肉蛋价格“补涨” 二季度通胀压力不减

来源：中国证券报　　　　　时间：2011/5/26 9:39:59　　　　　

猪肉、鸡蛋等食品价格出现较明显上涨，猪肉逐渐成为当前推升食品价格的重要因素。前期过快回落的蔬菜价格也开始出现涨跌互现的态势。分析人士认为，在上述因素带动下，短期可能难以看到CPI涨幅有效回落，二季度物价涨幅仍将位于5%以上。　

CPI难言见顶回落

　　5月以来，猪肉、鸡蛋等食品价格出现较明显上涨，猪肉逐渐成为当前推升食品价格的重要因素。前期过快回落的蔬菜价格也开始出现涨跌互现的态势。分析人士认为，在上述因素带动下，短期可能难以看到CPI涨幅有效回落，二季度物价涨幅仍将位于5%以上。

　　猪肉价格反弹

　　国家统计局数据显示，自4月中旬以来，猪肉价格出现逐步上涨态势，且涨幅有所加快。商务部公布的价格监测数据显示，近期肉类价格总体有涨有跌，其中猪肉价格涨幅最明显，5月前三周分别环比上涨0.1%、1.2%和1.5%。

　　值得注意的是，今年以来猪肉价格涨幅连续4个月同比扩大，4月涨幅达到35.2%。分析人士指出，从5月监测数据来看，猪肉价格当月环比涨幅有可能达到5%，同比涨幅则可能攀升至40%以上。

　　对于上涨原因，国泰君安研究报告认为，5月猪肉价格实际涨幅略超预期，主要是受去年冬天以来猪5号病和流行性腹泻导致大量仔猪死亡的影响。从成本角度看，去年以来的粮价上涨也是推动猪肉价格的因素。

　　数据显示，4月食品价格同比上涨11.5%，其中猪肉、粮食、蔬菜等主要产品价格分别上涨35.2%、13.9%和-7.4%。猪肉价格已经成为推升食品价格的主要因素，而在5月价格反弹的背景下，这一态势在未来几个月可能持续。

　　对于猪肉价格的后续涨幅，分析人士认为，从统计数据上看，尽管同比涨幅已经较大，但很大程度上属于去年超跌后的平稳“补涨”。环比来看，当前仍处于本轮价格反弹的中前期，未来不排除有10%-20%左右的上涨空间。华创证券研究报告认为，“预计5、6月份猪肉价格仍保持高位，如果以母猪存栏推算，很可能在8月之前见顶。”

　　对于粮价的未来走势，光大证券报告认为，近期长江中下游流域遭遇旱灾，将对今年的粮食产量和价格产生不利影响。但目前来看，对其影响不宜过分夸大。与今年初的北方旱灾相比，南方旱灾的严重程度要轻一些。有分析人士提醒，与多数工业品相比，我国农产品处于紧平衡状态。去年以来我国粮价一直处于上涨周期，未来的不利气候影响，可能使这一周期时间延长。

　　食品价格环比止跌

　　根据国家统计局公布的50个城市主要食品价格，鸡蛋价格近期涨幅同样较明显，5月上旬和中旬分别环比上涨2.5%和4.8%。

　　环比来看，4月食品价格环比下降0.4%，其余七大类产品价格全部环比上涨。分析人士认为，由于猪肉、鸡蛋以及部分蔬菜价格的回升，短期来看食品价格环比继续回落的空间较有限。

　　国家统计局前经济师姚景源认为，除了猪肉价格，当前其他一些食品价格也在上涨，如鱼类以及新上市的水果。从当前的价格趋势来看，5月物价上涨的压力仍然不小。

　　值得注意的是，前期明显回落的蔬菜价格出现分化。5月中旬，大白菜、油菜、芹菜等带叶蔬菜价格均出现10%以上的涨幅。西红柿、豆角、土豆等其他蔬菜品种价格继续回落。

　　分析人士认为，近期价格反弹的蔬菜，多数属于前期跌幅严重的品种，这也与相关部门出台措施稳定价格有关。在蔬菜供应较充足背景下，菜价难以出现明显的持续上涨。

　　物价压力未减

　　分析人士认为，在上述涨价因素及翘尾因素影响下，二季度是今年我国物价压力最大的季度之一，季度涨幅将位于5%以上。

　　国务院发展研究中心宏观部部长余斌认为，目前我国的通胀主要是成本推动和输入型的，价格紧缩和数量紧缩对这类通胀的作用有限。当前我国物价上涨压力仍然较大，还没有看到峰值和拐点。宏观经济政策重点将继续以控物价为核心，同时要密切关注物价水平与经济增长的变化，提前做好政策储备。

　　中金公司首席经济学家彭文生认为，非食品价格是判断未来通胀形势的重要风险因素。4月非食品价格环比上涨0.4%，高于历史平均涨幅，延续了过去几个月上涨压力较大的短期趋势。如果未来非食品价格继续趋高，则三季度CPI涨幅可能仍达到5%左右，四季度则保持在4%以上，但目前来看这还是小概率事件。

　　对于未来物价走势，华创证券认为，CPI见顶回落的时点可能在下半年。除了猪肉处于供给不足的价格爬升周期外，食品价格的阶段性反复态势可能延长通胀回落的时点。非食品价格近期也出现全面的环比上升态势。而如果CPI峰值时点后移，意味着货币紧缩过程将适当延长。

责任编辑：雅思

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