炼油大亏致成品油价上调油企今年炼油不会亏

来源：第一财经日报　　　　　时间：2011/4/8 8:50:11　　　　　

国家发改委宣布成品油价格再度上调，最核心的理由依然是“缓解炼油企业困难”。有消息称，今年第一季度中石油、中石化炼油板块亏损了100亿元。接受记者采访的多位券商、基金等人士则判断，这一数字不靠谱，两企业炼油板块最多是略亏、零利甚至微利　

昨日，国家发改委宣布成品油价格再度上调，最核心的理由依然是“缓解炼油企业困难”。有消息称，今年第一季度中石油、中石化炼油板块亏损了100亿元。接受记者采访的多位券商、基金等人士则判断，这一数字不靠谱，两企业炼油板块最多是略亏、零利甚至微利。

    炼油成本没想象中高

    炼油一直是两大石油公司核心业务板块之一。中国石化（600028.SH，0386.HK）将炼油业务单独列为了一个板块来计算盈亏情况；而中国石油（601857.SH，00857.HK）则是把炼油和化工业务的业绩并在一起计算。

    中国石化曾表示，公司去年的炼油毛利为290.5元/吨，同比下滑了近13%，主要是因为成品油价格的增速低于原油价格上扬的速度。

    记者从中国石化2010年的年报中看到，其汽柴油等实现价格，同比上年上扬了14.6%和17.7%，而原油实现价的增幅则高达45.4%，与其说法相符。

    2010年，中国石化的炼油板块经营收益为159亿元，同比降低了42.4%。

    中国石油也指出，受原油价格上涨及国内成品油价未完全调整到位等因素影响，“炼油与化工”业务的盈利空间仍有所下降，其经营利润为78.47亿元，比2009年降低了近55%。

    但是，由于去年政府基本执行我国成品油定价机制，在原油价格高企阶段适时上调了汽柴油价，因而两大公司的炼油利润在当期虽有下滑，但并未亏损。

    上海一名券商分析师告诉记者，以中国石化为例，其第一季度炼制出来的汽柴油，都是采购了去年11月以后的海内外原油，而这批原油价相比现在可能要低一些，因此中国石化的炼油成本并没有想象中那么高。

    记者从有关企业获得的数据显示，去年11月到今年2月，原油进口均价分别是78美元/桶、83美元/桶、88美元/桶和92美元/桶。而目前WTI的价格则涨到了108美元/桶。这些数据也可以看出，去年11月、12月的原油价格，相比目前而言稍低。

    中金公司也在昨日发布的成品油提价点评中提到，石油公司炼油业务的成本是2个月前的原油购买价格，因此第一季度中国石油、中国石化的炼油业务可能盈亏平衡或略微盈利。

    不会出现大幅亏损

    海通证券预计，今年第一季度中国石化的炼油EBIT(息税前利润)为1.1美元/桶，处于中等水平。在4月7日发改委对汽柴油提价后，“4月份我国炼油业务，有望获得1美元/桶以上的正常盈利。”

    但行业内也有人认为目前国内的炼油毛利几乎为零。

    东北证券研究员王伟纲即认为，目前石油企业的炼油毛利确实下降较多，且国内炼油毛利已归零，但他并不认为企业出现了大幅亏损。

    炼油毛利下降的原因在于，在2月20日至4月6日（两次国内汽柴油调价间隙），原油22个工作日均价上升了14美元/桶，但4月7日发改委调价后，综合考虑汽、柴、煤的产量比例，国内炼油行业的盈亏平衡点上升7.7 美元/桶左右，也就是说发改委的4月调价幅度，赶不上同期的原油均价涨幅。

    发改委副主任彭森也判断，根据目前的成品油价格形成机制，国际油价在每桶80至100美元之间，会逐步降低炼油企业利润直至为零。但他又表示，目前国内炼油企业已经在亏本生产，企业正在采取上下游互补的办法应对亏损。

    不过油企依然心里有底。4月7日发改委调整汽柴油价之前，中国石化也曾在一个非公开场合中提到，“炼油板块目前亏损，但随着成品油价的调整，炼油板块今年不会亏损。”

责任编辑：贾迪

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