岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格升至200多元
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
火灾引发思考 岩棉将成市场新宠
岩棉优势多 外墙保温市场蓄势待发
【券商视点】
广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股)
爱建证券： 保障房用材复合材料亮点多
【个股掘金】
4大概念股投资价值解析
岩棉行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益
上海证券报
记者昨日从工信部获悉，为遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，外墙外保温用岩棉行业将实施准入管理。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益。
岩棉，即外墙外保温材料的一种。
近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右一度飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然难以满足。
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
而在巨大的市场空间面前，低水平重复建设和产能盲目扩张现象可能将难以避免。
为引导行业健康发展，工信部近日正式发布《岩棉行业准入条件》（征求意见稿）。该准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。
其中，新建项目的总规模门槛被确定为5万吨/年，单线规模不得低于2万吨。改扩建岩棉项目规模不得低于2万吨/年。鼓励建设单线3万吨/年及以上的项目。
专家指出，尽管准入条件对资本的来源没有具体要求，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足条件的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材
（000786），该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格已由42元升至200多元
记者昨日从工信部获悉，外墙外保温用岩棉行业准入条件已制定完成，并将在近期向业内征求意见。
知情人士透露，标准初步确定了产能规模2万吨的准入门槛。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益，相关公司包括北新建材
等。
岩棉市场今年供不应求
岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，当市场占有量达90%的有机保温材料处于停滞观望之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然供不应求。
岩棉材料之所以涨价，政策调整是直接原因。随着近几年北京、上海、沈阳等地发生大火，令当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。今年3 月，公安部消防局发布《关于进一步明确民用建筑外保温材料消防监督管理有关要求的通知》，将民用建筑外保温材料纳入建设工程消防设计审核、消防验收和备案抽查范围，并规定民用建筑外保温材料必须达到A级。
对此，中国绝热节能材料协会秘书长胡小媛表示，今年岩棉价格上涨的原因在于产能不足。“当前能够应用于外墙保温上的岩棉产能不足10万吨，这与去年184万吨用于外墙保温市场规模相比差距甚远。以不足10万吨岩棉产能替代180多万吨有机保温材料市场，缺口量足以用物以稀为贵来描述。”
准入标准将从严制定
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
不难预见，在巨大的市场空间面前，各路资本投资岩棉生产线会成为一种市场选择。
而为了避免生产线重复建设，工信部及时主持起草了外墙外保温用岩棉行业准入条件。准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。其中，规模指标初步定为年产能2万吨。
专家指出，尽管现有中小企业也可以加大投资增加产能，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
2011年10月18日，原材料司在北京召开专家会，对外墙外保温用岩棉行业准入条件进行论证研讨。来自中国绝热节能协会和国内从事岩棉研制生产的骨干企业专家，针对岩棉产业发展趋势和当前热点，就岩棉生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等进行了充分讨论，并拟定了旨在引导产业有序发展和转型升级的部分关键准入指标。近期将向业内征求意见。
岩棉过去主要用于工业领域保温。但近年来，随着建筑节能和既有建筑节能改造的推进，公众对建筑安全认识的提高，建筑领域对岩棉产品，特别是外墙外保温用产品需求持续快速增长。
本准入条件以外墙外保温用岩棉为主，同时兼顾其它岩矿棉产品。通过设立较高的准入门槛，抑制低水平产能过快增长，支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
岩棉是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。其主要类型有岩棉板、岩棉毡、岩棉管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。
除岩棉外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比岩棉低一倍。
另一种保温材料泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
岩棉制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。
火灾引发思考 岩棉将成市场新宠
近年来，全国发生了几起重大火灾事故，都与建筑外墙保温材料有关，因此保温材料的防火问题再度引起人们的高度关注。
目前，建筑外墙保温采用的材料有：硅酸盐保温材料、胶粉聚苯颗粒、钢丝网泡沫板等，防火和环保性能不够理想。
岩棉是一种天然环保型防火、绝热型保温材料。它是用天然岩石、高炉矿渣作为主要原料，外加一定数量的辅助材料，经高温熔融喷吹而制成人造纤维，再用其制作成岩棉制品。岩棉的最高使用温度可达650℃，用它制成的板、毡、管壳、粒状棉等，可耐高温，适用于工业高温设备的保温，目前建筑的外墙保温、防火、隔热也在大量使用岩棉。
上世纪70年代后期，国外开始重视岩棉类保温材料的生产及在建筑节能方面的应用，力求大幅度减少能源的消耗量，从而减少环境污染和温室效应。现在岩棉保温材料在国外建筑外墙上的应用已经比较成熟，建筑节能用保温材料占绝大多数。例如，美国、瑞典及芬兰等国家80%以上的岩棉用于建筑保温、节能;在德国，法律中明确规定，高度超过22米以上的建筑严禁使用有机可燃保温材料(如聚苯乙烯材料等)，大部分使用岩棉作为内墙保温隔声、外墙及屋面保温材料。
最近，国际权威机构在分析报告中指出，中国保温材料市场需求将以每年9%的增长率发展，2011年将达到人民币28.4亿元。目前，岩棉因其良好的保温、隔热、防火、吸声的特性，及环保、经济、实用的优越性，已被工业和建筑业广泛采用。
岩棉优势多 外墙保温市场蓄势待发
岩棉制品彰显多重优势
岩棉是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。其主要类型有岩棉板、岩棉毡、岩棉管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。
除岩棉外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比岩棉低一倍。
另一种保温材料 泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
岩棉制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。
外墙保温中国市场蓄势待发
上世纪70年代后，国外普遍重视保温材料的生产和在建筑中的应用，力求大幅度减少能源的消耗量，从而减少环境污染和温室效应。国外保温材料工业已经有很长的历史，建筑节能 用保温材料占绝大多数，如美国从1987年以来建筑保温材料占所有保温材料的81%左右。
岩棉、粒状棉作为工业和建筑业保温、隔热、防火、吸声的经济实用性材料，现已被各界广泛采用，瑞典及芬兰等西欧国家80%以上的岩棉制品用于建筑节能，而德国法律中明确规定，超过22米以上的建筑严禁使用有机可燃保温材料(如聚苯乙烯等)，大部分使用岩棉做外墙及屋面保温。
岩棉保温材料在国外得到广泛应用
目前建筑能耗已经占到全国总能耗量的27.5%，鉴于建筑节能的重要性，建设部此前已提出了建筑节能发展目标的三个阶段：1996年以前(1988年起开始强制执行)，新建采暖居住建筑在1980～1981年当地通用设计能耗水平基础上普遍降低30%，即节能30%;1996年起，在达到第一阶段的基础上再节能30%，即节能50%，其中30%靠建筑围护结构的保温性能来达到，其他20%靠提高采暖炉及室外供热管网的效率来达到; 2005年起，在达到第二阶段的基础上再节能30%，即节能65%。
此前，由于相关部门未将节能30%的标准落实到位，房产商对建筑节能意识淡化，市场一直不愠不火，真正从事外墙保温节能的企业也不多。随着国家对建筑节能问题越来越重视，建筑外墙节能保温行业越来越受到关注。各地对房地产、建筑行业进行了重点部署，出台多条相关政策，甚至对节能不达标的建筑不予通过审核。特别是在我国“十一五”节能目标中，建筑节能的贡献率要达到 20%，即需节约1.2亿吨标煤。
从国外的检测显示，在外围护结构中通过墙立面的热损失占50%，而国内比例为46%，基于外墙保温在建筑节能中具有重要作用，为落实“十一五”节能目标，2009年各地建筑保温工作必将围绕外墙保温展开。最近，国际权威市场分析机构出炉了一份关于中国建筑产业的报告《中国建筑保温市场》，指出从现在起到2011年，得益于中国蓬勃的建筑市场和保温材料的盛行，预计保温材料的需求将以每年9%的增长率发展，2011年将达到28.4亿人民币。可见，整个建筑外墙保温产业迎来了前所未有的机遇，中国市场正蓄势待发。
(来源：新型建材网)
【券商视点】
广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
事件：近期股市反弹过程中，建材行业表现最为抢眼。以过去一周的涨跌幅来看，SW一级行业中，建筑建材涨幅5.32%排第二;SW二级行业中，SW建筑材料涨幅7.71%排前5，SW三级行业中，SW水泥制造9.32%排前十，SW耐火材料12.32%排第二，玻璃纤维9.75%排前十，管材7.15% 排前十五。
近期，我们围绕玻璃深加工领域之一的光伏玻璃，撰写了三篇报告《超白压延玻璃》、《减反镀膜玻璃》、《TCO》玻璃，我们看好减反镀膜和TCO玻璃的两个细分行业，推荐：秀强股份、南玻、亚玛顿。
点评：
我们维持四季度的策略观点勿悲观：筑底具备安全性，不乐观：反弹乏力需等待
水泥：下行空间有限，反弹动力不足
水泥股经历长达2个月的调整，市场对多重利空已经基本反应充分，行业市盈率在10倍左右，具备安全边际，下行空间已经比较小，无需过度悲观。但当前A股仍然面临较大的压力，经济增速持续放缓、业绩增速大幅下滑、盈利预期下调、流动性持续紧张、地产去库存暴露风险、全球经济增长放缓等尚未触底，加之欧债危机尚未缓解，因此，当前尚不能对周期股持过度乐观态度，反弹拐点尚不明了，加仓尚需等待。
玻璃：看好玻璃深加工龙头企业
平板玻璃已处于最差底部，明年后半年有望出现拐点，我们建议长期关注玻璃深加工我们对秀强股份、南玻在TCO玻璃的量产进程中得表现持乐观态度，对南玻超薄玻璃持积极态度。因此，我们依旧推荐具有高成长性的玻璃深加工企业，推荐秀强股份、南玻A。
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股)
节能减排要求进一步提高
规划中，进一步加强对水泥、玻璃、陶瓷等高温窑的节能减排控制，因此：水泥生产线审批放开可能性非常小;进一步推广高性能耐火材料，利好瑞泰科技、金隅股份;进一步推广水泥窑协同处理城市污泥和生活垃圾，利好标的：海螺水泥、华新水泥、金隅股份。
推广环保绿色建材
根据发展规划，国家将重点支持环保绿色建材的推广，具体而言，着重推广Low-E玻璃，利
好南玻A、耀皮玻璃;支持光伏玻璃，利好：生产超白玻璃的金晶科技和南玻A，进行减反增透镀膜的亚玛顿和秀强股份，关注即将量产的TCO玻璃，推荐南玻A、秀强股份、旗滨集团;关注在超薄玻璃研发领先的南玻A和洛阳玻璃;推广节能门窗，利好海螺型材;着重发展高性能阳光面料，推荐先锋新材;着重推广石膏板，推荐北新建材。
重点支持新材料
在国家重点支持的建材新材料中，碳纤维市场空间巨大，推荐中钢吉炭、金发科技、大元股份、博云新材;特种陶瓷应用广阔，推荐东方锆业，陶瓷纤维方面关注鲁阳股份。(广发证券研究中心)
爱建证券：建筑建材行业：水泥同步大市 保障房用材复合材料亮点多
投资要点：
目前水泥行业市盈率(TTM，整体法)为12.87倍，而预测市盈率按照2011年盈利计算，才不到10倍，第四季度保障房进度的逐步明朗与行业旺季的到来，行业估值有望回升。
限电会对水泥企业造成影响，四季度电荒将比三季度加重，动力煤继续上涨，虽然国家从一季度就开始想控制煤炭价格，但现在看效果一般。综合考虑煤炭价格差及电荒加剧，水泥供给将下降，四季度水泥估计会因限电、估值低等原因反弹，不排除水利投资加大、保障房进度提升、2011年扩大建材下乡试点推开等促发因素使水泥行情提前，但我们目前的判断仍是交易性机会。
水泥需求端的重要性将上升到一个新的高度，只有需求旺盛的区域，才可能在行业萎靡的状况中胜出。需求端看，新疆的天山股份(000877)、青松建化(600425)，东北市场看亚泰集团(600881)。但由于水泥行业的同质性强，即使胜出也可能很难走出独立行情。建议密切关注新一届政府对地产调控的态度，这将是左右地产投资、水泥需求的关键，下调全年水泥需求增速至9.2%左右。调降水泥行业评级为“同步大市”。
建筑建材行业细分领域有很多亮点：建筑工程行业重点推荐上海建工(600170)、北新建材(000786)、中国建筑(601668);装饰园林业金螳螂(002081)、亚厦股份(002375);玻璃行业看好南玻A(000012);复合材料方面推荐建研集团(002398)、利源铝业(002501)、天晟新材(300169)、东方雨虹(002271)。
风险提示：淘汰落后产能、限制新增产能政策放开是最大的风险。
【个股掘金】
北新建材：竞争格局不断优化，高端石膏板将再涨价
类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李凡，王海青 日期：2011-12-30
本报告中，我们主要对石膏板的应用情况、高低档市场竞争格局及价格走势进行分析。
投资要点：
高端石膏板1月再涨价约3.5%，成本下行将提升毛利率。高端石膏板市场近几年需求与价格均平稳增长，每年提价约2-3次。龙牌将于2012年初上调价格0.3元/㎡，涨幅3.5%以上;外企品牌中可耐福也将涨价。本次涨价时间与幅度相对正常，我们预计市场可以接受。成本上废纸下半年以来价格下跌超过20%，预计未来价格仍将维持低位，石膏板毛利率有望回升至30%左右，将带动公司总体盈利能力的提升。
石膏板作为新型建筑材料，消费习惯将加快石膏板普及度。石膏板主要用作吊顶与隔墙。石膏板天花在公用与民用市场已基本普及，未来夹板与硅钙板预计将被淘汰，石膏板的吊顶材料地位更为巩固。隔墙上，目前民用市场仍习惯于使用砖类与砌块类材料，但近五年石膏板年均增速23.1%，远高于新型墙体材料的4.9%。我们认为未来人工成本的提升将使得石膏板干作业的施工优势更为明显，石膏板隔墙将加快普及。 石膏板正受益于消费升级，未来五年市场将达40亿㎡，年均增长13%。石膏板近十年年均增速40%，远高于房水泥与房地产约15%增速;单位房屋竣工面积石膏板用量将增长近6倍，这说明石膏板正受益于消费升级，替代优势明显。然而我国人均石膏板用量仅为美国的1/5，成长空间较大，以人均3㎡需求量预测，我国石膏板市场5年内将达40亿㎡。
行业集中度不断提升，未来几年有望进入量价齐升阶段。近几年三大外企与国内中小企业扩张缓慢，龙牌与泰山今年的市场占有率提至48%与39%。可以说正是公司规模的快速扩张，使得对手萎缩甚至退出市场，加快了行业集中度提升。而公司在受益于竞争格局优化带来的议价能力提升的同时，产能仍继续快速扩张。在占有率持续提升下，公司实现一家独大，则未来不仅在高端，而且在中低端市场，都将实现量价齐升。
给予“强烈推荐”的评级。通过敏感性分析，美废价格变动5%，对公司EPS影响为2.3%。预计公司11-13年收入由58.7亿升至89.2亿元，对应EPS为0.85元、1.14元与1.43元，强烈推荐。
风险提示：受房地产投资影响下游需求不达预期，公司产品降价。
鲁阳股份：陶瓷纤维龙头，受益建筑防火节能需求爆发
类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：周伟 日期：2011-09-27
总结：公司受益于民用建筑领域防火保温材料的需求增长，2012年公司20万吨产能将全部释放，公司收入稳步增长较为确定;随着公司产品结构调整及生产基地向资源优势地区转移，产品的综合毛利率也将有一个见底回升的过程;预计公司2011-2013年EPS分别为0.58元、0.69元、0.87元，对应PE分别为25X、21X、17X，未来三年的利润增速在10%-30%之间，首次给予公司“增持”评级。
股价催化因素：内蒙古煤矸石深加工产业链项目实质性投资开始;民用建筑领域对陶瓷纤维的需求爆发性增长;原材料与电力价格下降。
风险提示：行业竞争恶化，产品毛利率继续下降;原材料与电力价格迅速上涨。
瑞泰科技：受制下游玻璃景气下滑，四季度玻璃窑业务环比下降
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：2012-01-12
投资要点
按照业绩快报数据，四季度利润同比和环比均下滑。粗略估算，四季度公司营业收入3.67亿，环比下降8.25%，营业利润1234万，环比下降57%，同比下降44.8%，净利润1119万元，环比下降40%，同比下降47.6%，净利率仅3%，为近年来低点。
受玻璃行业景气下滑影响，公司第四季度玻璃窑业务下滑明显。下游需求减弱，浮法玻璃价格连续下滑至61元/重量箱，接近08年金融危机水平，近几个月冷修停产的玻璃生产线逐月增加，此外，太阳能光伏玻璃受欧美拖累需求严重萎缩。公司年初玻璃窑业务自然受到玻璃行业景气下滑影响，经历年初订单增加后四季度减少，公司公告中也显示受太阳能行业产能过剩、市场需求减缓的影响，部分客户推迟提货。
布局水泥窑，与玻璃窑业务各占一半。公司09年开始进入水泥窑耐火材料，经过近两年拓展、培育，2011年水泥窑耐火材料快速增长，上半年收入增长220%，水泥窑和玻璃窑耐火材料收入已各占一半。公司目前生产的水泥窑耐材包括不定型耐火材料、铝硅质耐火材料、碱性耐火材料、耐磨材料等水泥窑用全套系列耐材，目前水泥生产线耐火材料由多个耐材企业共同提供，能提供全套耐材的企业较少，公司竞争优势比较明显。子公司郑州瑞泰4万吨碱性耐材和1万吨铝硅质耐材以及安徽瑞泰2万吨不定型耐材于去年上半年投产，今年将释放全部产能，安徽瑞泰去年5月收购的开源耐磨今年也将释放产能，因此今年水泥窑业务增长仍是看点。
盈利预测和投资建议。鉴于此次业绩公告低于我们之前预计，调低2011年盈利预测，预计今年、明年EPS为0.51元、0.8元，利润增速为23%和57%，2012PE为15.4倍，我们认为今年水泥窑业务将持续发力，而玻璃行业周期性明显且越来越短，如果玻璃下游需求恢复，仍然能支持公司今年增长，我们维持公司股价“增持”评级。
红宝丽：主业受需求拖累，新业务崭露头角
类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：魏涛 日期：2012-01-12
投资观点
我们首次覆盖红宝丽，给予中性评级，基于P/B vs. ROE 的12个月目标价为人民币11.45元，潜在上行空间3.7%。占公司收入比重超过70%的硬泡组合聚醚受下游冰箱、冰柜需求疲软影响，未来两年增速将有所放缓，2011-13年年均收入复合增速11%。凭借高性价比产品和服务优势，公司奠定异丙醇胺全球龙头地位， 2011-13年收入年均复合增速19%。2011年公司新进入太阳能EVA 胶膜和高阻燃保温板市场，均实现正常生产，前景广阔，但目前尚处于市场开拓初期，进展仍待观察。我们预计2011/12/13年每股收益分别为人民币0.38/0.43/0.53元。
[编者按]岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
【页面导读】
岩棉行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益(本页)
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格升至200多元
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
火灾引发思考 岩棉将成市场新宠
岩棉优势多 外墙保温市场蓄势待发
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上海证券报
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岩棉，即外墙外保温材料的一种。
近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右一度飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然难以满足。
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
而在巨大的市场空间面前，低水平重复建设和产能盲目扩张现象可能将难以避免。
为引导行业健康发展，工信部近日正式发布《岩棉行业准入条件》（征求意见稿）。该准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。
其中，新建项目的总规模门槛被确定为5万吨/年，单线规模不得低于2万吨。改扩建岩棉项目规模不得低于2万吨/年。鼓励建设单线3万吨/年及以上的项目。
专家指出，尽管准入条件对资本的来源没有具体要求，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足条件的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材
（000786），该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格已由42元升至200多元
记者昨日从工信部获悉，外墙外保温用岩棉行业准入条件已制定完成，并将在近期向业内征求意见。
知情人士透露，标准初步确定了产能规模2万吨的准入门槛。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益，相关公司包括北新建材
等。
岩棉市场今年供不应求
岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，当市场占有量达90%的有机保温材料处于停滞观望之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然供不应求。
岩棉材料之所以涨价，政策调整是直接原因。随着近几年北京、上海、沈阳等地发生大火，令当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。今年3 月，公安部消防局发布《关于进一步明确民用建筑外保温材料消防监督管理有关要求的通知》，将民用建筑外保温材料纳入建设工程消防设计审核、消防验收和备案抽查范围，并规定民用建筑外保温材料必须达到A级。
对此，中国绝热节能材料协会秘书长胡小媛表示，今年岩棉价格上涨的原因在于产能不足。“当前能够应用于外墙保温上的岩棉产能不足10万吨，这与去年184万吨用于外墙保温市场规模相比差距甚远。以不足10万吨岩棉产能替代180多万吨有机保温材料市场，缺口量足以用物以稀为贵来描述。”
准入标准将从严制定
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
不难预见，在巨大的市场空间面前，各路资本投资岩棉生产线会成为一种市场选择。
而为了避免生产线重复建设，工信部及时主持起草了外墙外保温用岩棉行业准入条件。准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。其中，规模指标初步定为年产能2万吨。
专家指出，尽管现有中小企业也可以加大投资增加产能，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
2011年10月18日，原材料司在北京召开专家会，对外墙外保温用岩棉行业准入条件进行论证研讨。来自中国绝热节能协会和国内从事岩棉研制生产的骨干企业专家，针对岩棉产业发展趋势和当前热点，就岩棉生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等进行了充分讨论，并拟定了旨在引导产业有序发展和转型升级的部分关键准入指标。近期将向业内征求意见。
岩棉过去主要用于工业领域保温。但近年来，随着建筑节能和既有建筑节能改造的推进，公众对建筑安全认识的提高，建筑领域对岩棉产品，特别是外墙外保温用产品需求持续快速增长。
本准入条件以外墙外保温用岩棉为主，同时兼顾其它岩矿棉产品。通过设立较高的准入门槛，抑制低水平产能过快增长，支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
岩棉是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。其主要类型有岩棉板、岩棉毡、岩棉管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。
除岩棉外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比岩棉低一倍。
另一种保温材料泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
岩棉制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。
火灾引发思考 岩棉将成市场新宠
近年来，全国发生了几起重大火灾事故，都与建筑外墙保温材料有关，因此保温材料的防火问题再度引起人们的高度关注。
目前，建筑外墙保温采用的材料有：硅酸盐保温材料、胶粉聚苯颗粒、钢丝网泡沫板等，防火和环保性能不够理想。
岩棉是一种天然环保型防火、绝热型保温材料。它是用天然岩石、高炉矿渣作为主要原料，外加一定数量的辅助材料，经高温熔融喷吹而制成人造纤维，再用其制作成岩棉制品。岩棉的最高使用温度可达650℃，用它制成的板、毡、管壳、粒状棉等，可耐高温，适用于工业高温设备的保温，目前建筑的外墙保温、防火、隔热也在大量使用岩棉。
上世纪70年代后期，国外开始重视岩棉类保温材料的生产及在建筑节能方面的应用，力求大幅度减少能源的消耗量，从而减少环境污染和温室效应。现在岩棉保温材料在国外建筑外墙上的应用已经比较成熟，建筑节能用保温材料占绝大多数。例如，美国、瑞典及芬兰等国家80%以上的岩棉用于建筑保温、节能;在德国，法律中明确规定，高度超过22米以上的建筑严禁使用有机可燃保温材料(如聚苯乙烯材料等)，大部分使用岩棉作为内墙保温隔声、外墙及屋面保温材料。
最近，国际权威机构在分析报告中指出，中国保温材料市场需求将以每年9%的增长率发展，2011年将达到人民币28.4亿元。目前，岩棉因其良好的保温、隔热、防火、吸声的特性，及环保、经济、实用的优越性，已被工业和建筑业广泛采用。
岩棉优势多 外墙保温市场蓄势待发
岩棉制品彰显多重优势
岩棉是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。其主要类型有岩棉板、岩棉毡、岩棉管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。
除岩棉外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比岩棉低一倍。
另一种保温材料 泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
岩棉制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。
外墙保温中国市场蓄势待发
上世纪70年代后，国外普遍重视保温材料的生产和在建筑中的应用，力求大幅度减少能源的消耗量，从而减少环境污染和温室效应。国外保温材料工业已经有很长的历史，建筑节能 用保温材料占绝大多数，如美国从1987年以来建筑保温材料占所有保温材料的81%左右。
岩棉、粒状棉作为工业和建筑业保温、隔热、防火、吸声的经济实用性材料，现已被各界广泛采用，瑞典及芬兰等西欧国家80%以上的岩棉制品用于建筑节能，而德国法律中明确规定，超过22米以上的建筑严禁使用有机可燃保温材料(如聚苯乙烯等)，大部分使用岩棉做外墙及屋面保温。
岩棉保温材料在国外得到广泛应用
目前建筑能耗已经占到全国总能耗量的27.5%，鉴于建筑节能的重要性，建设部此前已提出了建筑节能发展目标的三个阶段：1996年以前(1988年起开始强制执行)，新建采暖居住建筑在1980～1981年当地通用设计能耗水平基础上普遍降低30%，即节能30%;1996年起，在达到第一阶段的基础上再节能30%，即节能50%，其中30%靠建筑围护结构的保温性能来达到，其他20%靠提高采暖炉及室外供热管网的效率来达到; 2005年起，在达到第二阶段的基础上再节能30%，即节能65%。
此前，由于相关部门未将节能30%的标准落实到位，房产商对建筑节能意识淡化，市场一直不愠不火，真正从事外墙保温节能的企业也不多。随着国家对建筑节能问题越来越重视，建筑外墙节能保温行业越来越受到关注。各地对房地产、建筑行业进行了重点部署，出台多条相关政策，甚至对节能不达标的建筑不予通过审核。特别是在我国“十一五”节能目标中，建筑节能的贡献率要达到 20%，即需节约1.2亿吨标煤。
从国外的检测显示，在外围护结构中通过墙立面的热损失占50%，而国内比例为46%，基于外墙保温在建筑节能中具有重要作用，为落实“十一五”节能目标，2009年各地建筑保温工作必将围绕外墙保温展开。最近，国际权威市场分析机构出炉了一份关于中国建筑产业的报告《中国建筑保温市场》，指出从现在起到2011年，得益于中国蓬勃的建筑市场和保温材料的盛行，预计保温材料的需求将以每年9%的增长率发展，2011年将达到28.4亿人民币。可见，整个建筑外墙保温产业迎来了前所未有的机遇，中国市场正蓄势待发。
(来源：新型建材网)
【券商视点】
广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
事件：近期股市反弹过程中，建材行业表现最为抢眼。以过去一周的涨跌幅来看，SW一级行业中，建筑建材涨幅5.32%排第二;SW二级行业中，SW建筑材料涨幅7.71%排前5，SW三级行业中，SW水泥制造9.32%排前十，SW耐火材料12.32%排第二，玻璃纤维9.75%排前十，管材7.15% 排前十五。
近期，我们围绕玻璃深加工领域之一的光伏玻璃，撰写了三篇报告《超白压延玻璃》、《减反镀膜玻璃》、《TCO》玻璃，我们看好减反镀膜和TCO玻璃的两个细分行业，推荐：秀强股份、南玻、亚玛顿。
点评：
我们维持四季度的策略观点勿悲观：筑底具备安全性，不乐观：反弹乏力需等待
水泥：下行空间有限，反弹动力不足
水泥股经历长达2个月的调整，市场对多重利空已经基本反应充分，行业市盈率在10倍左右，具备安全边际，下行空间已经比较小，无需过度悲观。但当前A股仍然面临较大的压力，经济增速持续放缓、业绩增速大幅下滑、盈利预期下调、流动性持续紧张、地产去库存暴露风险、全球经济增长放缓等尚未触底，加之欧债危机尚未缓解，因此，当前尚不能对周期股持过度乐观态度，反弹拐点尚不明了，加仓尚需等待。
玻璃：看好玻璃深加工龙头企业
平板玻璃已处于最差底部，明年后半年有望出现拐点，我们建议长期关注玻璃深加工我们对秀强股份、南玻在TCO玻璃的量产进程中得表现持乐观态度，对南玻超薄玻璃持积极态度。因此，我们依旧推荐具有高成长性的玻璃深加工企业，推荐秀强股份、南玻A。
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股)
节能减排要求进一步提高
规划中，进一步加强对水泥、玻璃、陶瓷等高温窑的节能减排控制，因此：水泥生产线审批放开可能性非常小;进一步推广高性能耐火材料，利好瑞泰科技、金隅股份;进一步推广水泥窑协同处理城市污泥和生活垃圾，利好标的：海螺水泥、华新水泥、金隅股份。
推广环保绿色建材
根据发展规划，国家将重点支持环保绿色建材的推广，具体而言，着重推广Low-E玻璃，利
好南玻A、耀皮玻璃;支持光伏玻璃，利好：生产超白玻璃的金晶科技和南玻A，进行减反增透镀膜的亚玛顿和秀强股份，关注即将量产的TCO玻璃，推荐南玻A、秀强股份、旗滨集团;关注在超薄玻璃研发领先的南玻A和洛阳玻璃;推广节能门窗，利好海螺型材;着重发展高性能阳光面料，推荐先锋新材;着重推广石膏板，推荐北新建材。
重点支持新材料
在国家重点支持的建材新材料中，碳纤维市场空间巨大，推荐中钢吉炭、金发科技、大元股份、博云新材;特种陶瓷应用广阔，推荐东方锆业，陶瓷纤维方面关注鲁阳股份。(广发证券研究中心)
爱建证券：建筑建材行业：水泥同步大市 保障房用材复合材料亮点多
投资要点：
目前水泥行业市盈率(TTM，整体法)为12.87倍，而预测市盈率按照2011年盈利计算，才不到10倍，第四季度保障房进度的逐步明朗与行业旺季的到来，行业估值有望回升。
限电会对水泥企业造成影响，四季度电荒将比三季度加重，动力煤继续上涨，虽然国家从一季度就开始想控制煤炭价格，但现在看效果一般。综合考虑煤炭价格差及电荒加剧，水泥供给将下降，四季度水泥估计会因限电、估值低等原因反弹，不排除水利投资加大、保障房进度提升、2011年扩大建材下乡试点推开等促发因素使水泥行情提前，但我们目前的判断仍是交易性机会。
水泥需求端的重要性将上升到一个新的高度，只有需求旺盛的区域，才可能在行业萎靡的状况中胜出。需求端看，新疆的天山股份(000877)、青松建化(600425)，东北市场看亚泰集团(600881)。但由于水泥行业的同质性强，即使胜出也可能很难走出独立行情。建议密切关注新一届政府对地产调控的态度，这将是左右地产投资、水泥需求的关键，下调全年水泥需求增速至9.2%左右。调降水泥行业评级为“同步大市”。
建筑建材行业细分领域有很多亮点：建筑工程行业重点推荐上海建工(600170)、北新建材(000786)、中国建筑(601668);装饰园林业金螳螂(002081)、亚厦股份(002375);玻璃行业看好南玻A(000012);复合材料方面推荐建研集团(002398)、利源铝业(002501)、天晟新材(300169)、东方雨虹(002271)。
风险提示：淘汰落后产能、限制新增产能政策放开是最大的风险。
【个股掘金】
北新建材：竞争格局不断优化，高端石膏板将再涨价
类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李凡，王海青 日期：2011-12-30
本报告中，我们主要对石膏板的应用情况、高低档市场竞争格局及价格走势进行分析。
投资要点：
高端石膏板1月再涨价约3.5%，成本下行将提升毛利率。高端石膏板市场近几年需求与价格均平稳增长，每年提价约2-3次。龙牌将于2012年初上调价格0.3元/㎡，涨幅3.5%以上;外企品牌中可耐福也将涨价。本次涨价时间与幅度相对正常，我们预计市场可以接受。成本上废纸下半年以来价格下跌超过20%，预计未来价格仍将维持低位，石膏板毛利率有望回升至30%左右，将带动公司总体盈利能力的提升。
石膏板作为新型建筑材料，消费习惯将加快石膏板普及度。石膏板主要用作吊顶与隔墙。石膏板天花在公用与民用市场已基本普及，未来夹板与硅钙板预计将被淘汰，石膏板的吊顶材料地位更为巩固。隔墙上，目前民用市场仍习惯于使用砖类与砌块类材料，但近五年石膏板年均增速23.1%，远高于新型墙体材料的4.9%。我们认为未来人工成本的提升将使得石膏板干作业的施工优势更为明显，石膏板隔墙将加快普及。 石膏板正受益于消费升级，未来五年市场将达40亿㎡，年均增长13%。石膏板近十年年均增速40%，远高于房水泥与房地产约15%增速;单位房屋竣工面积石膏板用量将增长近6倍，这说明石膏板正受益于消费升级，替代优势明显。然而我国人均石膏板用量仅为美国的1/5，成长空间较大，以人均3㎡需求量预测，我国石膏板市场5年内将达40亿㎡。
行业集中度不断提升，未来几年有望进入量价齐升阶段。近几年三大外企与国内中小企业扩张缓慢，龙牌与泰山今年的市场占有率提至48%与39%。可以说正是公司规模的快速扩张，使得对手萎缩甚至退出市场，加快了行业集中度提升。而公司在受益于竞争格局优化带来的议价能力提升的同时，产能仍继续快速扩张。在占有率持续提升下，公司实现一家独大，则未来不仅在高端，而且在中低端市场，都将实现量价齐升。
给予“强烈推荐”的评级。通过敏感性分析，美废价格变动5%，对公司EPS影响为2.3%。预计公司11-13年收入由58.7亿升至89.2亿元，对应EPS为0.85元、1.14元与1.43元，强烈推荐。
风险提示：受房地产投资影响下游需求不达预期，公司产品降价。
鲁阳股份：陶瓷纤维龙头，受益建筑防火节能需求爆发
类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：周伟 日期：2011-09-27
总结：公司受益于民用建筑领域防火保温材料的需求增长，2012年公司20万吨产能将全部释放，公司收入稳步增长较为确定;随着公司产品结构调整及生产基地向资源优势地区转移，产品的综合毛利率也将有一个见底回升的过程;预计公司2011-2013年EPS分别为0.58元、0.69元、0.87元，对应PE分别为25X、21X、17X，未来三年的利润增速在10%-30%之间，首次给予公司“增持”评级。
股价催化因素：内蒙古煤矸石深加工产业链项目实质性投资开始;民用建筑领域对陶瓷纤维的需求爆发性增长;原材料与电力价格下降。
风险提示：行业竞争恶化，产品毛利率继续下降;原材料与电力价格迅速上涨。
瑞泰科技：受制下游玻璃景气下滑，四季度玻璃窑业务环比下降
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：2012-01-12
投资要点
按照业绩快报数据，四季度利润同比和环比均下滑。粗略估算，四季度公司营业收入3.67亿，环比下降8.25%，营业利润1234万，环比下降57%，同比下降44.8%，净利润1119万元，环比下降40%，同比下降47.6%，净利率仅3%，为近年来低点。
受玻璃行业景气下滑影响，公司第四季度玻璃窑业务下滑明显。下游需求减弱，浮法玻璃价格连续下滑至61元/重量箱，接近08年金融危机水平，近几个月冷修停产的玻璃生产线逐月增加，此外，太阳能光伏玻璃受欧美拖累需求严重萎缩。公司年初玻璃窑业务自然受到玻璃行业景气下滑影响，经历年初订单增加后四季度减少，公司公告中也显示受太阳能行业产能过剩、市场需求减缓的影响，部分客户推迟提货。
布局水泥窑，与玻璃窑业务各占一半。公司09年开始进入水泥窑耐火材料，经过近两年拓展、培育，2011年水泥窑耐火材料快速增长，上半年收入增长220%，水泥窑和玻璃窑耐火材料收入已各占一半。公司目前生产的水泥窑耐材包括不定型耐火材料、铝硅质耐火材料、碱性耐火材料、耐磨材料等水泥窑用全套系列耐材，目前水泥生产线耐火材料由多个耐材企业共同提供，能提供全套耐材的企业较少，公司竞争优势比较明显。子公司郑州瑞泰4万吨碱性耐材和1万吨铝硅质耐材以及安徽瑞泰2万吨不定型耐材于去年上半年投产，今年将释放全部产能，安徽瑞泰去年5月收购的开源耐磨今年也将释放产能，因此今年水泥窑业务增长仍是看点。
盈利预测和投资建议。鉴于此次业绩公告低于我们之前预计，调低2011年盈利预测，预计今年、明年EPS为0.51元、0.8元，利润增速为23%和57%，2012PE为15.4倍，我们认为今年水泥窑业务将持续发力，而玻璃行业周期性明显且越来越短，如果玻璃下游需求恢复，仍然能支持公司今年增长，我们维持公司股价“增持”评级。
红宝丽：主业受需求拖累，新业务崭露头角
类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：魏涛 日期：2012-01-12
投资观点
我们首次覆盖红宝丽，给予中性评级，基于P/B vs. ROE 的12个月目标价为人民币11.45元，潜在上行空间3.7%。占公司收入比重超过70%的硬泡组合聚醚受下游冰箱、冰柜需求疲软影响，未来两年增速将有所放缓，2011-13年年均收入复合增速11%。凭借高性价比产品和服务优势，公司奠定异丙醇胺全球龙头地位， 2011-13年收入年均复合增速19%。2011年公司新进入太阳能EVA 胶膜和高阻燃保温板市场，均实现正常生产，前景广阔，但目前尚处于市场开拓初期，进展仍待观察。我们预计2011/12/13年每股收益分别为人民币0.38/0.43/0.53元。
[编者按]岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
【页面导读】
岩棉行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益(本页)
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格升至200多元
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
火灾引发思考 岩棉将成市场新宠
岩棉优势多 外墙保温市场蓄势待发
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广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股)
爱建证券： 保障房用材复合材料亮点多
【个股掘金】
4大概念股投资价值解析
岩棉行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益
上海证券报
记者昨日从工信部获悉，为遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，外墙外保温用岩棉行业将实施准入管理。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益。
岩棉，即外墙外保温材料的一种。
近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右一度飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然难以满足。
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
而在巨大的市场空间面前，低水平重复建设和产能盲目扩张现象可能将难以避免。
为引导行业健康发展，工信部近日正式发布《岩棉行业准入条件》（征求意见稿）。该准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。
其中，新建项目的总规模门槛被确定为5万吨/年，单线规模不得低于2万吨。改扩建岩棉项目规模不得低于2万吨/年。鼓励建设单线3万吨/年及以上的项目。
专家指出，尽管准入条件对资本的来源没有具体要求，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足条件的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材
（000786），该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格已由42元升至200多元
记者昨日从工信部获悉，外墙外保温用岩棉行业准入条件已制定完成，并将在近期向业内征求意见。
知情人士透露，标准初步确定了产能规模2万吨的准入门槛。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益，相关公司包括北新建材
等。
岩棉市场今年供不应求
岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，当市场占有量达90%的有机保温材料处于停滞观望之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然供不应求。
岩棉材料之所以涨价，政策调整是直接原因。随着近几年北京、上海、沈阳等地发生大火，令当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。今年3 月，公安部消防局发布《关于进一步明确民用建筑外保温材料消防监督管理有关要求的通知》，将民用建筑外保温材料纳入建设工程消防设计审核、消防验收和备案抽查范围，并规定民用建筑外保温材料必须达到A级。
对此，中国绝热节能材料协会秘书长胡小媛表示，今年岩棉价格上涨的原因在于产能不足。“当前能够应用于外墙保温上的岩棉产能不足10万吨，这与去年184万吨用于外墙保温市场规模相比差距甚远。以不足10万吨岩棉产能替代180多万吨有机保温材料市场，缺口量足以用物以稀为贵来描述。”
准入标准将从严制定
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
不难预见，在巨大的市场空间面前，各路资本投资岩棉生产线会成为一种市场选择。
而为了避免生产线重复建设，工信部及时主持起草了外墙外保温用岩棉行业准入条件。准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。其中，规模指标初步定为年产能2万吨。
专家指出，尽管现有中小企业也可以加大投资增加产能，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
2011年10月18日，原材料司在北京召开专家会，对外墙外保温用岩棉行业准入条件进行论证研讨。来自中国绝热节能协会和国内从事岩棉研制生产的骨干企业专家，针对岩棉产业发展趋势和当前热点，就岩棉生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等进行了充分讨论，并拟定了旨在引导产业有序发展和转型升级的部分关键准入指标。近期将向业内征求意见。
岩棉过去主要用于工业领域保温。但近年来，随着建筑节能和既有建筑节能改造的推进，公众对建筑安全认识的提高，建筑领域对岩棉产品，特别是外墙外保温用产品需求持续快速增长。
本准入条件以外墙外保温用岩棉为主，同时兼顾其它岩矿棉产品。通过设立较高的准入门槛，抑制低水平产能过快增长，支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
岩棉是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。其主要类型有岩棉板、岩棉毡、岩棉管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。
除岩棉外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比岩棉低一倍。
另一种保温材料泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
岩棉制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。
火灾引发思考 岩棉将成市场新宠
近年来，全国发生了几起重大火灾事故，都与建筑外墙保温材料有关，因此保温材料的防火问题再度引起人们的高度关注。
目前，建筑外墙保温采用的材料有：硅酸盐保温材料、胶粉聚苯颗粒、钢丝网泡沫板等，防火和环保性能不够理想。
岩棉是一种天然环保型防火、绝热型保温材料。它是用天然岩石、高炉矿渣作为主要原料，外加一定数量的辅助材料，经高温熔融喷吹而制成人造纤维，再用其制作成岩棉制品。岩棉的最高使用温度可达650℃，用它制成的板、毡、管壳、粒状棉等，可耐高温，适用于工业高温设备的保温，目前建筑的外墙保温、防火、隔热也在大量使用岩棉。
上世纪70年代后期，国外开始重视岩棉类保温材料的生产及在建筑节能方面的应用，力求大幅度减少能源的消耗量，从而减少环境污染和温室效应。现在岩棉保温材料在国外建筑外墙上的应用已经比较成熟，建筑节能用保温材料占绝大多数。例如，美国、瑞典及芬兰等国家80%以上的岩棉用于建筑保温、节能;在德国，法律中明确规定，高度超过22米以上的建筑严禁使用有机可燃保温材料(如聚苯乙烯材料等)，大部分使用岩棉作为内墙保温隔声、外墙及屋面保温材料。
最近，国际权威机构在分析报告中指出，中国保温材料市场需求将以每年9%的增长率发展，2011年将达到人民币28.4亿元。目前，岩棉因其良好的保温、隔热、防火、吸声的特性，及环保、经济、实用的优越性，已被工业和建筑业广泛采用。
岩棉优势多 外墙保温市场蓄势待发
岩棉制品彰显多重优势
岩棉是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。其主要类型有岩棉板、岩棉毡、岩棉管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。
除岩棉外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比岩棉低一倍。
另一种保温材料 泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
岩棉制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。
外墙保温中国市场蓄势待发
上世纪70年代后，国外普遍重视保温材料的生产和在建筑中的应用，力求大幅度减少能源的消耗量，从而减少环境污染和温室效应。国外保温材料工业已经有很长的历史，建筑节能 用保温材料占绝大多数，如美国从1987年以来建筑保温材料占所有保温材料的81%左右。
岩棉、粒状棉作为工业和建筑业保温、隔热、防火、吸声的经济实用性材料，现已被各界广泛采用，瑞典及芬兰等西欧国家80%以上的岩棉制品用于建筑节能，而德国法律中明确规定，超过22米以上的建筑严禁使用有机可燃保温材料(如聚苯乙烯等)，大部分使用岩棉做外墙及屋面保温。
岩棉保温材料在国外得到广泛应用
目前建筑能耗已经占到全国总能耗量的27.5%，鉴于建筑节能的重要性，建设部此前已提出了建筑节能发展目标的三个阶段：1996年以前(1988年起开始强制执行)，新建采暖居住建筑在1980～1981年当地通用设计能耗水平基础上普遍降低30%，即节能30%;1996年起，在达到第一阶段的基础上再节能30%，即节能50%，其中30%靠建筑围护结构的保温性能来达到，其他20%靠提高采暖炉及室外供热管网的效率来达到; 2005年起，在达到第二阶段的基础上再节能30%，即节能65%。
此前，由于相关部门未将节能30%的标准落实到位，房产商对建筑节能意识淡化，市场一直不愠不火，真正从事外墙保温节能的企业也不多。随着国家对建筑节能问题越来越重视，建筑外墙节能保温行业越来越受到关注。各地对房地产、建筑行业进行了重点部署，出台多条相关政策，甚至对节能不达标的建筑不予通过审核。特别是在我国“十一五”节能目标中，建筑节能的贡献率要达到 20%，即需节约1.2亿吨标煤。
从国外的检测显示，在外围护结构中通过墙立面的热损失占50%，而国内比例为46%，基于外墙保温在建筑节能中具有重要作用，为落实“十一五”节能目标，2009年各地建筑保温工作必将围绕外墙保温展开。最近，国际权威市场分析机构出炉了一份关于中国建筑产业的报告《中国建筑保温市场》，指出从现在起到2011年，得益于中国蓬勃的建筑市场和保温材料的盛行，预计保温材料的需求将以每年9%的增长率发展，2011年将达到28.4亿人民币。可见，整个建筑外墙保温产业迎来了前所未有的机遇，中国市场正蓄势待发。
(来源：新型建材网)
【券商视点】
广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
事件：近期股市反弹过程中，建材行业表现最为抢眼。以过去一周的涨跌幅来看，SW一级行业中，建筑建材涨幅5.32%排第二;SW二级行业中，SW建筑材料涨幅7.71%排前5，SW三级行业中，SW水泥制造9.32%排前十，SW耐火材料12.32%排第二，玻璃纤维9.75%排前十，管材7.15% 排前十五。
近期，我们围绕玻璃深加工领域之一的光伏玻璃，撰写了三篇报告《超白压延玻璃》、《减反镀膜玻璃》、《TCO》玻璃，我们看好减反镀膜和TCO玻璃的两个细分行业，推荐：秀强股份、南玻、亚玛顿。
点评：
我们维持四季度的策略观点勿悲观：筑底具备安全性，不乐观：反弹乏力需等待
水泥：下行空间有限，反弹动力不足
水泥股经历长达2个月的调整，市场对多重利空已经基本反应充分，行业市盈率在10倍左右，具备安全边际，下行空间已经比较小，无需过度悲观。但当前A股仍然面临较大的压力，经济增速持续放缓、业绩增速大幅下滑、盈利预期下调、流动性持续紧张、地产去库存暴露风险、全球经济增长放缓等尚未触底，加之欧债危机尚未缓解，因此，当前尚不能对周期股持过度乐观态度，反弹拐点尚不明了，加仓尚需等待。
玻璃：看好玻璃深加工龙头企业
平板玻璃已处于最差底部，明年后半年有望出现拐点，我们建议长期关注玻璃深加工我们对秀强股份、南玻在TCO玻璃的量产进程中得表现持乐观态度，对南玻超薄玻璃持积极态度。因此，我们依旧推荐具有高成长性的玻璃深加工企业，推荐秀强股份、南玻A。
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股)
节能减排要求进一步提高
规划中，进一步加强对水泥、玻璃、陶瓷等高温窑的节能减排控制，因此：水泥生产线审批放开可能性非常小;进一步推广高性能耐火材料，利好瑞泰科技、金隅股份;进一步推广水泥窑协同处理城市污泥和生活垃圾，利好标的：海螺水泥、华新水泥、金隅股份。
推广环保绿色建材
根据发展规划，国家将重点支持环保绿色建材的推广，具体而言，着重推广Low-E玻璃，利
好南玻A、耀皮玻璃;支持光伏玻璃，利好：生产超白玻璃的金晶科技和南玻A，进行减反增透镀膜的亚玛顿和秀强股份，关注即将量产的TCO玻璃，推荐南玻A、秀强股份、旗滨集团;关注在超薄玻璃研发领先的南玻A和洛阳玻璃;推广节能门窗，利好海螺型材;着重发展高性能阳光面料，推荐先锋新材;着重推广石膏板，推荐北新建材。
重点支持新材料
在国家重点支持的建材新材料中，碳纤维市场空间巨大，推荐中钢吉炭、金发科技、大元股份、博云新材;特种陶瓷应用广阔，推荐东方锆业，陶瓷纤维方面关注鲁阳股份。(广发证券研究中心)
爱建证券：建筑建材行业：水泥同步大市 保障房用材复合材料亮点多
投资要点：
目前水泥行业市盈率(TTM，整体法)为12.87倍，而预测市盈率按照2011年盈利计算，才不到10倍，第四季度保障房进度的逐步明朗与行业旺季的到来，行业估值有望回升。
限电会对水泥企业造成影响，四季度电荒将比三季度加重，动力煤继续上涨，虽然国家从一季度就开始想控制煤炭价格，但现在看效果一般。综合考虑煤炭价格差及电荒加剧，水泥供给将下降，四季度水泥估计会因限电、估值低等原因反弹，不排除水利投资加大、保障房进度提升、2011年扩大建材下乡试点推开等促发因素使水泥行情提前，但我们目前的判断仍是交易性机会。
水泥需求端的重要性将上升到一个新的高度，只有需求旺盛的区域，才可能在行业萎靡的状况中胜出。需求端看，新疆的天山股份(000877)、青松建化(600425)，东北市场看亚泰集团(600881)。但由于水泥行业的同质性强，即使胜出也可能很难走出独立行情。建议密切关注新一届政府对地产调控的态度，这将是左右地产投资、水泥需求的关键，下调全年水泥需求增速至9.2%左右。调降水泥行业评级为“同步大市”。
建筑建材行业细分领域有很多亮点：建筑工程行业重点推荐上海建工(600170)、北新建材(000786)、中国建筑(601668);装饰园林业金螳螂(002081)、亚厦股份(002375);玻璃行业看好南玻A(000012);复合材料方面推荐建研集团(002398)、利源铝业(002501)、天晟新材(300169)、东方雨虹(002271)。
风险提示：淘汰落后产能、限制新增产能政策放开是最大的风险。
【个股掘金】
北新建材：竞争格局不断优化，高端石膏板将再涨价
类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李凡，王海青 日期：2011-12-30
本报告中，我们主要对石膏板的应用情况、高低档市场竞争格局及价格走势进行分析。
投资要点：
高端石膏板1月再涨价约3.5%，成本下行将提升毛利率。高端石膏板市场近几年需求与价格均平稳增长，每年提价约2-3次。龙牌将于2012年初上调价格0.3元/㎡，涨幅3.5%以上;外企品牌中可耐福也将涨价。本次涨价时间与幅度相对正常，我们预计市场可以接受。成本上废纸下半年以来价格下跌超过20%，预计未来价格仍将维持低位，石膏板毛利率有望回升至30%左右，将带动公司总体盈利能力的提升。
石膏板作为新型建筑材料，消费习惯将加快石膏板普及度。石膏板主要用作吊顶与隔墙。石膏板天花在公用与民用市场已基本普及，未来夹板与硅钙板预计将被淘汰，石膏板的吊顶材料地位更为巩固。隔墙上，目前民用市场仍习惯于使用砖类与砌块类材料，但近五年石膏板年均增速23.1%，远高于新型墙体材料的4.9%。我们认为未来人工成本的提升将使得石膏板干作业的施工优势更为明显，石膏板隔墙将加快普及。 石膏板正受益于消费升级，未来五年市场将达40亿㎡，年均增长13%。石膏板近十年年均增速40%，远高于房水泥与房地产约15%增速;单位房屋竣工面积石膏板用量将增长近6倍，这说明石膏板正受益于消费升级，替代优势明显。然而我国人均石膏板用量仅为美国的1/5，成长空间较大，以人均3㎡需求量预测，我国石膏板市场5年内将达40亿㎡。
行业集中度不断提升，未来几年有望进入量价齐升阶段。近几年三大外企与国内中小企业扩张缓慢，龙牌与泰山今年的市场占有率提至48%与39%。可以说正是公司规模的快速扩张，使得对手萎缩甚至退出市场，加快了行业集中度提升。而公司在受益于竞争格局优化带来的议价能力提升的同时，产能仍继续快速扩张。在占有率持续提升下，公司实现一家独大，则未来不仅在高端，而且在中低端市场，都将实现量价齐升。
给予“强烈推荐”的评级。通过敏感性分析，美废价格变动5%，对公司EPS影响为2.3%。预计公司11-13年收入由58.7亿升至89.2亿元，对应EPS为0.85元、1.14元与1.43元，强烈推荐。
风险提示：受房地产投资影响下游需求不达预期，公司产品降价。
鲁阳股份：陶瓷纤维龙头，受益建筑防火节能需求爆发
类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：周伟 日期：2011-09-27
总结：公司受益于民用建筑领域防火保温材料的需求增长，2012年公司20万吨产能将全部释放，公司收入稳步增长较为确定;随着公司产品结构调整及生产基地向资源优势地区转移，产品的综合毛利率也将有一个见底回升的过程;预计公司2011-2013年EPS分别为0.58元、0.69元、0.87元，对应PE分别为25X、21X、17X，未来三年的利润增速在10%-30%之间，首次给予公司“增持”评级。
股价催化因素：内蒙古煤矸石深加工产业链项目实质性投资开始;民用建筑领域对陶瓷纤维的需求爆发性增长;原材料与电力价格下降。
风险提示：行业竞争恶化，产品毛利率继续下降;原材料与电力价格迅速上涨。
瑞泰科技：受制下游玻璃景气下滑，四季度玻璃窑业务环比下降
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：2012-01-12
投资要点
按照业绩快报数据，四季度利润同比和环比均下滑。粗略估算，四季度公司营业收入3.67亿，环比下降8.25%，营业利润1234万，环比下降57%，同比下降44.8%，净利润1119万元，环比下降40%，同比下降47.6%，净利率仅3%，为近年来低点。
受玻璃行业景气下滑影响，公司第四季度玻璃窑业务下滑明显。下游需求减弱，浮法玻璃价格连续下滑至61元/重量箱，接近08年金融危机水平，近几个月冷修停产的玻璃生产线逐月增加，此外，太阳能光伏玻璃受欧美拖累需求严重萎缩。公司年初玻璃窑业务自然受到玻璃行业景气下滑影响，经历年初订单增加后四季度减少，公司公告中也显示受太阳能行业产能过剩、市场需求减缓的影响，部分客户推迟提货。
布局水泥窑，与玻璃窑业务各占一半。公司09年开始进入水泥窑耐火材料，经过近两年拓展、培育，2011年水泥窑耐火材料快速增长，上半年收入增长220%，水泥窑和玻璃窑耐火材料收入已各占一半。公司目前生产的水泥窑耐材包括不定型耐火材料、铝硅质耐火材料、碱性耐火材料、耐磨材料等水泥窑用全套系列耐材，目前水泥生产线耐火材料由多个耐材企业共同提供，能提供全套耐材的企业较少，公司竞争优势比较明显。子公司郑州瑞泰4万吨碱性耐材和1万吨铝硅质耐材以及安徽瑞泰2万吨不定型耐材于去年上半年投产，今年将释放全部产能，安徽瑞泰去年5月收购的开源耐磨今年也将释放产能，因此今年水泥窑业务增长仍是看点。
盈利预测和投资建议。鉴于此次业绩公告低于我们之前预计，调低2011年盈利预测，预计今年、明年EPS为0.51元、0.8元，利润增速为23%和57%，2012PE为15.4倍，我们认为今年水泥窑业务将持续发力，而玻璃行业周期性明显且越来越短，如果玻璃下游需求恢复，仍然能支持公司今年增长，我们维持公司股价“增持”评级。
红宝丽：主业受需求拖累，新业务崭露头角
类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：魏涛 日期：2012-01-12
投资观点
我们首次覆盖红宝丽，给予中性评级，基于P/B vs. ROE 的12个月目标价为人民币11.45元，潜在上行空间3.7%。占公司收入比重超过70%的硬泡组合聚醚受下游冰箱、冰柜需求疲软影响，未来两年增速将有所放缓，2011-13年年均收入复合增速11%。凭借高性价比产品和服务优势，公司奠定异丙醇胺全球龙头地位， 2011-13年收入年均复合增速19%。2011年公司新进入太阳能EVA 胶膜和高阻燃保温板市场，均实现正常生产，前景广阔，但目前尚处于市场开拓初期，进展仍待观察。我们预计2011/12/13年每股收益分别为人民币0.38/0.43/0.53元。
[编者按]岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
【页面导读】
岩棉行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益(本页)
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格升至200多元
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
火灾引发思考 岩棉将成市场新宠
岩棉优势多 外墙保温市场蓄势待发
【券商视点】
广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股)
爱建证券： 保障房用材复合材料亮点多
【个股掘金】
4大概念股投资价值解析
岩棉行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益
上海证券报
记者昨日从工信部获悉，为遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，外墙外保温用岩棉行业将实施准入管理。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益。
岩棉，即外墙外保温材料的一种。
近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右一度飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然难以满足。
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
而在巨大的市场空间面前，低水平重复建设和产能盲目扩张现象可能将难以避免。
为引导行业健康发展，工信部近日正式发布《岩棉行业准入条件》（征求意见稿）。该准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。
其中，新建项目的总规模门槛被确定为5万吨/年，单线规模不得低于2万吨。改扩建岩棉项目规模不得低于2万吨/年。鼓励建设单线3万吨/年及以上的项目。
专家指出，尽管准入条件对资本的来源没有具体要求，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足条件的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材
（000786），该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格已由42元升至200多元
记者昨日从工信部获悉，外墙外保温用岩棉行业准入条件已制定完成，并将在近期向业内征求意见。
知情人士透露，标准初步确定了产能规模2万吨的准入门槛。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益，相关公司包括北新建材
等。
岩棉市场今年供不应求
岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，当市场占有量达90%的有机保温材料处于停滞观望之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然供不应求。
岩棉材料之所以涨价，政策调整是直接原因。随着近几年北京、上海、沈阳等地发生大火，令当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。今年3 月，公安部消防局发布《关于进一步明确民用建筑外保温材料消防监督管理有关要求的通知》，将民用建筑外保温材料纳入建设工程消防设计审核、消防验收和备案抽查范围，并规定民用建筑外保温材料必须达到A级。
对此，中国绝热节能材料协会秘书长胡小媛表示，今年岩棉价格上涨的原因在于产能不足。“当前能够应用于外墙保温上的岩棉产能不足10万吨，这与去年184万吨用于外墙保温市场规模相比差距甚远。以不足10万吨岩棉产能替代180多万吨有机保温材料市场，缺口量足以用物以稀为贵来描述。”
准入标准将从严制定
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
不难预见，在巨大的市场空间面前，各路资本投资岩棉生产线会成为一种市场选择。
而为了避免生产线重复建设，工信部及时主持起草了外墙外保温用岩棉行业准入条件。准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。其中，规模指标初步定为年产能2万吨。
专家指出，尽管现有中小企业也可以加大投资增加产能，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
2011年10月18日，原材料司在北京召开专家会，对外墙外保温用岩棉行业准入条件进行论证研讨。来自中国绝热节能协会和国内从事岩棉研制生产的骨干企业专家，针对岩棉产业发展趋势和当前热点，就岩棉生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等进行了充分讨论，并拟定了旨在引导产业有序发展和转型升级的部分关键准入指标。近期将向业内征求意见。
岩棉过去主要用于工业领域保温。但近年来，随着建筑节能和既有建筑节能改造的推进，公众对建筑安全认识的提高，建筑领域对岩棉产品，特别是外墙外保温用产品需求持续快速增长。
本准入条件以外墙外保温用岩棉为主，同时兼顾其它岩矿棉产品。通过设立较高的准入门槛，抑制低水平产能过快增长，支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
岩棉是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。其主要类型有岩棉板、岩棉毡、岩棉管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。
除岩棉外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比岩棉低一倍。
另一种保温材料泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
岩棉制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。
火灾引发思考 岩棉将成市场新宠
近年来，全国发生了几起重大火灾事故，都与建筑外墙保温材料有关，因此保温材料的防火问题再度引起人们的高度关注。
目前，建筑外墙保温采用的材料有：硅酸盐保温材料、胶粉聚苯颗粒、钢丝网泡沫板等，防火和环保性能不够理想。
岩棉是一种天然环保型防火、绝热型保温材料。它是用天然岩石、高炉矿渣作为主要原料，外加一定数量的辅助材料，经高温熔融喷吹而制成人造纤维，再用其制作成岩棉制品。岩棉的最高使用温度可达650℃，用它制成的板、毡、管壳、粒状棉等，可耐高温，适用于工业高温设备的保温，目前建筑的外墙保温、防火、隔热也在大量使用岩棉。
上世纪70年代后期，国外开始重视岩棉类保温材料的生产及在建筑节能方面的应用，力求大幅度减少能源的消耗量，从而减少环境污染和温室效应。现在岩棉保温材料在国外建筑外墙上的应用已经比较成熟，建筑节能用保温材料占绝大多数。例如，美国、瑞典及芬兰等国家80%以上的岩棉用于建筑保温、节能;在德国，法律中明确规定，高度超过22米以上的建筑严禁使用有机可燃保温材料(如聚苯乙烯材料等)，大部分使用岩棉作为内墙保温隔声、外墙及屋面保温材料。
最近，国际权威机构在分析报告中指出，中国保温材料市场需求将以每年9%的增长率发展，2011年将达到人民币28.4亿元。目前，岩棉因其良好的保温、隔热、防火、吸声的特性，及环保、经济、实用的优越性，已被工业和建筑业广泛采用。
岩棉优势多 外墙保温市场蓄势待发
岩棉制品彰显多重优势
岩棉是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。其主要类型有岩棉板、岩棉毡、岩棉管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。
除岩棉外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比岩棉低一倍。
另一种保温材料 泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
岩棉制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。
外墙保温中国市场蓄势待发
上世纪70年代后，国外普遍重视保温材料的生产和在建筑中的应用，力求大幅度减少能源的消耗量，从而减少环境污染和温室效应。国外保温材料工业已经有很长的历史，建筑节能 用保温材料占绝大多数，如美国从1987年以来建筑保温材料占所有保温材料的81%左右。
岩棉、粒状棉作为工业和建筑业保温、隔热、防火、吸声的经济实用性材料，现已被各界广泛采用，瑞典及芬兰等西欧国家80%以上的岩棉制品用于建筑节能，而德国法律中明确规定，超过22米以上的建筑严禁使用有机可燃保温材料(如聚苯乙烯等)，大部分使用岩棉做外墙及屋面保温。
岩棉保温材料在国外得到广泛应用
目前建筑能耗已经占到全国总能耗量的27.5%，鉴于建筑节能的重要性，建设部此前已提出了建筑节能发展目标的三个阶段：1996年以前(1988年起开始强制执行)，新建采暖居住建筑在1980～1981年当地通用设计能耗水平基础上普遍降低30%，即节能30%;1996年起，在达到第一阶段的基础上再节能30%，即节能50%，其中30%靠建筑围护结构的保温性能来达到，其他20%靠提高采暖炉及室外供热管网的效率来达到; 2005年起，在达到第二阶段的基础上再节能30%，即节能65%。
此前，由于相关部门未将节能30%的标准落实到位，房产商对建筑节能意识淡化，市场一直不愠不火，真正从事外墙保温节能的企业也不多。随着国家对建筑节能问题越来越重视，建筑外墙节能保温行业越来越受到关注。各地对房地产、建筑行业进行了重点部署，出台多条相关政策，甚至对节能不达标的建筑不予通过审核。特别是在我国“十一五”节能目标中，建筑节能的贡献率要达到 20%，即需节约1.2亿吨标煤。
从国外的检测显示，在外围护结构中通过墙立面的热损失占50%，而国内比例为46%，基于外墙保温在建筑节能中具有重要作用，为落实“十一五”节能目标，2009年各地建筑保温工作必将围绕外墙保温展开。最近，国际权威市场分析机构出炉了一份关于中国建筑产业的报告《中国建筑保温市场》，指出从现在起到2011年，得益于中国蓬勃的建筑市场和保温材料的盛行，预计保温材料的需求将以每年9%的增长率发展，2011年将达到28.4亿人民币。可见，整个建筑外墙保温产业迎来了前所未有的机遇，中国市场正蓄势待发。
(来源：新型建材网)
【券商视点】
广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
事件：近期股市反弹过程中，建材行业表现最为抢眼。以过去一周的涨跌幅来看，SW一级行业中，建筑建材涨幅5.32%排第二;SW二级行业中，SW建筑材料涨幅7.71%排前5，SW三级行业中，SW水泥制造9.32%排前十，SW耐火材料12.32%排第二，玻璃纤维9.75%排前十，管材7.15% 排前十五。
近期，我们围绕玻璃深加工领域之一的光伏玻璃，撰写了三篇报告《超白压延玻璃》、《减反镀膜玻璃》、《TCO》玻璃，我们看好减反镀膜和TCO玻璃的两个细分行业，推荐：秀强股份、南玻、亚玛顿。
点评：
我们维持四季度的策略观点勿悲观：筑底具备安全性，不乐观：反弹乏力需等待
水泥：下行空间有限，反弹动力不足
水泥股经历长达2个月的调整，市场对多重利空已经基本反应充分，行业市盈率在10倍左右，具备安全边际，下行空间已经比较小，无需过度悲观。但当前A股仍然面临较大的压力，经济增速持续放缓、业绩增速大幅下滑、盈利预期下调、流动性持续紧张、地产去库存暴露风险、全球经济增长放缓等尚未触底，加之欧债危机尚未缓解，因此，当前尚不能对周期股持过度乐观态度，反弹拐点尚不明了，加仓尚需等待。
玻璃：看好玻璃深加工龙头企业
平板玻璃已处于最差底部，明年后半年有望出现拐点，我们建议长期关注玻璃深加工我们对秀强股份、南玻在TCO玻璃的量产进程中得表现持乐观态度，对南玻超薄玻璃持积极态度。因此，我们依旧推荐具有高成长性的玻璃深加工企业，推荐秀强股份、南玻A。
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股)
节能减排要求进一步提高
规划中，进一步加强对水泥、玻璃、陶瓷等高温窑的节能减排控制，因此：水泥生产线审批放开可能性非常小;进一步推广高性能耐火材料，利好瑞泰科技、金隅股份;进一步推广水泥窑协同处理城市污泥和生活垃圾，利好标的：海螺水泥、华新水泥、金隅股份。
推广环保绿色建材
根据发展规划，国家将重点支持环保绿色建材的推广，具体而言，着重推广Low-E玻璃，利
好南玻A、耀皮玻璃;支持光伏玻璃，利好：生产超白玻璃的金晶科技和南玻A，进行减反增透镀膜的亚玛顿和秀强股份，关注即将量产的TCO玻璃，推荐南玻A、秀强股份、旗滨集团;关注在超薄玻璃研发领先的南玻A和洛阳玻璃;推广节能门窗，利好海螺型材;着重发展高性能阳光面料，推荐先锋新材;着重推广石膏板，推荐北新建材。
重点支持新材料
在国家重点支持的建材新材料中，碳纤维市场空间巨大，推荐中钢吉炭、金发科技、大元股份、博云新材;特种陶瓷应用广阔，推荐东方锆业，陶瓷纤维方面关注鲁阳股份。(广发证券研究中心)
爱建证券：建筑建材行业：水泥同步大市 保障房用材复合材料亮点多
投资要点：
目前水泥行业市盈率(TTM，整体法)为12.87倍，而预测市盈率按照2011年盈利计算，才不到10倍，第四季度保障房进度的逐步明朗与行业旺季的到来，行业估值有望回升。
限电会对水泥企业造成影响，四季度电荒将比三季度加重，动力煤继续上涨，虽然国家从一季度就开始想控制煤炭价格，但现在看效果一般。综合考虑煤炭价格差及电荒加剧，水泥供给将下降，四季度水泥估计会因限电、估值低等原因反弹，不排除水利投资加大、保障房进度提升、2011年扩大建材下乡试点推开等促发因素使水泥行情提前，但我们目前的判断仍是交易性机会。
水泥需求端的重要性将上升到一个新的高度，只有需求旺盛的区域，才可能在行业萎靡的状况中胜出。需求端看，新疆的天山股份(000877)、青松建化(600425)，东北市场看亚泰集团(600881)。但由于水泥行业的同质性强，即使胜出也可能很难走出独立行情。建议密切关注新一届政府对地产调控的态度，这将是左右地产投资、水泥需求的关键，下调全年水泥需求增速至9.2%左右。调降水泥行业评级为“同步大市”。
建筑建材行业细分领域有很多亮点：建筑工程行业重点推荐上海建工(600170)、北新建材(000786)、中国建筑(601668);装饰园林业金螳螂(002081)、亚厦股份(002375);玻璃行业看好南玻A(000012);复合材料方面推荐建研集团(002398)、利源铝业(002501)、天晟新材(300169)、东方雨虹(002271)。
风险提示：淘汰落后产能、限制新增产能政策放开是最大的风险。
【个股掘金】
北新建材：竞争格局不断优化，高端石膏板将再涨价
类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李凡，王海青 日期：2011-12-30
本报告中，我们主要对石膏板的应用情况、高低档市场竞争格局及价格走势进行分析。
投资要点：
高端石膏板1月再涨价约3.5%，成本下行将提升毛利率。高端石膏板市场近几年需求与价格均平稳增长，每年提价约2-3次。龙牌将于2012年初上调价格0.3元/㎡，涨幅3.5%以上;外企品牌中可耐福也将涨价。本次涨价时间与幅度相对正常，我们预计市场可以接受。成本上废纸下半年以来价格下跌超过20%，预计未来价格仍将维持低位，石膏板毛利率有望回升至30%左右，将带动公司总体盈利能力的提升。
石膏板作为新型建筑材料，消费习惯将加快石膏板普及度。石膏板主要用作吊顶与隔墙。石膏板天花在公用与民用市场已基本普及，未来夹板与硅钙板预计将被淘汰，石膏板的吊顶材料地位更为巩固。隔墙上，目前民用市场仍习惯于使用砖类与砌块类材料，但近五年石膏板年均增速23.1%，远高于新型墙体材料的4.9%。我们认为未来人工成本的提升将使得石膏板干作业的施工优势更为明显，石膏板隔墙将加快普及。 石膏板正受益于消费升级，未来五年市场将达40亿㎡，年均增长13%。石膏板近十年年均增速40%，远高于房水泥与房地产约15%增速;单位房屋竣工面积石膏板用量将增长近6倍，这说明石膏板正受益于消费升级，替代优势明显。然而我国人均石膏板用量仅为美国的1/5，成长空间较大，以人均3㎡需求量预测，我国石膏板市场5年内将达40亿㎡。
行业集中度不断提升，未来几年有望进入量价齐升阶段。近几年三大外企与国内中小企业扩张缓慢，龙牌与泰山今年的市场占有率提至48%与39%。可以说正是公司规模的快速扩张，使得对手萎缩甚至退出市场，加快了行业集中度提升。而公司在受益于竞争格局优化带来的议价能力提升的同时，产能仍继续快速扩张。在占有率持续提升下，公司实现一家独大，则未来不仅在高端，而且在中低端市场，都将实现量价齐升。
给予“强烈推荐”的评级。通过敏感性分析，美废价格变动5%，对公司EPS影响为2.3%。预计公司11-13年收入由58.7亿升至89.2亿元，对应EPS为0.85元、1.14元与1.43元，强烈推荐。
风险提示：受房地产投资影响下游需求不达预期，公司产品降价。
鲁阳股份：陶瓷纤维龙头，受益建筑防火节能需求爆发
类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：周伟 日期：2011-09-27
总结：公司受益于民用建筑领域防火保温材料的需求增长，2012年公司20万吨产能将全部释放，公司收入稳步增长较为确定;随着公司产品结构调整及生产基地向资源优势地区转移，产品的综合毛利率也将有一个见底回升的过程;预计公司2011-2013年EPS分别为0.58元、0.69元、0.87元，对应PE分别为25X、21X、17X，未来三年的利润增速在10%-30%之间，首次给予公司“增持”评级。
股价催化因素：内蒙古煤矸石深加工产业链项目实质性投资开始;民用建筑领域对陶瓷纤维的需求爆发性增长;原材料与电力价格下降。
风险提示：行业竞争恶化，产品毛利率继续下降;原材料与电力价格迅速上涨。
瑞泰科技：受制下游玻璃景气下滑，四季度玻璃窑业务环比下降
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：2012-01-12
投资要点
按照业绩快报数据，四季度利润同比和环比均下滑。粗略估算，四季度公司营业收入3.67亿，环比下降8.25%，营业利润1234万，环比下降57%，同比下降44.8%，净利润1119万元，环比下降40%，同比下降47.6%，净利率仅3%，为近年来低点。
受玻璃行业景气下滑影响，公司第四季度玻璃窑业务下滑明显。下游需求减弱，浮法玻璃价格连续下滑至61元/重量箱，接近08年金融危机水平，近几个月冷修停产的玻璃生产线逐月增加，此外，太阳能光伏玻璃受欧美拖累需求严重萎缩。公司年初玻璃窑业务自然受到玻璃行业景气下滑影响，经历年初订单增加后四季度减少，公司公告中也显示受太阳能行业产能过剩、市场需求减缓的影响，部分客户推迟提货。
布局水泥窑，与玻璃窑业务各占一半。公司09年开始进入水泥窑耐火材料，经过近两年拓展、培育，2011年水泥窑耐火材料快速增长，上半年收入增长220%，水泥窑和玻璃窑耐火材料收入已各占一半。公司目前生产的水泥窑耐材包括不定型耐火材料、铝硅质耐火材料、碱性耐火材料、耐磨材料等水泥窑用全套系列耐材，目前水泥生产线耐火材料由多个耐材企业共同提供，能提供全套耐材的企业较少，公司竞争优势比较明显。子公司郑州瑞泰4万吨碱性耐材和1万吨铝硅质耐材以及安徽瑞泰2万吨不定型耐材于去年上半年投产，今年将释放全部产能，安徽瑞泰去年5月收购的开源耐磨今年也将释放产能，因此今年水泥窑业务增长仍是看点。
盈利预测和投资建议。鉴于此次业绩公告低于我们之前预计，调低2011年盈利预测，预计今年、明年EPS为0.51元、0.8元，利润增速为23%和57%，2012PE为15.4倍，我们认为今年水泥窑业务将持续发力，而玻璃行业周期性明显且越来越短，如果玻璃下游需求恢复，仍然能支持公司今年增长，我们维持公司股价“增持”评级。
红宝丽：主业受需求拖累，新业务崭露头角
类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：魏涛 日期：2012-01-12
投资观点
我们首次覆盖红宝丽，给予中性评级，基于P/B vs. ROE 的12个月目标价为人民币11.45元，潜在上行空间3.7%。占公司收入比重超过70%的硬泡组合聚醚受下游冰箱、冰柜需求疲软影响，未来两年增速将有所放缓，2011-13年年均收入复合增速11%。凭借高性价比产品和服务优势，公司奠定异丙醇胺全球龙头地位， 2011-13年收入年均复合增速19%。2011年公司新进入太阳能EVA 胶膜和高阻燃保温板市场，均实现正常生产，前景广阔，但目前尚处于市场开拓初期，进展仍待观察。我们预计2011/12/13年每股收益分别为人民币0.38/0.43/0.53元。
[编者按]岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
【页面导读】
岩棉行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益(本页)
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格升至200多元
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
火灾引发思考 岩棉将成市场新宠
岩棉优势多 外墙保温市场蓄势待发
【券商视点】
广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股)
爱建证券： 保障房用材复合材料亮点多
【个股掘金】
4大概念股投资价值解析
岩棉行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益
上海证券报
记者昨日从工信部获悉，为遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，外墙外保温用岩棉行业将实施准入管理。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益。
岩棉，即外墙外保温材料的一种。
近年来，由于北京、上海、沈阳等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机保温材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右一度飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然难以满足。
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
而在巨大的市场空间面前，低水平重复建设和产能盲目扩张现象可能将难以避免。
为引导行业健康发展，工信部近日正式发布《岩棉行业准入条件》（征求意见稿）。该准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。
其中，新建项目的总规模门槛被确定为5万吨/年，单线规模不得低于2万吨。改扩建岩棉项目规模不得低于2万吨/年。鼓励建设单线3万吨/年及以上的项目。
专家指出，尽管准入条件对资本的来源没有具体要求，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足条件的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材
（000786），该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
岩棉行业将实施行业准入 每平方米价格已由42元升至200多元
记者昨日从工信部获悉，外墙外保温用岩棉行业准入条件已制定完成，并将在近期向业内征求意见。
知情人士透露，标准初步确定了产能规模2万吨的准入门槛。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益，相关公司包括北新建材
等。
岩棉市场今年供不应求
岩棉，即外墙外保温材料的一种。近年来，当市场占有量达90%的有机保温材料处于停滞观望之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料岩棉却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，岩棉价格已由42元/平方米左右飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然供不应求。
岩棉材料之所以涨价，政策调整是直接原因。随着近几年北京、上海、沈阳等地发生大火，令当前大量使用的外墙外保温有机材料的防火弊端暴露出来。今年3 月，公安部消防局发布《关于进一步明确民用建筑外保温材料消防监督管理有关要求的通知》，将民用建筑外保温材料纳入建设工程消防设计审核、消防验收和备案抽查范围，并规定民用建筑外保温材料必须达到A级。
对此，中国绝热节能材料协会秘书长胡小媛表示，今年岩棉价格上涨的原因在于产能不足。“当前能够应用于外墙保温上的岩棉产能不足10万吨，这与去年184万吨用于外墙保温市场规模相比差距甚远。以不足10万吨岩棉产能替代180多万吨有机保温材料市场，缺口量足以用物以稀为贵来描述。”
准入标准将从严制定
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保守的需求量测算，年需岩棉为238万吨，可创造产值119亿元。
不难预见，在巨大的市场空间面前，各路资本投资岩棉生产线会成为一种市场选择。
而为了避免生产线重复建设，工信部及时主持起草了外墙外保温用岩棉行业准入条件。准入条件确定了生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。其中，规模指标初步定为年产能2万吨。
专家指出，尽管现有中小企业也可以加大投资增加产能，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足的企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
目前，岩棉行业的先进产能代表当属北新建材，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
外墙外保温用岩棉行业准入条件已具雏形
2011年10月18日，原材料司在北京召开专家会，对外墙外保温用岩棉行业准入条件进行论证研讨。来自中国绝热节能协会和国内从事岩棉研制生产的骨干企业专家，针对岩棉产业发展趋势和当前热点，就岩棉生产线建设条件、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等进行了充分讨论，并拟定了旨在引导产业有序发展和转型升级的部分关键准入指标。近期将向业内征求意见。
岩棉过去主要用于工业领域保温。但近年来，随着建筑节能和既有建筑节能改造的推进，公众对建筑安全认识的提高，建筑领域对岩棉产品，特别是外墙外保温用产品需求持续快速增长。
本准入条件以外墙外保温用岩棉为主，同时兼顾其它岩矿棉产品。通过设立较高的准入门槛，抑制低水平产能过快增长，支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
岩棉保温材料在建材行业的多重优势
岩棉是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。其主要类型有岩棉板、岩棉毡、岩棉管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。
除岩棉外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比岩棉低一倍。
责任编辑：何智