美页岩气开发打击煤炭行业中国国企赴美寻煤

来源：财新网-新世纪　　　　　时间：2012/5/29 8:58:51　　　　　

　　5月22日，美国上市煤炭企业爱国者矿业公司（Patriot Coal Corp，NYSE： PCX）股价下跌35%；美国最大煤炭企业博地能源（Peabody Energy, NYSE： BTU）下跌4%；詹姆斯河煤炭公司（James River Coal，NASDAQ：JRCC）下跌12%；阿齐煤矿（Arch Coal，NYSE：ACI）下降了7.4%。　

　　赴美寻煤

　　收购美国煤矿价格便宜，但卖给谁？

　　页岩气大开发令美国对进口石油依赖下降，同时也使得美国煤炭企业集体遭遇冬天。

　　5月22日，美国上市煤炭企业爱国者矿业公司（Patriot Coal Corp，NYSE： PCX）股价下跌35%；美国最大煤炭企业博地能源（Peabody Energy, NYSE： BTU）下跌4%；詹姆斯河煤炭公司（James River Coal，NASDAQ：JRCC）下跌12%；阿齐煤矿（Arch Coal，NYSE：ACI）下降了7.4%。

　　厄尼·瑟瑞舍（Ernie Thrasher）是美国最大的冶金煤炭供应商Xcoal能源资源公司（Xcoal Energy & Resources）的首席执行官，他近几年一直在努力开发中国市场，尤其是在去年美国煤炭消费出现巨大转变后。“一方面天然气价格低廉，另一方面环境因素也给我们很大压力。为了开拓煤炭消费市场，我们不得不把目光放到国外市场，尤其是中国。”厄尼在接受财新记者采访时称。

　　不仅是Xcoal能源资源公司这样的煤炭供应商，美国煤炭生产商也都在寻求中国投资者。“我们一直在邀请中国的煤炭企业和电力企业去美国看我们的煤炭，希望共同开发。”一家在美国排名前三的煤炭公司高层在接受财新记者采访时透露，他们属意的合作方包括神华、中煤。5月7日，贵州国创能源控股（集团）股份有限公司（600145.SH，下称ST国创）宣布，增发募集39.4亿元，主要用于收购和开发美国田纳西的THC煤矿（Triple H Coal），成为首家公开宣布赴美投资煤矿的中国企业。

　　“据我所知，大唐、华电、神华、中煤、中国秦发集团有限公司、瑞茂通都试图在美国收购煤炭。我甚至也和中投谈过去美国收购煤炭的事情。”前述美国煤炭公司高层透露，去年10月，国家发改委率团组织神华、中煤等企业到美国博地能源考察，也是为收购美国煤炭做一些前期工作。

　　神华集团一位高管坦言，现在美国田纳西煤矿吸引了很多投资者关注，“神华也在关注”。中煤集团一位高管也表示，一直在关注国外的煤炭资源，包括美国。“中煤也不缺资金，遇到合适的收购项目，我们肯定会出手。”

　　也有中国业内人士对于到美国开发煤炭表示担忧。虽然美国现在煤炭价格便宜，但是销售和运输都是大问题。

　　转向中国

　　美国近几年来页岩气的大规模开采，给煤炭行业造成了重大打击。

　　“随着页岩气的大量开采，天然气价格自2008年年中以来一直稳定在2美元左右，这比煤炭价格要便宜，越来越多的电厂转而选择这种清洁能源。”中国煤炭运销协会研究员李朝林在接受财新记者采访时称。

　　煤炭发电一直是美国主要的电力来源，但是随着天然气价格大跌，煤炭的价格优势已经不复存在。根据美国能源信息署（EIA）数据，2月美国天然气平均价格为每百万英热单位2.6美元，煤炭则为3.06美元。1月和2月美国的煤炭发电比例也从去年同期的46%跌至37%。

　　“美国煤炭发电比例在过去十年间一直都在50%以上，低于40%还是首次。”博地能源一位高层告诉财新记者。EIA在《短期能源市场预测报告》中称，2012年美国电力行业的煤炭需求量将低于9亿短吨（1短吨=0.907吨），降至8.84亿短吨，同比下降5%左右，预期燃煤发电量占总发电量的比重也将从42.2%降至40.4%。

　　“美国煤炭需求减弱，使得美国煤炭商不得不转向国际市场。”李朝林表示，2011年，美国国内煤炭产量达10.7亿吨，国内消费只有约9.6亿吨，出口比上年增加了20%以上，达到9700万吨的历史高位。大宗商品咨询机构Wood Mackenzie 预计，到2015年中国从美国进口的煤炭可超过 8.5 亿吨。

　　中国不仅有需求，美国煤炭在价格上也有利可图。李朝林称，目前美国煤炭的坑口价格在每吨10美元左右，加上运费到美国港口也就在每吨40美元-50美元。按照目前的海运费，到中国港口价格约在每吨80美元左右。这个价格相比国内煤矿仍然有一定优势。以国内5500大卡的煤种为例，秦皇岛港交易价格约为每吨780元左右。

　　冒险者ST国创

　　在寻求向中国增加出口煤炭的同时，美国煤炭生产商也希望能引进中国投资者，共同开发美国的煤矿。面对价廉物美的美国煤炭资源，ST国创成为了收购美国煤矿的中国冒险者。

　　根据ST国创公告，其全资子公司江苏帝普矿业投资有限公司（下称帝普矿业）将以不高于1000万美元（约6294.30万元人民币）的价格收购TPI公司（Treasure Port International Limited）100%的股权，随后再出资38.8亿元对TPI公司进行增资，一是帮助其偿还债务，二是投资3.5亿元增资美国THC公司，用于矿业开发。

　　“THC煤矿出售主要是公司资金出现问题。”一位代表卖方的中介机构人士在接受财新记者采访时称。THC是一家位于田纳西坎贝尔县辖区拉佛莱特镇北部和西部的煤炭公司，该公司拥有美国田纳西州坎贝尔郡3万英亩土地的永久使用权（约为125平方公里），同时拥有这片土地下的煤炭资源。

　　2011年3月，TPI公司收购THC煤矿，主要资金来源于从寻标矿业投资基金管理公司的借款。

　　上述中介人士称，“TPI虽然借到钱收购THC，但是煤矿经营状况难以负担其高额的利率。”

　　截至2012年3月31日，TPI总资产为33.62亿元，总负债35.30亿元，股东权益-1.68亿元，2011年度和今年一季度分别亏损1.24亿元和4032万元。TPI从寻标基金借款年利率为5%，还款日期为2013年4月5日。

　　ST国创称，由于THC另有五个采矿证在申请，公司计划在收购完成后新建五个产能100万吨矿井，建成后将形成年产500万吨焦煤的生产能力。另外，ST国创还将与中煤环能国际贸易（北京）有限公司合作进行代理销售，中煤环能国际贸易有限公司承诺每自然年完成销售量不低于协议约定量（THC公司年煤炭产量）的80%。

　　对于ST国创这一交易，国内一家券商煤炭分析师在接受财新记者采访时分析认为，收购价格并不便宜。“一般来说，在美国收一个10亿吨资源的煤矿，不包括设施建设，大概在5000万美元左右。”上述分析师称，交易从投资回报率看也不尽如人意。“这个煤矿其中的部分煤层已经在开采，以后能开采多少，带来多大经济效益很难确定。”

　　难解运输瓶颈

　　不过，几家中国大央企还未有实质性动作。“去美国谈收购的有，但都没有实质行动，主要是存在运输问题。”上述美国煤炭公司高层称，美国企业与中国企业的合作模式是共同出资开发，产出的煤炭中国公司需要自己解决运输，而运输是一个瓶颈。

　　美国煤炭出口到亚洲，大部分从美国东海岸、墨西哥湾沿岸下水。比如，在宾夕法尼亚州西部开采出来的煤炭，通过铁路运至伊利湖港口，再由小船通过圣罗伦斯航道运到加拿大新斯科舍省，进而出口到亚洲。“由于美国东部港口吃水有限，无法接卸大型船只，只能通过小船装出港，然后到北大西洋再通过皮带运到大船上。”厄尼表示，这样出口亚洲的海运费成本高，时间也长，从美国运到中国通常要55天。

　　目前美国的煤炭开采正在向西部转移，田纳西就是一个典型。然而，美国西部现在已经没有大型煤矿出口港。好消息是华盛顿州考利茨县（Cowlitz County）政府日前批准在朗维尤（Longview）附近的奇努克（Chinook）港修建一座煤炭出口码头，主要用于向中国等煤炭需求量大的亚洲国家出口。但是，这一计划正遭到美国环保人士反对，尚未动工。

　　在西雅图，博地能源也正试图建设一座港口设施，以便能向亚洲出口2000万吨-2500万吨煤矿。但是在环保组织的反对下，这一计划也遭到搁置。“我们已经投入了几亿美元，但由于环保人士和当地居民反对，目前已经停工。本来预计2015年竣工，现在估计要到2018年。”博地能源高层人士称。

责任编辑：贾迪

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