东风汽车100亿收购标致雪铁龙30%股权成疑

来源：腾讯财经　　　　　时间：2013/11/1 9:37:30　　　　　

　　10月底，东风汽车总经理朱福寿在一论坛活动上再次以“正在探讨合理性”回应了外界对东风收购标致雪铁龙（PSA）的传闻。　

　　10月底，东风汽车总经理朱福寿在一论坛活动上再次以“正在探讨合理性”回应了外界对东风收购标致雪铁龙（PSA）的传闻。

　　东风与PSA的可能联姻成了近期中国汽车业的最引人关注的悬案。

　　路透社此前爆出的独家消息称，PSA希望东风汽车和法国政府双方各投资15亿欧元，收购其20%-30%的股份，并希望在数周内签署草案协议。

　　而来自中国媒体的消息则是，东风汽车投资人电话会上传出东风已经聘请了一家投资银行做方案，初步计划是以100亿元人民币价格收购PSA30%的股份。

　　到底是15亿欧元（折合约125亿元人民币），还是100亿元人民币？是30%的股份，还是20%-30%间的某个数值？

　　东风集团董秘卢峰曾明确表态，由于目前仍处于对PSA的架构调查阶段，东风是否收购PSA，以何种方案与PSA合作，都尚未形成定论与草案，更谈不上具体的收购股比和投资金额。这也正是朱福寿强调的正在探讨合理性阶段。

　　然而传自当事双方的不同数值，还是大略可见这场“探讨”中的交易的关键磋商点与可能面临的障碍。

　　PSA是欧洲仅次于大众汽车集团的第二大车企。但自2008年经济危机后，PSA已经被拖入5年泥潭犹未见曙光。其市值现在只有约32亿欧元（折合约272亿元人民币），2012年全年税前利润亏损超过50亿欧元。

　　“如果是100亿元入股30%，那东风就真是在抄底了”，美国博斯咨询公司大中华区汽车业务负责人彭波近日对腾讯财经说道。但彭波认为这个价格更多可能是东风压价的表现。以PSA如今市值三十几亿欧元计，排除股价波动因素，其30%正好是100亿元人民币。而如今PSA在9-10欧元徘徊的股价离2008年约59欧元每股的高点价格下滑了80%多。

　　尽管实际的收购价格需要建立模型来全面评估，但低迷的市值确实是压低收购价格的筹码。

　　而30%的收购份额在也会是一个困难的目标。“股份达到30%，收购的性质就不一样了”，彭波表示，“当年福特入股江铃，也是通过上市公司买进29.9%的股份，那还是福特这样一家国际大公司进入中国的一家小企业，这涉及政治层面了。”

　　有着百年历史的PSA在法国的地位算得上是国宝级的企业了。甚至有工人宣称自己是为标致家族服务，而不是为PSA工厂服务。对于PSA的未来可能出现一名来自中国的董事长的前景，法国舆论普遍表示了不满，而法国工业部部长蒙泰布尔格也就东风与PSA正在进行的磋商表示，虽受资金问题困扰，但其法国企业的身份，不会因此改变，“PSA将来仍是一家法国公司”。法国政府可以在多大程度上放手让一家中资企业进入是一大悬疑——高卢鸡的头可是一直高高在上的。

　　即使标致家族已主动表示愿意放弃对企业的控制权，无论内外都还是会有紧张的博弈进行。

　　但如果东风不能控股，那这项收购对东风的意义就会大大折扣：充分的话语权，以期真正的嫁接PSA的资源来提升自身的实力应是东风愿意出资收购的首要诱惑。当然，逐渐增大股比的阶段性注资收购也不失为可选方案，给法国人一个逐渐适应中资面孔的时间。

　　无论如何，协议即使能达成，也会需要较长时间。对于东风来说，作为央企，即使是形成收购草案，也是需要经过国资委、商务部、发改委等部委审批。就算东风想快些入手，也不完全由它说了算。何况，在卖方急于想出手的情况下，做出不紧不慢的姿态，也是买方压价的必杀技之一。

　　香港协同共进有限公司总裁罗威（William Russo）对腾讯财经说：“这次PSA恐怕还是有些心急了，无论是东风、还是PSA都有国资背景，确定交易不是这么容易的。”罗威曾任克莱斯勒亚洲区副总裁，离任后创办的协同共进有限公司主要业务是为中外汽车公司提供技术和资本合作的咨询。

　　关于东风是否要收购以及怎样收购的PSA的争论看来还会继续好一阵。

　　迄今，虽然中国车企靠并购走向海外渐成呼声，但特别成功的案例少有。东风乘用车自主品牌的实力亟待加强，东风是否要冒险收购PSA为自身出路一搏，还是要放弃金融危机之后几乎是所剩唯一的最大抄底机会，向左走还是向右走，东风在想，整个中国汽车业在看。

　　东风汽车总经理朱福寿也对此进行了回应：“现在可能是我们最后的建造汽车强国的机遇期。但对产业、汽车品牌而言并不都是机遇，对了就是机遇，错了就被淘汰。”

责任编辑：冰心

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