茅台五粮液春节涨价无望或现螺旋式跌价局面

来源：东方早报　　　　　时间：2013/12/5 11:25:30　　　　　

　　眼下离元旦仅剩不到一个月的时间，往年此时已经嗖嗖涨价的高端白酒今年却异常沉寂。“现在已经可以排除高端白酒在元旦、春节涨价的可能了”，多名酒业人士昨天向早报记者表示，目前还难以判定茅台及五粮液市场价是否见底，就现在的表现而言，不排除在年后出现继续下跌的可能。　

　　眼下离元旦仅剩不到一个月的时间，往年此时已经嗖嗖涨价的高端白酒今年却异常沉寂。“现在已经可以排除高端白酒在元旦、春节涨价的可能了”，多名酒业人士昨天向早报记者表示，目前还难以判定茅台及五粮液市场价是否见底，就现在的表现而言，不排除在年后出现继续下跌的可能。

　　“拿货普遍趋于谨慎”

　　“三公”消费受限加上经济增长放缓，使得国内白酒消费在2013年遭遇滑铁卢。五粮液最大经销商银基集团（00886.HK）今年上半年业绩持续恶化，半年亏损7.7亿元。或许是为了提振投资者信心，该集团主席梁国兴日前在业绩会上表示，茅台和五粮液的价格已经从高位的每瓶2000元和1000元，分别跌至900元和600元，相信茅台及五粮液价格已见底，“最坏时间已过。”

　　不过，这一观点难以得到其他业内人士的认同。

　　一家五粮液经销商人士昨日告诉早报记者，往年到这个时候，都会出现经销商紧张备货、市场价格也随之上涨的情形，今年情势有所改变，虽然经销商也开始备货，但拿货的量普遍趋于谨慎，市场价格也没有出现反弹。该人士称，虽然目前其所在的企业销量尚佳，这主要得益于一些小的经销商受制于资金压力提前离场，但价格并不见起色。

　　据了解，目前五粮液的一批价在580-590元左右/瓶，而其出厂价仍为729元/瓶，今年下半年，五粮液加大了对经销商的补贴及返利力度。

　　上述经销商人士表示，经过今年下半年的消耗，五粮液的渠道库存已经削减不少，但即便如此，仍难以判断其价格见底，因为高端白酒的价格在一定程度上会彼此影响，尤其要看茅台的价格。

　　或现螺旋式跌价局面

　　目前市场上茅台的一批价已经跌至850元/瓶附近。茅台一批价在今年年中曾出现过短时反弹，但很快又继续下跌。业内人士认为，除了市场本身的客观因素，茅台不断向市场放量也导致其价格无法延续反弹。

　　继今年7月开始实施开放经销商动作后，茅台近期再次调整经销商进货政策。瑞银发布的研究报告显示，根据茅台新销售政策，在完成原有销售任务后，经销商如果在12月底前按999元/瓶打款进货飞天茅台酒，可以按20%比例（5瓶获1瓶）获得819元/瓶的销售配额；如果打款进货（15-50年）年份酒，可按1瓶:1瓶比例获得819元/瓶茅台酒配额，配额在下一年自动配给该经销商。同时，此前实施的开放经销商动作计划期限由10月底放宽到12月底。

　　白酒营销专家铁犁认为，上述举措对于已经萎缩了近一半的市场需求来说，不啻于雪上加霜。国都证券的研究报告称，白酒行业目前仍处于调整期，基本面来看终端消费需求仍然低迷，大部分企业的渠道库存还很高。目前由于茅台进一步鼓励经销商提高配额，前期增加的新经销商配额投放市场，导致一批价下跌至850元/瓶左右，未来随着供给增加，存在价格倒挂的风险。二线白酒由于高端受挤压、中端市场竞争加剧等因素，业绩继续下降的可能性很大。未来白酒行业还将处于继续调整期，短期复苏可能性不大。

　　盛初咨询董事长王朝成称，目前茅台批发价离820元/瓶（茅台出厂价为819元/瓶）倒挂心理线非常接近。往年随着旺季来临，茅台批发价会惯性上涨，但今年不升反降甚至逼近出厂价，这一信号进一步证实高端需求持续低迷，茅台供需正在失衡。一旦820元/瓶心理线被砸穿，终端商因担心价格继续下跌受损，会进一步减少必要库存。茅台终端价格下跌必然对其他高端酒品牌形成替代效应，高端酒市场出现最可怕的局面—价格螺旋式下跌。

　　王朝成和铁犁均认为，不排除春节之后，高端白酒价格会再次下跌。“现在还不是价格底部，只能说不会再出现像上半年那么大的跌幅，但价格还在探底过程中。”铁犁认为，目前白酒产业的调整才刚刚开始。王朝成认为，白酒企业应该放弃幻想，坚决向大众酒方向转型，创新商业模式，在未来两到三年内走出一条大众化、规模化、集约化新效益型发展之路。

责任编辑：王雅思

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