国电扩张后遗症现负债率过高长安能源降价甩卖

来源： 21世纪经济报道　　　　　时间：2012/12/8 8:08:54　　　　　

　　在挂牌标的无人应标的情况下，国电燃料“毅然”选择调低挂牌价，这样的举措在央企股权转让中甚为少见，而国电决心出让长安能源的决心也可见一斑。　

　　在挂牌标的无人应标的情况下，国电燃料“毅然”选择调低挂牌价，这样的举措在央企股权转让中甚为少见，而国电决心出让长安能源的决心也可见一斑。

　　今年11月6日，北京产权交易所挂出交易信息，国电集团旗下国电燃料有限公司欲以23.56亿的价格出售其持有的平煤长安能源开发有限公司(简称长安能源)40%股权，挂牌期满时期为12月3日。

　　而就在挂牌期满的次日，北京产权交易所再次挂出关于长安能源40%股权的交易信息，而挂牌价降至21.21亿元，挂牌期满日为12月29日。

　　之前曾有陕西当地业内人士对记者透露陕西能源集团(陕西投资集团前身)与长安能源的控股股东平煤集团已经有一年多的深入接触，有可能受让国电的股权。但在上月的挂牌期间，却没有出现任何意向受让方的身影，而国电则戏剧性的下调挂牌价。

　　降价出售

　　“一般来说，国企特别是央企挂牌出让大额股权，通常都会先谈好意向方，到产权交易所挂牌主要是走程序，出现挂牌未成交的情况比较少见。”一位另一家大型能源央企从事股权运作的人士对记者说。

　　长安能源40%股权的挂牌信息显示，其资产评估机构为中和资产评估有限公司，评估基准日为2012年6月30日，转让标的对应估值为23.56亿元。

　　“按照国资委对国有资产保值增值的要求，一般要求资产转让首次挂牌价不低于评估价。国电降价挂牌有两种可能，一是确实没有买家；二是与意向买家达成的价格低于评估价，所以需要先按原评估价挂牌，确认没有其他买家，以保证符合规定。”上述人士说。

　　近三个月以来，国电集团已经通过产权交易所发布了数起有关于煤矿股权的产权挂牌转让信息。

　　今年9月4日，国电集团在重庆联合产权交易所挂牌，出售旗下国电丰城煤业有限公司持有的丰城市宏业煤矿和中兴煤矿两家煤矿96.36%和96.59%的股权。挂牌信息显示，这两笔股权对应评估值分别是2053万元及 337万元，挂牌价格与评估值完全一致。

　　“这两项标的都已经以挂牌价格成功转让。”12月6日，重庆联合产权交易所负责这两个项目的经纪人对记者称。

　　而今年11月16日挂牌的国电罗平煤业有限公司100%股权及6841.86949万元债权，评估价值为1.39亿，而挂牌价格为1.1803亿，目前这一标的挂牌时间还没有到期。

　　“罗平煤业挂牌价低于评估值应该也属于特殊情况，因为公司有大量的债权，这

　　部分一般是要折价进入评估值。”上述央企人士说。

　　而对于长安能源与陕西能源集团的合作是否生变，当地一位人士表示，“目前还没听说长安能源有其他合作对象，但也有可能现在煤炭行情不好，陕西能源集团想进一步压低价格或者有观望的想法。”

　　而记者获得的一份来自平煤长安能源早些时候关于“杨家坪矿项目进展及工作安排”的相关工作文件显示，“杨家坪矿与陕西能源集团(原陕西投资集团)合作进展顺利，评估报告已完成送河南国资委备案，三方已确认评估价款”。此外，该文件还表示，将进一步加强与陕西能源集团之间的沟通，完善增资扩股后公司法人治理结构，充分发挥各股东的优势，为杨家坪矿井项目“路条”报批创造条件。

　　扩张后遗症

　　负债率过高，资金链紧张，一直是包括国电在内的五大电力央企的一大难题。

　　而前几年在煤炭领域的高价收购，无疑也加重了财务负担。

　　国电集团的公开资料显示，其在2008年后开始在煤炭领域发力，当年便控股内蒙古平庄煤业。2009年，国电完成对内蒙古能源发电投资公司的增资重组，并购贺斯格乌拉等煤炭项目，下属子公司国电燃料有限公司在山西取得兼并重组整合煤矿的主体资格，控股国兴、国强、南峪3座煤矿。到2010年，国电控股的煤炭产量已经达到4700万吨。截至2011年末，国电集团共控制煤炭资源150亿吨，在建煤矿项目有18个，设计产能高达6200万吨。

　　以上的煤炭项目只是几个大型项目，事实上，在2008年-2010年期间，国电还收购、参股了一大批中小煤炭项目。而随着今年煤炭价格大幅回落，在煤炭领域扩张过快，管理粗放的弊端开始显现。

　　今年9月，国电在内蒙古鄂尔多斯(8.09,0.13,1.63%)专门召开了煤炭工作座谈会，强调要适度降低投资规模和速度，有保有压，积极调整煤炭企业结构。

　　“现在公司对煤炭产业的转型高度重视，提出了要严格遵循‘三省三区、三类项目、五个原则’的发展思路，提高资产质量。”国电集团一位人士对记者说。

　　所谓“三省三区、三类项目、五个原则”，是指重点推进大型整装动力煤田、煤电一体化和煤电联营“三类项目”，把握安全可控、效益优良、资源可靠、规模较大、运销有保障“五个原则”，构建内蒙古、宁夏、新疆、山西、陕西、贵州“三省三区”六大煤炭基地。

　　“不符合‘三省三区、三类项目、五个原则’的项目，后续可能都会逐步清理、转型，对于保留的项目也要重新梳理，有的要重新定位。”上述国电人士说。

　　而就在12月4日，国电电力(2.35,0.03,1.29%)控股子公司国电英力特(7.41,0.14,1.93%)能源化工集团宣布，将与中国石化(6.39,0.13,2.08%)旗下的长城能源化工有限公司(简称长城能化)采取增资扩股的方式组建合资公司，共同开发宁东煤电一体化项目。

　　这一举措，似乎显示出国电处理煤炭产业的一种新思路。

责任编辑：冰心

【字号大中小】【打印】【关闭】

推广：国电扩张,负债率,长安能源,,

CENN 瞭望台