2007年 2月 2日，荣信股份（SZ，002123）首发申请获得证监会发审委审核通过。从最后一次国有股拍卖到发审委上会，短短的半年时间，荣信股份华丽转身。本次IPO荣信股份公开发行1600万股，募集资金约3亿元，发行后总股本为6400万股。 3月28日，荣信股份在中小板挂牌上市，发行价18.9元。更加令人惊羡的是此后不到3个月的时间，荣信的股价上涨4倍，冲上百元人民币，成为“深市第一股”。而此前在2005年底增资的时候，按每股1元的价格认购，都有不少股东摇头放弃。 左强：幸运的是与政策合拍 荣信股份的前身是1998年11月19日成立的鞍山荣信电力电子有限公司，注册资本为870万元，鞍山电子与辽宁科发各持股77.01%、22.99%。 2000年8月3日，公司以评估净资产值1150万元为基础，同时吸收深港产学研、左强等5位新股东的增资。其中，深港产学研出资420万元。公司注册资本增至2600万元，鞍山电子、深港产学研、辽宁科发与左强出资比例分别为34.06%、16.15%、10.17%、8.85%。而操盘人是总裁左强，这位清华大学的工科毕业生，性格中带着从容和一丝幽默。 ———创业的时候工资都开不出来了，觉得SVC(高压无功补偿装置)产品好，才撞进了这个领域，幸运的是随后SVC、RGM（大型煤矿瓦斯安全监控与排放自动化系统）“恰好”与国家节能、安全的政策“合拍”，才有了目前的公司发展。 ———SVC技术最早是在吸收、消化乌克兰的技术基础上自主创新研发的，1997年样品从乌克兰运来的时候，因为铁路包装的问题产品几乎散了，高压线已经断掉，而当时公司对引进的技术尚未完全消化，根本没有把握复原产品，这场事故几乎使这个创业公司 “夭折”，直到3个月后，产品才重新组装成功。 ———以往我们的竞争对手，像ABB、西门子等跨国公司，他们都没有把SVC当做主流产品来做，因为以往市场规模不大，中国公司的意见又不能及时反映到总部，所以从1998—2003年，基本是我们的产品替代国外产品，最开始他们的一套设备开价大概是500万欧元，而我们大概是500万元人民币，我们是凭借产品的性价比、售后服务以及稳定性从跨国公司手中抢回了中国市场。有时候即便跨国公司也会不计成本和我们抢市场。有一个单子，跨国公司的标底就比我们少了150万元，但最后客户还是让荣信做了，因为考虑到售后、附属合同等综合因素。其实很多以前找跨国厂商的单位，现在SVC产品的更新换代都是荣信接手的，国内外的技术已经是在一个水平线上。 ———在荣信上市前，也有跨国公司与我们谈过合作的事情，但在跨国公司要求控股收购问题上没有达成一致。我们要的是中国人的企业，不是个人的套现。 厉伟：投资比股票更刺激 两家公司对荣信股份的发展特别是资本运营产生了重大影响———深港产学研成立于 1996年 9月 4日，注册资本为15000万元，法定代表人为厉伟，第一大股东厉伟的妻子崔京涛出资9300万元持股62%。 深圳延宁成立于1994年3月，注册资本6800万元，第一大股东及法定代表人均为崔京涛，出资 4760万元持股70%。 厉伟，一个平头、小眼睛、卷着衬衫袖子的中年男子。要么长时间的沉默寡言，要么一开口就滔滔不绝。 厉伟的投资生涯可以追溯到 1992年，当时他负责深圳宝安集团的股权投资，投过大连热电、安徽大安生物等几个项目，有成有败。2000年，厉伟在那一轮牛市高峰中退出，就此不再涉足二级市场。他可能是深圳最早一批醉心于风险投资的人（1994年）。按他自己的说法，“早期投资远比股票更刺激”。 深港产学研创投的大部分精力放在早期投资上，从成立至今总计2亿多元的投资总额中，一半以上用于早期项目。 2003年2月18日，荣信股份进行了第二次增资扩股。深港产学研、左强分别出资538.8万元、168万元，新增股东深圳延宁出资216万元，以经审计的2002年底每股净资产1.20元为基准认购新股，荣信股份注册资本增至3420万元，持股分别上升为25.55%、10.90%、5.26%。 2005年公司再次进行增资扩股，左强、崔京涛和厉伟合并持有公司发行前48.02%的股份，共同为公司实际控制人。 厉伟+左强：让荣信股份重生 2005年底，为给RGM产业化项目融资，荣信国有股拍卖，遭遇当地的一家竞争对手以控股为目的的恶意抢拍，左强很坚决：“控股是肯定不可能的。” 荣信召开了紧急股东会，启动此前早有准备的原股东增资计划以抵御收购。由于时间紧迫，左强只给了各位股东5分钟时间决策，厉伟以及所在的深港产学研创业投资有限公司当即决定认购460万股，该公司也由此成为荣信第一大股东。而左强抵房借债认购600万股，大多数中小股东放弃增资。 一个星期后，竞争对手找到厉伟，希望高价收购他持有的股份，但厉伟明确表示依然支持左强。竞争对手见到公司股东和管理层态度如此坚决，也就弃标了。一幕国有企业改制、增资扩股、股权转让的连续剧就此告一段落。 之后，荣信进入一个快速发展的阶段，同时对资金的需求也突显出来。于是，2005年11月，荣信股份进行了第三次增资扩股，在大多数股东对公司前景看不清楚因而投资意愿较低的情况下，厉伟夫妇、左强分别认购460万股和600万股。招股说明书对此做了如下记载：“2005年11月前后，在实施本次增资时，国内证券市场何时恢复新股发行尚无明确的时间表。公司通过和有意认购新增股份的投资者反复磋商，投资者同意按每股1元价格认购。”至此，深港产学研、左强分别将持股比例推高至24%、20.27%，成为荣信股份第一、第二大股东。而鞍山电子、辽宁科发的持股比例则被进一步摊薄至18.67%、5.57%。 为了补偿增资后对国有股股东鞍山电子及辽宁科发权益的损失，深港产学研、左强以及深圳延宁对此分别补偿了206.77万元、261.64万元、7.30万元。 随着以深港产学研、左强为主的民营资本逐渐掌控荣信股份，国有资本却逐步退出公司。2006年6月、8月，鞍山电子、辽宁科发所持有的荣信股份股权分别被北京天成天信投资股份有限公司、自然人张新华拍走，转让价分别折合每股约1.72元、2.80元。 至此，在荣信股份4800万股总股本中，国有资本全部退出，深港产学研、深圳延宁分别持有1151.80万股，180万股，持股比例分别为24%、3.75%。 左强：深市第一只百元股 对于百元股价，左强对外界的说法是：“高股价对我们来说是双刃剑。” “从积极的一面来说，股价对销售、品牌效益的提升确实有好处；另一方面，我们希望自己能以业绩的提升来不断迎合这种投资预期，随着股价的升高，这根弦也有越绷越紧。”因为高股价意味着要实现投资者价值最大化，必须付出更多的努力。公司2007年净利润超8000万元，分红每10股送4股转增6股派0.5元 （含税）；2008年增幅近一倍，达1.4亿元，每10股转增6股；2009年再次增加近50%，每10股转增5股。 同时，高股价也迎合了他酝酿中的中层骨干持股激励机制，更有利于荣信在高科技领域吸引人才。 至于自己972.8435万股的持股，左强表示，“我已充分享受了创业以来的收获。 我自己确实不需要那么多股份，股份的多少并不重要，关键是把企业做好。我想最终企业上市，让它成为一个公众公司，不管股权结构如何，其实就是对公司最大的保值。新来的人是创业者，为企业打工，但他离开企业的时候是公司的股东，利益有资本市场的保证，这是财富效应与企业产业发展之间的完美结合。” “未来几年国内迎来SVC发展的高潮，SVC可以改变重点耗能产业的粗放式经营，节能可达1/3。MABZ上马后，能减少一半的煤矿事故。荣信的目标一直是希望作“社会尊重的有国际竞争力的公司”，在挣钱的同时，要做对社会有贡献的事情，我想这也是知识分子和我们这一代创业者的理想。” 厉伟：6年财富增长几十倍 从最初的2000年9月进入荣信股份至今，厉伟夫妇用了6年多的时间，将荣信股份成功送上A股市场。仅根据首日51.9元/股的收盘价，公司总市值达33.2亿元，厉伟夫妇拥有的市值也达到4.36亿元。持有荣信股份的1331.8万原始股所支付代价仅为约1692.3万元，财富增值几十倍。 厉伟夫妇控制下的深港产学研、深圳延宁的市值也已达6.9亿元。 “我们一定要心怀感恩之心。感恩这个时代提供我们前所未有的机会，我们比我们上一代拥有了一个能够发展的机会，又比下一代提前占有了很多资源，某种程度上他们面临的竞争比我们要激烈得多。第二个要感谢的，是企业家提供了我们分享他们成长的机会。第三个感激，是那些出资人，感激他们的信任与支持。” 厉伟，1963年出生，毕业于北京大学，经济学硕士。曾任职于北京大学科技开发部、北京大学科技开发公司，1992年3月至1996年11月任深宝安 (000009)股份事务代表、董事局证券委员会主任、安信财务顾问公司总经理、宝安集团总经理助理，自2000年11月起任荣信股份董事。现任深港产学研董事长、大连正源房地产开发有限公司董事、深圳国际高新技术产权交易所独立董事。 资料显示，厉伟夫妇除控制荣信股份、深港产学研和深圳延宁外，还直接或间接控制深港产学研数码、林奇投资，旗下资产过亿元。林奇投资成立于2001年8月6日，从事经济信息咨询和投资咨询，注册资本1000万元，崔京涛持股80%。 眼下，他最上心的项目是两年前投500万元拿了19%股份的风发科技。“他们搞的是垂直轴风力发电，肯定不是目前的主流。但有可行性，如果成功了意味着风力发电成本会降低30%。”这是什么概念？“目前我国的风力发电主要依靠国家补贴，这项补贴大约占到风电成本的20%。也就是说，如果这项技术能成，风电就可以赚钱了。”“成功的话，就是一场革命。” 左强+厉伟：创投就是发现美 如何评价风险投资在企业发展过程中的作用？左强的回答是这样的： “我当年找风险投资的时候，就三个要求，“不该分红的时候别要求我分红；管理上别插手；该投入的时候要投入。”———能做到这三点其实很不容易，而且我的性格喜欢简单直接，不喜欢国外风险投资的那套层层上报的决策体系，我认为关键是看双方有没有共同语言，通常就是大家谈半个小时就决定。美国的高科技行业的快速发展，是与风险投资分不开的，活力最强的中小企业往往是从银行贷不到款的。风险投资一是给了企业急需的资金，使我们达到效率最快，其实厉伟的公司在2003年初、2005年底增资时，都是荣信公司以及风险投资行业最困难的时候，但他们还是义无反顾地支持我们；二是能够优化股权结构，像风险投资2000年进入的时候，就把我们的股权结构搞顺，改变了当时“一股独大”的局面；三是能够带来新的理念，因为90%的创业者都是擅长销售和技术，但在宏观管理上比较弱，但这恰恰是风险投资所擅长的。 厉伟更是深有感触地总结了创业投资成功有四个基本要素： 第一是眼光。眼光是什么？西游记讲满地妖精，创业投资就是有没有能力发现这些妖精。孙悟空兄弟四人本来都是妖精，唐僧带他们去西天取经，最后做成了，上市了。你看绝大多数小妖谁最后能修成正果？一定要找到能成仙的妖精。创业投资是一个发现美的过程。有没有能力发现美，实际上是你可不可以继续做好这个行当的一个重要的关键。第二，怎么样才能发现美？有一句俗话叫恶人眼中没有美，你要想发现美你就必须自己善良。第三，善良是可以后天培养的。培养的关键是宽容，这是我认为的创业投资的一个本质。 第二个要有勇气，勇气是什么？一种是李逵之勇，一种是韩信之勇。李逵，拿着板斧不管枪林弹雨往前冲，敢投资，非常勇敢。但我感觉这是小勇，而真正的大勇气是韩信之勇，韩信有一个远大目标，认为自己将来会统领千军万马。当他落魄的时候，当他不如意的时候，有人侮辱他“要么杀了我要么从我胯下钻过去”。他选择了从胯下钻过去。投资也是这样，遇到暂时的困难甚至失败，你能不能熬？ 我投资的企业，累积投资2个亿不到，现在我们持有的市值有16亿元。中间几次企业面临很高的风险；团队非常优秀，但因为企业小，银行不给贷款。我们是惟一有能力追加投资的人，敢不敢坚持相信这个企业，直接决定了我们今天的16亿元。 第三个就是耐心，就像这个例子，我们耐心陪他走了7年，中途有几次别人提出来你愿不愿意卖掉？我们觉得不到时候，包括一家外资企业2006年初提出来，出5个亿买走控股权。5个亿对我们当时来讲，已经是很多了。我当时问了管理层，管理层首先表达了如果我走他理解，然后说，我想做中国人的企业，如果卖给这家外国公司，就没有我们了。当时其实他讲完这话我也蛮感动的，我说那我就留下来继续支持你。 第四个是角色定位问题。投资人其实是鉴赏者，企业家才是画家。画是企业家画的，我们投资人不可以轻易上去，因为你如果会画你为什么要把钱给他？正是因为你相信他会画，所以你没有必要上去画。同样企业成功的时候，投资人，一个好的投资人一定要甘于隐于成功的企业家的背后，安心做股东。在企业遇到困难的时候，投资人一定要跟企业家坚定地站在一起，支持他们渡过难关。
