黄金铂金价“倒挂”逾一月 “黄金热”恐难降温

来源：上海证券报　　　　　时间：2011/10/12 14:00:44　　　　　

　　9月至今，历史上罕见的黄金铂金现货价格“倒挂”现象一直持续，且“倒挂”差值呈放大趋势，近日价差已经高达150美元。专家称，这种“倒挂”或将延续，在宏观环境不确定时，黄金由其避险属性，其较铂金等其他贵金属更易受到投资者的偏爱。　

　　9月至今，历史上罕见的黄金铂金现货价格“倒挂”现象一直持续，且“倒挂”差值呈放大趋势，近日价差已经高达150美元。专家称，这种“倒挂”或将延续，在宏观环境不确定时，黄金由其避险属性，其较铂金等其他贵金属更易受到投资者的偏爱。

　　黄金铂金现货价格持续“倒挂”

　　众所周知，今年黄金价格涨势如虹，不断逼近铂金价格。8月26日，国际黄金现货收盘价为1827.30美元/盎司，铂金现货收盘价为1823.74美元/盎司，黄金价高出铂金价3.56美元，投资者开始惊呼贵金属市场罕见的“倒挂”现象，即，黄金价格高于铂金价格。

　　而这似乎只是个开始，进入9月以来，这种罕见的现象竟被“常态化”，一直持续至今，且“倒挂”差值呈放大趋势。

　　据记者统计，在9月份，仅有9月1日和9月7日这两个交易日黄金现货价格低于铂金现货价格，其余交易日均出现黄金铂金收盘价格“倒挂”现象。而9月26日可以成为黄金和铂金价差骤然扩大的“分水岭”。

　　9月26日，金银现货价格双双大跌，两者“倒挂”差值放大。当日，黄金现货收盘价为1626.85美元/盎司，跌幅为1.75%；而铂金现货收盘价格则为1555.13美元/盎司，跌幅为2.79%。以当日价格计算，每盎司铂金比黄金要便宜71.72美元。自此之后，两者“倒挂”价差不断放大，9月27日黄金比铂金的收盘价高出90.1美元，9月30日高出108.41美元。

　　进入10月份后的六个交易日（10月3日至10月10日），黄金和铂金价格“倒挂”现象依然存在，而且价差突破了100美元，逼近200美元。10月4日，二者价差为144.98美元，10月10日，黄金现货收盘价较铂金现货收盘价高出了153.94美元。昨日，截至发稿，二者价差为146.31美元。

　　“近期铂金价格的下跌主要是受黄金暴跌拖累。而产生‘倒挂’现象的原因是，在这波暴跌中，黄金的跌幅小于铂金。近期欧洲债务问题令黄金的避险属性彰显，避险需求短线限制了黄金的跌幅。”倍特期货分析师刘明亮向记者表示。

　　黄金走势或将好于其他贵金属

　　黄金除了具有商品属性，还有更为重要的金融属性。作为硬通货，黄金有铂金等其他贵金属无可比拟的优势。在经济不景气的时候，黄金仍是投资者或者央行争相持有的资产。基于此，上海中期分析人士向记者表示，这种“倒挂”现象还将持续，黄金价格还将领先于其他贵金属走势。

　　倍特期货分析师刘明亮认为，黄金是具有货币属性和商品属性的特别商品，虽然同为贵金属，其他几种贵金属具有的只是商品属性，更多用在工业生产中。

　　对于白银、铂金等其他贵金属的后市走势，刘明亮认为，之前，白银暴涨主要是市场发现其为贵金属中的价值洼地。

　　他称，“白银等贵金属上一波暴涨是投机资金热炒，本身就有很大的虚高成分，投机热情褪去之后，难以很快再热起来。”

　　对于后市，新世纪期货研究中心经理吴凌认为，由于受到欧债危机的后续影响，战略性做多贵金属的时机还未到来。黄金市场相对表现较好，也是适合战略性做多的品种，基金对于白银的关注在之前的银价暴跌后始终没有太大的动向，而铂金，则更适合作为经济景气时候的锦上添花，但显然现在入市时机还不成熟。

　　此外，从基金持仓动向来看，贵金属各品种出现一定分化。吴凌表示，“近期，白银市场多头获利仍在继续，空头仓位有所增加；黄金市场则出现了阶段性的空头获利。ETF也在减持黄金和白银的持仓，但对白银市场的减持更为明显。”

　　记者还了解到，自9月中旬以来，钯金ETF持仓减少182,000盎司，降幅为9%，至一年来最低水平。同期铂金ETF减少72,000盎司，降幅为5%。

责任编辑：冰心

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