金隅增发吸收合并太行水泥

来源：中国证券报-中证网　　　　　时间：2010/6/7 10:43:26　　　　　

太行水泥(600553)日前发布了关于金隅股份换股吸收合并太行水泥的预案，证实了前期的市场传言，公司计划通过金隅股份发行A股，并以换股方式吸收合并太行水泥。本次换股吸收合并完成后，金隅股份A股将申请在上海证券交易所上市交易，成为两地上市的公司。分析人士认为，拥有完整产业链的金隅股份回归A股，或将对参与换股的投资者带来较为长远的丰厚回报。

　　吸收合并两地上市

　　金隅股份(2009.HK)6月5日公告称，公司拟向监管机关申请配发及发行4.104亿股A股，以1.2：1的比例与旗下太行水泥进行换股。金隅股份A股换股价格为9.00元/股；太行水泥换股价格为10.80元/股，较太行水泥本次董事会决议公告前20个交易日的交易均价10.09元/股有7.04%的溢价。

　　此前，金隅股份已通过内部重组，手握太行水泥30%的股份，这部分股份全部参与换股。最终通过这次吸收合并，太行水泥将被注销，金隅股份将终能达成两地上市的夙愿。

　　除将与不包括金隅股份及其母公司金隅集团的太行水泥股东进行换股之外，本次重组方案还特别设置了两次现金选择权的定价及安排。其一，现金选择权提供方将向行使现金选择权的太行水泥股东按10.65元/股的价格支付现金对价并受让相应股份。其二，金隅股份A股上市首日交易均价若低于金隅股份换股价格，当日收盘仍持有股份的投资者可再次选择以换股价格9元/股将手中股份转让。

　　有分析人士指出，换股加现金选择权的安排考虑到了二级市场价格波动对投资者的影响，把相关风险从投资者身上转嫁到现金选择权提供方身上，有助于维护中小投资者利益。

　　此外，太行水泥2009年主营业务收入为19亿元，每股盈利为0.2元；金隅股份2009年基本每股盈利达到0.63元。金隅股份的经营规模和盈利能力均远高于太行水泥。因此，不少分析人士也指出，此次换股吸收合并也能增厚太行水泥原股东的每股收益。

　　水泥业重组提速

　　在本次重组之前，冀东水泥已成功揽入*ST秦岭，由此大大扩充了冀东的产能。而随着水泥产业结构调整时代的到来，整个行业的并购氛围也愈演愈烈。

　　截至2009年底，金隅的水泥年产能已达到1633万吨。近年来金隅成功中标了京石、京沪、张承、京承等28条铁路、高速公路工程以及北京多条地铁线和南水北调工程。金隅执行董事兼财务总监王洪军此前透露，在进行了一系列并购之后，金隅股份还需加大对外并购的步伐。

　　目前，金隅股份囊括了金隅集团的全部优质资产，业务定位为水泥、新型建材、房地产和投资物业四大板块。据介绍，并购后金隅集团将对旗下水泥资产进行整合，建立水泥板块集中统一的战略规划和管理体系，实现解决同业竞争、完善公司治理架构等目的。

　　2009年年报显示，金隅股份营业收入达到人民币117亿元，同比增长36.8%，归属于公司股东的净利润约为20.4亿元，同比增长54.1%，每股盈利达到0.63元。其中，水泥业务收入达到46亿元，比2008年增长约39%，毛利率为21.6%。

责任编辑：王雅思

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