美的一季度净利润大幅回落因原料成本上升

来源：网易财经　　　　　时间：2011/4/28 9:06:40　　　　　

经营规模的增长虽然使美的电器一季度的营业收入同比增长了96.13%，但同时增加了公司的运营成本，加上原料成本同比显著上升，导致公司一季度净利润同比仅增长了17.53%，远低于营业收入的增长，亦较去年近70%的增长率出现明显回落　

经营规模的增长虽然使美的电器一季度的营业收入同比增长了96.13%，但同时增加了公司的运营成本，加上原料成本同比显著上升，导致公司一季度净利润同比仅增长了17.53%，远低于营业收入的增长，亦较去年近70%的增长率出现明显回落。

    一季度，公司实现营业收入为304.81亿元，净利润为7.11亿元，净利润率仅为2.33%，较去年出现大幅下滑，去年全年的净利润率达到4.19%。

    而由于原料成本的上升，加上公司执行高能效产品节能惠民限价销售，调减主营收入而节能惠民补贴计入营业外收入约2.7亿元，使得公司的整体毛利率下降了0.61个百分点。

    报告期内，公司的多项费用出现较大幅度的增长，因系安装、运输费用增加，销售费用同比增长68.51%；因研发支出、科技投入增加，管理费用同比增长107.54%；因系票据贴现增加及银行利率上升，财务费用同比增长546.36%。

    报告期内，公司货币资金较年初增长了91.38%，主要系公司完成非公开发行融资43亿所致；短期借款较年初增长了236.43%，主要系外销增长，外销贸易融资的规模增加所致。

   中信证券最新研报指出，美的电器面临的原材料上涨的压力确实较大，铜价已由去年的6万元/吨上涨至7.5万元/吨以上，但公司具备转移成本上升压力的能力，即通过改善产品结构、推出新产品来调整销售价格，因此，原材料的上升短期有影响，但全年来看影响不大。

    中信证券称，中国巨大的人口及这些人口城镇化或生活方式向城市看齐，将释放巨大的消费需求，为家电业的发展提供支撑。而美的电器在空调行业双寡头之一的市场地位已非常巩固，并把这些管理能力和渠道能力扩张到冰洗行业，以打造国内综合白电旗舰，因此仍看好公司的前景，并给予买入评级。

    东方证券也表示，公司的多元化、多品牌、集团作战的战略模式在我国家电行业具有竞争优势，预计公司未来三年收入年复合增速为25%，归属于母公司的净利润年复合增速近30%。预测公司2011-2013年的市盈率分别为1.22、1.54、1.98元，给予2011年20倍市盈率，对应目标价24.4元，首次给予公司买入评级。

责任编辑：贾迪

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