如今铁矿石价格大涨，中国钢企谈判陷入被动，这倒逼中国钢企多方寻找矿源，降低对三大矿企的依赖。

　　种种因素纠结，2010年中国海外矿业并购发生什么变化？近日，安永预测中国海外矿业并购将呈现增长态势。同时，并购交易市场会出现新变化，其中包括交易融资策略的改变、更多买方来自中国以及持续波动。此外，政治风险成为跨境并购中的主要风险。

　　呈现增长态势

    去年中国海外金属矿业并购列全球之首。据安永全球矿业和金属业并购与融资报告显示，过去10年，中国总计完成369宗矿业和金属业的并购交易，交易额超过500亿美元。2009年，中国在矿业和金属业的并购交易额为 161亿美元，占全球交易总额的27%。

　　对于今年的走势，安永中国海外并购服务主管合伙人吴正希表示，2010年后9个月矿业并购走势在交易金额和交易数量上依然保持增加。

　　吴正希表示，相对于1季度的全球矿业并购回暖态势，后9个月走势在交易金额和交易数量上依然保持增加。

　　中铝总经理熊维平近日表示，随着世界经济回暖复苏以及中国需求的快速增长，尤其是对大宗商品需求还是越来越强烈。

　　同时，基于长期资源安全问题的担忧，这将推动中国继续加大在矿业领域的投资。正如吴正希所称，“出于对中国和印度经济持续发展的内在市场需求信心和供应能力的关注，许多矿业和金属业企业目前都将收购视为快速补充其供应能力的捷径。”

　　但是这种增长态势使得中国所处的交易环境更加复杂。吴正希说，“全球金融危机之后，市场对于中国经济发出的种种信号依然非常敏感，这将会造成商品价格和资产价值持续波动，意味着交易环境更具挑战性。但金融危机对于矿业和金属业最深远的影响或许在过去两年，由于项目的延期和关闭，搁置了这些稀有资源在供应能力方面的增长。”

　　吴正希同时表示，鉴于2009年发达国家在交易标的中占的比例颇高，较低风险项目已经减少，这种状况将促使投资者在2010年不得不考虑政治风险更大的收购活动。

　　并购交易新变化

    2010年全球矿业和金属业并购交易市场会出现新变化，包括交易融资策略的改变、更多买方来自中国以及持续波动。

　　吴正希认为，一方面，在投资形式会出现些变化，以非控股或少控股股权投资为主。中国企业采取联合投资的方式进行海外并购将比过去增多，除了与跨国公司进行合作共同投资外，还表现在与一些大型基础设施建设集团进行合作。

　　“与跨国公司联合可以弱化政治背景强化商业目的，而后者的联系主要是因为非洲、南美等地区的矿产资源开发首要条件是要进行大量的基础建设，所以引入大型基建集团，可以利用优势进行互补并平衡风险，而这种特点的跨境并购投资联盟相对于以往的单独企业投资将更加显著。”吴正希说。

　　另一方面，在投资的主体上也有不同，投资主体从中央企业到中小型矿业和非传统矿业企业。

　　截至目前，今年对外国矿产企业进行的最大一笔并购是华东有色地勘局以12.2亿美元收购伯迈资产管理公司旗下位于巴西朱皮特 (Jupiter)的大型铁矿100%产权。该矿山远景储量为13.9亿吨，如收购成功，预计到2012年可实现2000万吨的年产量，将仅次于淡水河谷在巴西的铁矿石年产量，位居巴西铁矿石产量第二。
　　此外，2010年，非洲、中亚、南美会是投资重点区域。吴正希说：“特别是今年，从安永服务的客户的实际情况中可以明显看出这种趋势。不过这些地方存在运输等基础设施问题。”

　　吴正希解释，转变投资区域是考虑到像澳大利亚、加拿大等地的矿业估值较高。2009年逾44%的并购交易当中，收购标的落在澳大利亚、美国或加拿大。其中，澳大利亚占中国海外矿业并购的30%—40%。但这些地方由于开发时间较长，高品位的矿渐少。

　　规避并购风险

    吴正希认为，跨境并购中的风险主要是政治风险，来自两个层面，一是并购资产涉及重大国家利益的风险，二是投资所在地的居民和环境风险。

　　对于如何规避和减少政治风险，吴正希建议，一种方式是通过非官方的互惠互利项目规避所在地的政治风险，比如考虑到民生利益兴建学校、医院等；二是及早和并购交易发生所在国的审批机构沟通，以避免国家层面的政治风险。

　　不论是海外并购中任何风险，对于海外并购有深刻体会的熊维平来说，必须强调五点。“符合企业战略的海外收购是基本出发点。任何企业的海外并购都要符合自己的发展战略，围绕自己的主业。”熊维平说。
　　其次，优势互补是海外并购的利益追求，因为经济全球化最大特点就是使得国际分工都能很好地发挥各国和各个企业的比较优势。这样才能形成企业和企业，国家和国家之间优势互补。

　　熊维平还认为，和谐发展是海外并购的重要基础，规范运作是海外并购的基本方式，专业化的团队是海外并购的重要保证。

　　和谐发展就是任何企业参与并购首先要做优秀的企业公民，也就是说不论企业到哪个国家、哪个地区进行并购活动，首先要尊重当地国的法律法规，尊重当地国的传统文化，要注重环境的保护以及我们企业对社会社区公益事业的贡献。只有企业股东、社会、社区各方面形成和谐，这样一种并购才能成功。

　　任何的海外并购作为公司来说都要按照市场化的规则，按照商业化的运行规则，按照国际惯例来规范运作。要能够很好地接受当地国法律法规监管部门的审批。甚至要将交易的内容、结构、融资的条件尽可能地公开披露，使得各方面都认为公司运作是真正市场化、商业化、公开化的运作。

　　因为海外并购非常复杂，影响因素很多，需要有一批专业过硬的专业团队来共同完成，既包括要聘请一批专业性很强的各类中介机构，同时公司自身也要有小型的专业化团队和中介形成很好的配合。