随着IPO重启，作为中国最大的出境游运营商之一的众信旅游成为市场关注的焦点，作为A股首家民营旅行社，众信旅游即将迎来自己的资本蜕变，而机构对于这家出境游龙头企业给予良好预期。

　　公开资料显示，众信旅游成立于1992年，是中国最大的出境游运营商之一，主要经营出境游批发、零售、商务会奖旅游业务。公司坚持“批发零售一体、线上线下结合”的发展战略,建立了基本覆盖全国的旅行社代理商网络,公司旗下众信旅游网作为专业的旅行服务电子商务网站,为旅游者提供团队游、自由行、签证服务、会员服务等一站式全方位的旅游服务。

　　众信旅游是国内首批从事出境游批发业务的旅行社之一。2005年起，众信旅游从长线出境游市场起步，以做强做大批发业务为切入点，逐步拓展零售业务和商务会奖旅游业务，目前已发展成为国内领先的出境游运营商，在欧洲、大洋洲、非洲、美洲等长线出境游市场上具有较强的竞争优势；2012年公司出境游批发、出境游零售和商务会奖旅游业务收入占比分别为56.15%、23.27%和20.58%；2013年1-6月公司出境游批发、出境游零售和商务会奖旅游业务收入占比分别为51.02%、25.23%和23.75%。与中旅总社、康辉集团、广州广之旅和上海春秋国际旅行社(集团)有限公司等综合零售商相比，众信旅游长线出国游收入占出境游总收入比重要远高于前者。

　　目前众信旅游在业内积累了深厚影响力和良好口碑，形成了较强的品牌优势。2013年7月5日，国家旅游局监督管理司发布《国家旅游局关于2012年度全国旅行社百强名单的公告》，众信旅游获得2012年度全国百强旅行社第四名、2012年度税收十强旅行社第三名。

　　作为旅游产品制造者和服务提供商，公司通过整合旅游资源，研发符合不同层次需求、有主题的、有特色的、性价比高的欧洲、美洲、大洋洲、非洲、亚洲出境游产品，以及根据客户要求设计创意新颖、切合主题的商务会奖旅游方案。出境游产品以批发、零售等方式销售给客户，最终由公司为客户提供有组织、有计划的组团、发团、机票、签证、境内外行程安排、安全保障等全方位旅游服务。其中批发业务通过代理商销售给终端消费者，零售业务通过门店、网站、呼叫中心和大客户拓展及会员制营销等方式销售给终端消费者。商务会奖通过专业团队拓展企业、政府部门等客户，实现销售并提供服务。 

　　目前，公司已拥有约百余条长线及其他出境旅游线路公司，已为多家世界500强企业提供了年会、奖励旅游、参展观展等活动的咨询、策划、接待、执行等服务，多次组织1000人以上的大型商务会奖活动，其中人数最多的活动超过4000人。 

　　随着《旅游法》的出台,中小旅行社的市场空间和利润空间受到进一步压缩,未来整个旅行社市场的资源和渠道将加速向龙头聚集。众信旅游有望借上市以及市场整合的东风,加强自身的资源整合与成本优势，提升毛利率水平。

　　国信证券报告认为，考虑到经济形势、签证政策利好等可以持续支撑我国出境游的高增长，预计全国出境游人数未来三年仍将保持18%-20%的增长。而出境游旅行社行业集中度低，龙头市场份额仅4%-6%，众信也仅2%。公司不仅可以直接受益于出境游行业高成长进而获得良好的内生增速,同时凭借其批发业务的全国渗透、资本助力下实体门店的跨区域扩张以及线上业务完善与拓展,外延式扩张也有望提速,进而在行业集中度逐步提升的过程中占据领先地位。 

　　中金证券同样看好出境游行业的朝阳前景和众信领先的增长能力。一方面，相较国有旅行社,众信旅游拥有更好的激励制度和费用控制能力。公司的毛利率显著高于国旅和中青旅,并拥有更低的期间费用率;另一方面，由于产品质量是中高端出境游客户的核心决策因素,公司通过丰富的采购经验、领先的研发能力和考核体系获得了超过95%的游客满意度;同时，公司作为最早和最大的民营出境游专业批发商，也是很多出境代理商的首选。