家电业千亿资金进军楼市：淘金路还是资本黑洞

来源：每日经济新闻　　　　　时间：2010/12/16 9:55:17　　　　　

“很多大开发商最初都不是以地产为主业的，家电企业为什么不能进军房地产？”面对央视的质疑，海尔集团副总裁、海尔地产董事长卢铿在接受记者采访时回应道　

“很多大开发商最初都不是以地产为主业的，家电企业为什么不能进军房地产？”面对央视的质疑，海尔集团副总裁、海尔地产董事长卢铿在接受记者采访时回应道。

    卢铿的回应道出不少家电企业的心声。今年以来，康佳、远大、TCL等家电企业纷纷逆势布局房地产业务，据不完全统计，目前涉足楼市的家电业资金规模已达千亿。即便调控政策来势汹汹，在高利润的诱惑下，家电企业仍然铤而走险。

    近期有媒体报道称，家电业进军房地产，可能会扰乱市场秩序，且其中隐藏着巨大的风险。

    但按照卢铿的观点，中国房地产业的辉煌将至少持续30年。这也成为不少制造业对房地产业钟情不已的原因。家电业向房地产行业延伸的大趋势，似乎已不可避免。

    在接受记者采访时，不少专业人士指出，家电企业进入房地产无可指责，但由于房地产业务占用资金量较大，资金回笼相对迟缓，一旦楼市出现大的变化，家电企业可能面临“断炊”的风险。

    地产“淘金”热

    今年以来，家电企业布局房地产的举动不断。7月5日，康佳以3.42亿元的价格竞得昆山市周庄镇全旺路南侧地块，用途为旅游设施及商住用地。康佳方面表示，公司将在该地块进行房地产及商业等配套产业开发。

    7月29日，远大中央空调董事长兼CEO张跃高调宣布，著名经济学家、前高盛亚洲区董事总经理胡祖六已入股远大，共同运作房地产业务。远大将在一年多的时间里完成三期工程，建设1000多万平方米建筑，营业额将超过300亿元人民币，“远远超过空调主业”。

    次日，另一个家电巨头TCL集团与万通实业签署协议，加强在工业地产领域的合作，同时做“转型升级”之考虑。而早在2004年，TCL集团就已试水地产领域，先后在惠州和深圳成立房地产开发公司。

    今年4月出台调控房地产市场的“国十条”之后，房地产企业纷纷收缩业务，家电企业反其道而行之，逆势布局的势头十分明显。

    事实上，家电企业布局房地产的计划酝酿已久。格力、海信、海尔、美的等国内家电巨头分别于1991年、1995年、2002年、2004年成立房地产公司，格力地产更是在去年底成功借壳上市。

    近日，卢铿透露，海尔地产准备在2012年启动IPO计划。卢铿还很有信心地表示，中国房地产业的辉煌将至少持续30年。

    有数据显示，今年海尔地产的销售额将突破70亿元，在楼市调控的背景下，这一成绩可谓出色。而其明年的销售计划为200亿元，2013年的目标则是400亿元。

    逐利本性？

    “房地产业的利润率在20%以上，但实际上，很多房企的自有资金占总资产的不到30%，照此计算，自有资金回报率可达80%~90%。”北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少锋向记者表示，高利润率是吸引家电企业进军房地产的主要原因。

    相比之下，家电业的利润要低得多。卢铿表示，从全球范围内看，家电业利润率最高是5%，海尔的冰箱利润率略高，但大部分低于上述水平。

    “房地产是一个暴利行业”，家电专家端木清言在接受采访时直言，房地产的高利润让家电企业眼红。

    记者查阅家电、房产龙头企业年报发现，2009年，格力、美的、海尔的净利润分别为29.13亿元、18.9亿元、11.49亿元。同期，万科、保利的净利润分别为53.3亿元、35.2亿元。

    端木清言认为，家电行业激烈的竞争让企业不得不以低价策略应对，“这会进一步蚕食他们的利润”。以康佳为例，根据其2009年年报，公司实现销售收入133亿元，但净利润仅为1.5亿元，销售净利润率仅为1.1%。

    家电业乐于进军房地产的一个优势在于其现金流较为充裕。卢铿表示，虽然家电业利润低，但现金流丰富，这使其房地产业务能获得足够的资金来源。他还坦承，海尔地产的资金主要来源于海尔集团。同时，由于其品牌效应，海尔地产拿地相对容易。

    事实上，在今年房地产市场强力调控的情况下，家电背景的地产企业销售成绩也十分出色。格力地产的公报显示，今年上半年，其利润总额为1.38亿元，净利润1.04亿元，同比大增766.49%。而同期，尽管格力电器的净利润增幅超过20%，但受原材料价格上涨及让利销售政策影响，营业利润同比大降43.37%。

    尽管多数家电企业负责人表示，进军房地产“不是为了钱”，但两者巨大的利润差距无法不让人产生联想：“补血”或许才是家电企业的真正目的。

    未知的风险

    一位不愿具名的家电业人士向记者表示，家电企业进军房地产有两种情况，一种是造血能力特别强，把过剩的血液投入其中；另一种是供血不足，到房地产业里寻找氧气。

    他表示，在房地产市场向好的情况下，企业或可同时兼顾 “主业”和“副业”；而一旦房产市场滑坡，第一种类型的家电企业尚可生存，第二种则可能全盘皆输。

    今年以来，房地产市场经历了两轮调控，房企的融资渠道严重收缩。但与此同时，“家电下乡”和“以旧换新”等政策保证了家电业的利润率，也使其现金流较为充裕。

    但值得注意的是，专家认为家电企业进军房产的风险不容小觑。上述人士表示，房地产是资金密集型行业，资金量大且回笼相对较慢，如果市场低迷，很可能成为家电企业的一大负担，甚至拖垮母公司。

    近年来，制造企业进军房地产的案例虽有败局，但并未得到行业足够的重视。

    卢铿表示，为缓解对集团的资金依赖，海尔地产正在筹划海尔地产基金，其融资渠道除集团资本，还有私募资金。但对于多数涉足房地产的家电企业来说，资金来源仍相对单一。

    另一重风险在于政策。有分析认为，在房地产调控政策不会松动的预期下，部分中小房企面临被淘汰的风险。而家电企业旗下的房地产公司，如果不能做到一定规模，其前景同样不容乐观。

    事实上，家电企业进军地产，始终无法摆脱“不务正业”的质疑。上述不愿具名的人士表示，“制造业的关键是研发和技术的投入，不掌握核心技术，怎么谈产业升级？”

    这一观点与杨少锋不谋而合。他表示，蜂拥布局地产，对家电行业的发展未必是好事。“一个行业的利润率高，就吸引越多的资金投入，其他行业的资金就相对短缺。就像一个家庭生了10个孩子，却把营养都给了一个，其他孩子怎么办？”

责任编辑：贾迪

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