产业也是中粮几年前就开始布局的领域。早在2009年底，中粮集团专门成立肉食投资有限公司，该公司胃口很大，成立伊始就定下用7年时间将销售额翻三番的目标。

　　目前中粮旗下拥有的肉食品牌包括“家佳康”“富瑞”“万威客”牌冷鲜猪肉及肉制品。这些品牌定位在高端市场，主要集中在一线城市。

　　此外，中粮还在全国建立了59个养殖基地，产能逐渐增加，肉食全产业链初现。但是，完成翻三番的业绩目标，不可能只靠内部自建产能，中粮近年来也一直在寻求收购机会。

　　而且，作为猪肉产业的后来者，中粮还缺乏屠宰能力和渠道分销、销售能力，这与中粮做全产业链的一贯思路不符，而且也将抑制猪肉产业的变现能力。

　　在搜猪网分析师冯永辉看来，屠宰和分销能力是中粮急需弥补的短板，“国家十二五规划明确指出，压缩掉50%的已有屠宰产能，中粮拿不到新建屠宰场审批，只能通过收购获取。”

　　金锣算得上是完美的收购目标。从地理布局看，金锣在吉林省九台的屠宰基地，离中粮的松原生猪养猪基地仅200多公里。金锣总部所在的山东，也是中粮肉食重点布局之处。

　　另外，猪肉产业链条上主要风险集中在养殖环节，饲料价格波动、疫病传播、人工成本攀升等等风险都集中于此。没有上下游协同运作，中粮在承担养猪风险的同时，却享受不到应有的利润。

　　一个退市待沽，一个急需健全产业链，看起来两家公司擦出火花顺理成章。何况他们共同的对手双汇已经棋先一招， 2013年9月正式完成美国头号猪肉公司史密斯菲尔德收购，将中国肉食行业的竞争拉升到一个新高度。交易完成后，目前肉制品行业的第一阵营只有双汇一家，其品牌表现远远领先于金锣、中粮。

　　面对这样一个世界级对手，双方联手无疑是上策。因此，在业内人士看来，中粮收购金锣只是条件没有谈拢。

　　中粮的确财大气粗，但过去几年投入太大。自2004年执掌中粮后，宁高宁主导了超过50起以上的并购，中粮集团整体负债率经常高居60%以上。

　　受控于资金压力，对于中粮来说最现实的收购方式是“蒙牛模式”，也就是联手投资者，以少量自有资金投入成为被收购公司的大股东。2009年，中粮集团联手厚朴基金以港币每股17.6元的价格，投资61 亿港币收购蒙牛公司20%的股权，成为其第一大股东，完成中粮向肉蛋奶转型升级的关键第一步。

　　现在，宁高宁能否再次运用高超财技促成收购尚未可知。但在分析师看来，最理想的程序是金锣退市后被中粮收购，然后在香港资本市场重新上市。

责任编辑：冰心

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