产权市场服务不良金融资产处置

来源：中国企业报-中国企业新闻网　　　　　时间：2010/4/28 10:45:54　　　　　

不良金融资产处置涉及对不良金融资产开展的处置前期调查、资产重估定价、处置方式选择、处置方案制定与执行等一系列活动，是一项包括资产重组、定价和资本运营技能在内的知识密集型金融业务。近年来，随着国有商业银行改革不断地推进，我国在处置不良金融资产方面取得了显著的成绩。但也面临着一些问题，如由于不良金融资产剥离、管理和处置中存在的一些较为严重的道德风险，引发了一些违法违规案件，导致银行业资产流失，这反映出当前我国不良金融资产处置市场发育尚不健全、相关法律法规仍不完善，处置业务运作尚不规范。

　　产权市场经过多年的发展，尤其是国务院国资委3号令发布以来，在国有资产处理方面积累了丰富的经验，在业务规范发展方面建立了一整套行之有效的办法。这些经验为产权市场开展市场化、商业化的不良金融资产处理奠定了重要基础。北京产权交易所从2003年开始探索建立了“金融资产超市”，专门为处置不良金融资产服务。为拓展业务领域，充分发挥产权市场平台优势，服务不良金融资产市场，北交所与信达、华融、东方、长城四大资产管理公司等机构合作搭建金融资产交易平台，并根据不良金融资产的特点，推出“市场询价机制”，取得了积极的成果。华融天津办事处资产包在北交所金融资产超市成功转让就是一个典型的案例。

　　一、项目简介

财政部规定，2006年底是政策性不良资产处置的最后期限，为此多家资产公司都将剩余的政策性不良资产一次性打包出售。中国华融资产管理公司天津办事处(以下简称华融天津办)将天津利嘉棉业有限公司等约300户 (笔)企业的债权资产、股权资产、抵贷资产及其它相关资产(权利)，金额约为本金16亿元人民币及相应利息，组成6个资产包，并于2006年4月6日在《金融时报》及该公司网站进行了“资产处置推介公告”，采取多种方式进行公开处置。但经过4个月的公开招商，因为种种原因始终未能成功处置。

　　2006年8月，华融天津办与北交所正式签订《资产包转让委托合同》，委托北交所通过“金融资产超市”公开处置该资产组合。

　　该资产组合的资产主要包括1999年政策性剥离的工商银行不良资产以及2005年接收的工商银行损失类资产，资产组合涉及的企业都位于天津，包括6个资产包，涉及债权资产和股权资产共300多笔，涉及资产30多亿元，处置难度比较大。

　　二、案例借鉴

产权市场经过了10年的发展，走出了一条有自己特色的道路，积累了比较丰富的国有资产处置经验，产权市场周围聚集了大量的产业投资人。金融不良资产具有其特殊性，由于历史原因，金融不良资产目前主要集中在四大资产管理公司手中，不良资产处置领域的投资者过去无须花费大量人力、物力即可获得所需要资源，但是这种由资产管理公司独自处理的模式也出现了一系列问题，如信息不透明、资产评估有失公允，甚至出现暗箱操作、违法乱纪行为。过去认为，平台的作用在此并无很大体现。但由于金融不良资产的处置中国已走了10年时间，中国特色表现得也淋漓尽致。理论上认为，金融不良资产与产业的有效结合，将为资产提供有效整合，并为资产所有人带来最大利益。

　　华融天津办不良金融资产的处置充分体现了北交所在处置不良资产中的创新，是值得产权市场借鉴的。
　　第一，积极开拓市场，开发异地不良金融资产进场。北交所在不良金融资产处理领域锐意进取，大力开拓市场，华融天津办的不良资产包项目正是业务部门的积极努力，才顺利引入并成功处置，扩大了产权市场在不良金融资产处理领域的影响力。

　　第二，创新竞价方式，充分发现价格并降低交易成本。根据投资人不同的风险偏好，北交所设计了独特的竞价程序，使不同类型的投资者需求都能得到满足，而网络竞价既节约了成本，又有利于价格发现功能的充分发挥。

　　第三，处置效率极高，充分显示了产权市场平台的资源优势。从签订委托合同到最后成功处置，仅用了3个月不到的时间，完成了从信息披露、寻找意向受让方、到尽职调查、流程设计、竞价转让等多个阶段的系列工作，并以高于预期10.68%的价格成交，实现了资产回收的最大化。也充分证明了借助于产权市场的优势，与原有金融不良资产市场有效结合，将为该类资产处置提供强有力的支撑。而产权市场的公开化、商业化、市场化的处置原则，也符合银监会等监管机构对不良金融资产处置的政策方向。通过产权市场，过去不良金融资产处置中暴露出的种种问题可以有效避免，公开的处置平台也有利于监管机构的监督。

　　近年来，银监会大力加强金融资产管理公司法规制度建设，进一步完善不良金融资产处置相关法律法规和制度，采取措施从根本上解决目前不良资产处置过程中的不尽职行为以及违法违规问题。规范不良金融资产处置行为，严格监管道德风险，促进有效提高不良资产处置效率，成为国家有关部门的政策要求。通过产权市场对不良金融资产处置，不仅是促进不良金融资产处置朝公开化、市场化发展的需要，也有利于规范资产处置行为，提高资金回收效率。产权市场坚持资产处置的公开、公平、公正和竞争、择优的原则，实行处置信息公开，处置透明，通过总结经验，不断创新，产权市场一定能成为国内不良金融资产市场化处置的重要平台。

责任编辑：贾迪

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