公开资料显示，SOHO中国2012年净资产负债率为2.6%，而就其发给券商的资料显示，这一指标在2009年、2010年及2011年分别为-13%、-57%和-10%。

　　以上数据可以看出，在2012年之前，SOHO中国的净负债率均为负数，说明该公司手头持有现金量为净现金，即现金大于债务。而2012年该指标首次为正数，说明手头的现金量比债务低，这正体现了SOHO中国转型期资金周转下降、债务攀升的趋势。

　　在SOHO中国告别售楼时代的同一周，大连万达集团收购香港恒力地产，开启借壳上市之旅。万达集团董事长王健林3月26日到广州签约4个万达广场新项目时表示，“我们上市真的不是为了钱。市场上一次市募资200亿就算大事件了，我们一年要竣工20个万达广场，一个万达广场银行抵押贷款十亿八亿的没问题吧，所以我们任何一年竣工物业抵押贷款获得的现金流都相当于一次上市了。”

　　未来五到八年万达在广东会布局30个项目以上。他强调中国的商业地产只是结构性失衡，并不是真正意义上的过剩和泡沫。


　　王健林还坦承广州万达广场的2个天幕投资都是失败的，现在已经很少利用。而且万达百货整体的财务报表今年、明年还要继续亏损，原因是万达百货跟随万达广场，每年新开近20家店，把新开店每年的几千万元亏损，合并进一个财务报表，整个公司肯定是亏损的。但万达已有计划将万达文化产业及地产产业分拆上市。去年收购的AMC已经盈利。从他的言论来看，“大而不会倒”的万达现在活得很滋润。

　　这两家模式类似的两家商业地产标杆，从2012年开始走上不同的道路，谁会是中国商业地产的未来模板？