十几年来一直专注于特种计算机行业的深圳研祥智能集团（以下简称“研祥集团”），现在打起了金融业的主意。 “我们去年有一些新的创意，就是做小额贷款。”3月13日下午，站在清华大学经管学院国际报告厅的讲台上，研祥集团董事长陈志列谈及正在开拓的新商业模式时说。 陈志列的身后，是“创业成就梦想”的一块大背景板。在来清华的途中，他为演讲手写了一个题目：“创业不难，就看你跟谁学。” 在试水小额贷款尝到甜头后，陈志列决定向涉足金融业的企业学习： “现在我要继续申请村镇银行，希望今年能够创业村镇银行成功。” 像研祥集团这样，近年来涉足小额贷款公司、村镇银行的民营企业不在少数。 初试小额贷款 本报记者从多家小贷公司了解到，实际操作中，国有背景的小贷公司平均利率偏低，有些贷款利率不超过10%，而民营背景的小贷公司平均利率，低者15%—16%，高者18%—20%。 “据香港的德勤会计师对我们的审计，把一年内买过两次的客户叫活跃客户，而我们公司上下游有5000个活跃客户。”陈志列道出了涉足小额贷款的起因。 十几年来，研祥集团深耕特种计算机行业，目前市场占有率国内第一。作为行业领头羊，研祥集团每天面对大量终端厂商和系统集成商。这些上下游客户普遍存在着传统银行系统难以满足的融资需求。 这些中小企业客户多定位高端，市场前景广阔，但资金实力有限。在以往的业务往来中，研祥集团主要通过商业赊销等方式给予客户支持。在政府支持民间金融合法化的背景下，研祥集团决定通过小额贷款方式，满足部分客户的融资需求，谋求产业链各方共赢。 研祥集团的一个客户，是一家从美国回来的两个海归办的公司，拥有一些专利软件。其商业模式很简单：在采购研祥集团的特种计算机，加载其软件后，做成系统卖给中国移动，利润高达500%。 陈志列告诉记者：“生意做大，现金流就做大了，中国移动跟谁都是半年才给钱，这样他生意做大以后，天天跟我说要赊账，我说你商银行贷款，不能赊我账，他说我们公司就二十几个人，办公室是租的，固定资产就是二十几台电脑，没抵押银行不给我贷款。” “我说这事行，我可以给你贷款，他说你收多少？我说我年息40%，他说那行，我半年就赚500%。”陈志列不无得意地说，“所以，我后来申请了小额贷款公司的牌照。” 在小额贷款公司政策“松绑”后，尝鲜者甚多。 宁波民和控股集团董事长张亚佩告诉本报记者，浙江甚至出台文件，动员当地较大的工业企业作为小额贷款公司的主要发起人。 “我们参股了海曙区的小额贷款公司，占股百分之十几，另外还做了些房地产的投资，作为主业的补充。”浙江波尔管业总经理张平告诉本报记者。 试水小额贷款公司，带给这些民营企业的回报颇丰。 今年银行信贷额度紧张，包括小额贷款公司、典当行、担保公司和私人借贷等民间金融异常活跃，利率也水涨船高。 按规定，目前小额贷款公司最多以基准利率的4倍为上限发放贷款，即年利率24%，月利率2%。记者从多家小贷公司了解到，实际操作中，国有背景的小贷公司平均利率偏低，有些贷款利率不超过10%，而民营背景的小贷公司平均利率，低者15%—16%，高者18%—20%。 转战商业银行 田书华表示，产业集团往往会利用自己控制的金融平台，将金融业当做产业发展的“发动机”或“提款机”，以实现“金融疏通血液，产业提供利润”的良性循环，发挥协同效应，提高资产回报率。 虽然小额贷款公司带来的收益颇丰，但烦恼随之而来。 根据有关规定，小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金以及从不超过2个银行业金融机构融入的资金，且银行融资余额不得超过公司资本净额的50%。 “注资一亿，国开行给了我5000万元，三个月就花没了。”陈志列为此扼腕叹息，这让他萌生了介入银行业的念头。 开办小额贷款公司，为研祥集团积累了不少金融业经验。 这家注册资本1亿元的深圳市共赢创小额贷款有限公司，采取集团客户的模式运营。研祥集团根据常年与客户交往所掌握的信用状况、发展前景、团队实力等，对客户进行排序，并据此决定是否贷款及款项多少。 研祥集团已建立一套客户信用审查模型，将客户归为五档，A、B、C三档意味着客户从未拖欠，且前两档是代表未来产业方向的新兴企业，这两档中的中小企业是小额贷款的重点对象。 和大多数小贷公司一样，将注册资本及注册资本50%的银行融资用得差不多之后，陈志列也遇到了资金瓶颈。 一直尝试突破资金瓶颈的小额贷款公司，鲜有成功者。本报记者在采访中获悉，北京、浙江等多地小额贷款公司增资扩股的申请，均未获得有关部门批准。目前，小额贷款公司因为缺少融资功能，普遍面临等米下锅的尴尬境地。 在此背景下，民企纷纷把目光投向了商业银行。不过，即便只是申请一块有着“草根金融”之称的村镇银行牌照，也让陈志列破费周折。 银河证券研究部研究员田书华认为：“金融牌照的高门槛和稀缺性决定了高收益，这种趋势在一段时间内还会持续，所以实业集团控制金融牌照的意愿很能理解。” 他分析说，企业集团参股持股商业银行后，通过银行吸收存款、集中社会闲置资金，从而实现金融资源的企业集团内部化，然后通过商业银行发放贷款，进而为企业集团的投资、开发、建设、生产和经营等方面的信贷服务。 田书华表示，产业集团往往会利用自己控制的金融平台，将金融业当做产业发展的“发动机”或“提款 机”，以实现“金融疏通血液，产业提供利润”的良性循环，发挥协同效应，提高资产回报率。 “企业集团控制商业银行后，将彼此的信贷关系内部化以后，有利于大幅降低交易成本、提高效益，集团的财务费用就变成商业银行的利润，进而转变成集团的利润。”田书华说。 以饲料业为主导产业的新希望集团，成为民生银行第一大股东后，持有该行4.99%的股权，其2006年、2007年、2008年从民生银行获取的投资收益分别为2.25亿元、3.74亿元、4.66亿元，分别占同期公司利润总额的70%、94%、150%。 意在寻求“保护伞” “金融有传染性，一个出问题会影响一大片，因此金融机构出了问题，政府往往会施以援手，而纯粹的工商业企业出了问题是没有人救的。”田书华表示，“这就是道德风险。也就是说，因为我是产融结合，所以我可以去冒险，最后国家会救我。” 实际上，民营企业通过入股商业银行，新希望式的财富故事一次又一次上演，已经为陈志列们指明了方向。 在投资方面颇有心得的华茂集团股份有限公司总裁徐立勋，近日跟本报记者谈及当初入股宁波银行时，仍连称“这是我最得意的一笔投资”。 2005年，宁波银行增资扩股，华茂集团以1.8亿元现金入股，获得2.5亿股，成为与杉杉、雅戈尔、富邦等知名企业并列的第三大股东。这一资本运作由徐立勋操刀，并由此奠定了其在华茂集团的地位。 “在排名前几位的股东当中，华茂企业规模是最小的。”徐立勋现在更加相信自己当年没有看错宁波银行。 徐立勋的算盘是这样打的：“华茂集团投资1.8亿元，宁波银行当时承诺每股收益不低于每年10%，也就是说我一年可以拿回1800万元，另外华茂集团还可以在宁波银行贷款2.5亿元，按照基准利率6%计算，一年利息是1500万元。这样算下来，每年还可以赚300万元，何乐而不为呢？” 实际上，即便不考虑入股带来的融资便利，由于宁波银行上市带来的投资升值亦十分可观。“后来宁波银行增发了一次，但是我们的投资还是有超过4倍的升值。”徐立勋告诉记者。 目前，城商行、农商行等中型银行的投资热潮已经退去，受政策鼓励而四处开花的村镇银行，成为“后知后觉”的民营企业杀入金融业的首选对象。 陈志列告诉本报记者：“哪怕是先参股一家村镇银行，因为村镇银行资金有来源啊。” 一直潜心实业的研祥集团到小额贷款公司、村镇银行淘金，是很多民间产业资本向金融业进军的一个缩影。 “我国银行业改革滞后、产业资本最先成熟，这一特征决定了我国产融结合的发动者不是金融资本，而是产业资本。”田书华说，“目前我国政策规定银行业不能投资实业，所以目前我国大型集团企业产融结合的发展方式多为产业集团向金融业投资。” 从国际国内经验看，只要风险控制得当，产融结合是企业实现跨越式发展、迅速做大做强的一个重要途径。据统计，世界500强企业中，有80%以上都成功地进行了产业资本与金融资本结合的经营行为，产业资本与金融资本融合已成为不可遏制的世界潮流。 许多企业敢于冒险搞产融结合，还在于其所蕴含的道德风险。 “金融有传染性，一个出问题会影响一大片，因此金融机构出了问题，政府往往会施以援手，而纯粹的工商业企业出了问题是没有人救的。”田书华表示，“这就是道德风险。也就是说，因为我是产融结合，所以我可以去冒险，最后国家会救我。” 链接 村镇银行 村镇银行是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律、法规批准，由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资，在农村地区设立的主要为当地农民、农业和农村经济发展提供金融服务的银行业金融机构。 村镇银行最大股东或惟一股东必须是银行业金融机构。最大银行业金融机构股东持股比例不得低于村镇银行股本总额的20%，单个自然人股东及关联方持股比例不得超过村镇银行股本总额的10%，单一非银行金融机构或单一非金融机构企业法人及其关联方持股比例不得超过村镇银行股本总额的10%。 小额贷款公司 小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。 小额贷款公司的注册资本应全部为实收货币资本，由出资人或发起人一次足额缴纳。有限责任公司的注册资本不得低于5000万元；股份有限公司的注册资本不得低于7000万元。主发起人原则上净资产不得低于5000万元，资产负债率不高于70%，连续三年赢利且利润总额在1440万元以上。主发起人持股原则上不超过20%，其他单个股东和关联股东持有的股份不超过注册资本总额的10%。
