马云最大的筹码是他拥有中国最大的电子商务公司。不仅可以质押股权获得贷款，也可以寻找其它投资者。但阿里巴巴还是一家未上市公司，交易的关键在于马云要让银行或其它机构投资者相信，阿里巴巴集团未来上市能获得一个比350亿美元更高的估值。

　　事实上，包括花旗、美林、巴克利在内的多家投行研报称，回购交易对阿里巴巴给出350亿美元的估值，与之前的预测基本接近。

　　但也有很多人不这么看。“350亿美元的估值实在太低了。”法国里昂证券分析师詹姆斯·李（James Lee）。另有业内人士通过比较阿里巴巴与百度的收入与估值得出了同样的结论。

　　有互联网观察人士认为，一个相对较低的估值，对于当下进入的投资者来说，只要阿里巴巴集团的业绩还在继续稳定增长，资本市场的大势不差，就意味着未来会获得更大的盈利空间。有报道称，去年云峰基金投资阿里巴巴集团员工股的时候，马云曾到云峰基金介绍，计划阿里巴巴集团在2015年上市，估值1000亿美元。 (林曦)