投资要点

　　重要数据

　　商务部：4700亿元龙年春节消费创新高。2011年我国社会消费品零售总额比上年增长17.1%。2011年我国城乡居民人均收入实际增长8.4%和11.4%。城镇失业率保持稳定。2011年12月千家核心商业企业零售指数小幅回升。2011年批发和零售业固定资产投资旺盛。

　　上市公司动态

　　包含昆百大A、广百股份、步步高、辉隆股份、人人乐、商业城、永辉超市、小商品城、友谊股份、银座股份、中百集团等上市公司动态。

　　行业动态

　　我国网购用户近2亿 电商要注意自身特点。百货店回报率逐步下降。去年网购规模近8000亿。2011年网购用户增长20.8%，应用驶入快车道。商务部：拟出台调整银行卡费率等措施。

　　投资建议

　　上周大盘持续反弹行情，沪深300涨幅为7.27%，零售板块市场表现弱于大盘，SW零售指数涨幅为5.15%。虽然零售行业景气度还在低位运行，商业预付卡新政的推出对零售行业的不利影响开始显现，消费信心依旧保持低迷状态，但是行业优秀公司较低的估值水平已经对投资者有了较强的吸引力。我们相信在物价水平涨幅逐渐回落的背景下，消费信心将会有所回升，消费热情将得以释放。重点上市公司2011年三季度业绩增速还保持在35%-40%的较高水平，但比2011年上半年已经出现了小幅回落，我们认为零售企业2011年全年利润增速仍将保持在35%左右的较高水平，2012年的业绩增速也将保持在30%以上。

　　暂时的困难不会改变优秀公司高成长的步伐，随着二级市场价格的不断回调，我们认为优质公司已经具有了中长期投资价值，建议投资者关注新华百货、广州友谊、海宁皮城、合肥百货等。