京东7亿美元融资重在突破心理合围

来源：网易网站　　　　　时间：2013/2/17 7:37:08　　　　　

　　京东7亿美元的D轮融资正式完成，这是刘强东“2015年前不上市”的筹码，也是今年修养生息的底气。2012年达到“心理安全边界”的500亿元销售额，并通过供应链金融打通了银行信贷融资渠道，京东似乎已经“大而不倒”。7亿美元背后，除了未雨绸缪备战粮草；更多的是希望打破竞争对手心理合围，打消供应商和入驻商户的顾虑，并为早期投资者提供IPO之外的退路。

　　3亿美元和7亿美元：同属D轮

　　从去年五月开始，坊间关于京东资金链断裂传闻就没断过，直到11月融资消息传出。

　　官方公布的信息来看，本轮共融资7亿美元，领投方为安大略教师退休基金和沙特王国控股公司，部分老股东跟投。这其中包括去年11月传闻的安大略教师退休基金领投的3亿美元，为D轮第一阶段；及沙特王国控股公司（“Kingdom Holdings Company）领投的D轮第二阶段4亿美元两个部分。

　　距离京东公布C轮15亿美元融资，已整整过去两年：2011年初，由DST、老虎等六家基金公司投资15亿美元（到账11亿美元）。而2007年的A轮，和2008年的B轮时间间隔更久。VC资金管理周期一般是十年，五年向LP融资/投资项目，五年收回投资，早期进入京东的投资者（如2007年A轮的今日资本），对于“2015年后上市”的承诺，能否等得了？去年因估值分歧撤销IPO后，这一次的D轮融资，也是给早期投资者一个出路。

　　对于老股东的动态，京东仅表示：有部分投资者跟投，但未谈及是否有退出。

　　外媒报道称，本轮融资对京东的估值约为73亿美元，以此推算，安大略教师退休基金出资3亿约占股4.1%；沙特王国控股公司出资4亿约占股5.6%，京东本轮共出让9.7%的股份。按照这个估值计算，早期进入的今日资本若退出将获得超百倍收益。

　　7亿美元的战略意义：突破心理合围

　　供应链金融打通信贷关口，获得银行50亿元授信（虽然名义是给供应商贷款，但在京东账上）；精细化运营计划年内盈利；自营电商壮大，上游账期把控能力增强；开放平台入驻商户增加，高毛利的底层服务也做的风生水起……虽然坊间传闻不断，但其实京东并不缺这几十亿——已经逐渐搞定银行和政府关系，加几十亿授信难度不大，再不济手上也有土地可以质押贷款；一年600亿销售额，一个月50亿，实在缺钱，账期只要加几天一年就能腾挪出几十亿。

　　高调融资背后，刘强东要的是，心理上的突围，和安全感。

　　2011年初面对媒体时，刘强东把“安全临界值”定在年销售额500亿元——那时苏宁对还没想明白怎么做电商，淘宝也没有把京东列为“唯一竞争对手”。

　　500亿能提供给东哥的安全感，主要体现在对上游供应商的议价能力和同业的竞争壁垒。但随着苏宁募资百亿背水一战，淘宝双11造出网购神话，甚至被腾讯收编的小弟弟易购都喊着“要有做富二代的觉悟”时，这壁垒变得有些不堪一击。

　　京东若要崛起需要有新的支点，比如开放平台，比如数据金融服务——这也是刘强东年初在公司年会上，指出的三大方向（还有一个是自营电商）。

　　新的问题来了：坊间时有传闻资金链断裂，如何增加供应商和入驻商户的安全感？所谓三大方向，自营电商外部关系主要是供应商，开放平台和数据服务则面对入驻商户和品牌商，这个问题不解决，三大方向全是空谈，何况还要再加上关键时间点上竞争对手的一些小手段（如双十一前有商家称淘宝胁迫其退出京东“沙漠风暴”促销）。

　　安抚合作伙伴，证明京东“不差钱”很有必要，不能像团购网站那样晒银行账户，那就融资吧，金额越多越好，资方背景越牛越好，土财主的不要（安大略教师退休基金管理着1182亿美元的退休基金；沙特王国控股公司旗下也有190亿美元，都是顶尖财团）。

责任编辑：冰心

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