中邮速递百亿IPO重出江湖管理层出利好对冲

来源：投资快报　　　　　时间：2012/5/2 8:51:03　　　　　

　　“五一”虽然休市，但A股市场的消息面在此期间并不平静。首先是沪深交易所有关主板和中小板公司的退市制度正式出炉，退市和恢复上市的条件趋于严厉。接着，中邮速递抛出金额高达99.7亿元的IPO计划，该项募资申请将于5月4日接受证监会审议，这是今年以来上会公司中涉及金额最大的IPO。也许是作为一种对冲，沪深交易所上周末效率很高地兑现了证监会有关“降低股票交易费用”的承诺。如此一来，近期的消息面可谓是多空参半。

　　中邮速递抛百亿IPO

　　中国邮政速递4月28日启动A股IPO，拟募集资金99.7亿元。证监会将于5月4日（本周五）审议该申请，若获得批准，这将成为今年以来过会公司中募资数额最大的IPO。有分析认为，中邮速递最终的IPO规模未必会有那么大。其理由是，目前正值管理层改革IPO制度、控制新股融资规模的敏感时点，100亿元的融资规模目前只是拟上市企业的一厢情愿。在此之前，已经过会超过8个月的陕煤股份IPO因拟融资金额过大（172亿）而至今未能成行。

　　退市新规出炉发行改革指导意见公布

　　4月29日，沪深交易所发布新退市制度的征求意见稿（涵盖主板和中小板）。

　　深交所新退市方案中新增和变更了7项退市条件：净资产连续两年为负；营业收入连续4年低于1000万元人民币；年度审计报告连续三年为否定意见或无法表示意见；公司暂停上市后未在法定期限内披露年度报告；股票累计成交量过低（主板公司出现连续120个交易日（不含停牌）股票累计成交量低于500万股的，其股票将直接终止上市；中小板公司连续120 个交易日（不含停牌）累计成交量低于300万股的，直接终止上市）；股票成交价格连续20个交易日每日股票收盘价均低于面值；最近36个月内累计受到深交所三次公开谴责，其股票直接终止上市(不适用于深市主板)。

　　而上交所上市公司也新增了8条退市条件：分别是有关于净资产和营业收入的退市条件、关于非标准审计意见的退市条件、关于股票成交量和股票成交价格的退市条件（详细细则请参见上交所网站）。

　　4月28日，证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》。证监会有关负责人指出，本次正式发布的《指导意见》对5个方面进行了相应的修改完善：（1）进一步细化并明确会计师事务所的职责要求；（2）对发行人公司治理结构提出进一步要求；（3）明确发行人及其主承销商可以在核准批文有效期内自主选择发行时间窗口；（4）进一步明确在发行价格市盈率高于同行业上市公司平均市盈率25％（采取其它方法定价的比照执行）的情形下，发行人需要补充披露信息的内容及程序；（5）进一步明确对违法违规行为的处罚措施，从严监管。

　　证监会出利好对冲负面消息

　　面对百亿IPO以及退市新政，管理层及时出台利好措施加以对冲。4月30日，沪深交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。证监会有关负责人表示，此次降低A股交易相关收费，预计年度总额会达到约30亿元，将明显降低市场交易成本，减轻投资者负担，有利于资本市场持续健康发展。下一步，降低信息披露成本等市场运行费用的措施也在研究之中。

　　一位公募基金经理对记者表示，降低交易费用的政策主要表明了管理层呵护市场的一种态度，这肯定是利好，但实际作用却可能有限。其原因在于，股票交易成本中占大头的是印花税和券商佣金，目前佣金下调基本已没有空间，而印花税事宜牵涉面广，需要多个部委达成共识后方可推动。

责任编辑：贾迪

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