节能环保繁星丛中多点红

来源：中国证券报　　　　　时间：2011/12/7 11:10:16　　　　　

　　今年国家把“治水”提上重要议事日程，提出要建“史上最严的水资源管理制度”，我起初以为是喊口号。专业人士告诉我，从长远趋势来看，垃圾焚烧供热及发电最靠谱。　

　　　“调结构”主旋律下，节能减排逐渐成为各行业工作重心，领衔七大战略新兴产业之首的节能环保产业更是被政府注入高达数万亿元投资，为庞大的产业注入强劲动力，A股市场上的节能环保板块随之闻风起舞。今年以来，在徐徐“政策风”沐浴下，环保产业已取得不俗的业绩。繁星点点中，如何拨开绚烂外表，寻得真金？

　　节能须走出“概念化”

　　老徐：我这一年一直在盯节能环保板块，按理说“节能”排在“环保”前面，节能的相关个股应该更有潜力啊，可为啥却鲜见表现不俗的标的？

　　老刘：年初闹电荒的时候，我也选了一些节能概念股，都是给高耗能企业提供高效节能电机的，本以为会来个大行情，但现在发现这些股票一直表现平平，公司业绩也差强人意。我起初也不明白为什么节能减排喊得这么响，却喊不出这方面的“白马股”来。

　　后来咨询专业人士，人家一语点醒我：就目前来看，节能意味着降低能耗，而能耗统计目前在国内还未形成统一的标准和评测手段，且各地还在被动接受国家分配的能耗降低指标，这对于欲投身其中的企业来说，一来无法提供准确衡量降低能耗水平的产品，二来也在观望政策。从这个意义上来讲，相关涉及节能概念的公司中，生产节能技术装备的公司只能维持一定的市场规模，但目前被大肆炒作的合同能源管理业务公司就更偏概念了。

　　污水处理管网先受益

　　老刘：总体看来，还是环保产业更值得期待点。毕竟这个污水垃圾处理也在国内发展多年，火电烟气脱硫脱硝也有很多公司在做。目前，水、固废垃圾和大气污染治理三个方面，相关公司推向市场的技术五花八门，总想着选几个既有潜力，又不那么概念的股票，最终选择了目前手中的纳川股份（300198）和伟星新材（002372）。我可是细看过各路媒体披露的“十二五”规划，总结是：环保三大块，大头看污水处理。污水处理前景好，管网先行少不了。

　　老徐：我觉得你总结的挺实用。环保部已在其制定的《“十二五”主要污染物总量控制规划编制技术指南(征求意见稿)》中提出，“十二五”新建配套管网16万公里以上，使现有污水处理设施的平均负荷率提高到80%以上。而过去5年新建管网只有约8万公里左右，负荷率还不到65%。

　　另外，财政部也在今年8月下拨2011年中央预算内基建支出预算43.9亿元，专项用于河北、浙江、四川、青海等30个省（区、市）城镇污水垃圾处理设施及污水管网建设项目。因此，如果要说污水处理的市场前景，管网建设应重点关注，这领域的公司也将率先受益。

　　老刘：另外，今年国家把“治水”提上重要议事日程，提出要建“史上最严的水资源管理制度”，我起初以为是喊口号。后来慢慢发现，最近一系列政策措施的出台落地，其中提出到2015年水质达标率要比目前提高很多。看来这不只是口号，国家要下狠心治水了。

　　所以顺着这一点，联系水处理目前市场的状况，我觉得，按照传统的水处理技术，根本无法实现政策提出的水质达标率，污水处理新技术的市场需求肯定很大。这不，最近我发现有一个碧水源公司，其大力推广的生物膜反应处理技术目前已被越来越多的地方市政部门接受，公司今年市场拓展很快。前三季度净利润同比增长近30%，股票年内最大涨幅也达到47.55%，潜力无穷。

　　垃圾焚烧发电更靠谱

　　老刘：这两天看报道说固废垃圾处理“十二五”要投2600亿来发展，我觉得挺诱人。你想啊，你家每天倒出的垃圾，进入垃圾处理厂，能创造出这么大的市场空间，还能搞出个产业来。所以，我这两天好好搜罗了下这方面的材料。

　　老徐：有啥收获？

　　老刘：我觉得，垃圾处理产业化确实不是忽悠。你知道吗？你每天倒出的垃圾，进入垃圾回收厂后，都有专业的公司处理后拉出去填埋了。这样的公司在国内很多，而且有些还是上市公司。我觉得，这样的公司收入应该比较稳定，因为资源供应充足，成本投入也不大，而且能从政府手中获得稳定处理收益。

　　老徐：光处理完填埋能有多大收益啊？

　　老刘：你别急，光做填埋当然收入不佳，很多公司也没把这项当作主营业务。但垃圾处理“十二五”规划提到了，未来5年，垃圾焚烧将取代填埋成为主流。专业角度讲，叫垃圾焚烧发电或供热，这样一来，市场空间就要广多了。焚烧发电，不光能获得垃圾处理收入，而且能通过出售发电量获得额外收入。

　　专业人士告诉我，从长远趋势来看，垃圾焚烧供热及发电最靠谱。且目前市场占比在15%-20%之间，提升空间巨大。具体细分市场上，焚烧设备仍然是首先受益的子领域。从长远看，垃圾发电运营将走得更远。

责任编辑：何智

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