2010年，央企整合重组的最后期限。

　　就在两会开幕之际，央企的整合重组也将成为热点话题之一。有专家认为，央企的整合重组不仅仅停留在央企层面，而是带动了地方国企的整合，并且加速了民营资本、外资资本在中国并购上的流动。

　　正是这一轮央企的整合重组潮，让中国并购基金开始在中国重组市场上崭露头角。根据大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布的 《中国并购基金发展前景专题研究报告》显示，2006—2009年募集完成的针对中国市场的并购基金共有36只，基金规模达到406.74亿美元，并购基金对中国并购市场的影响不断加深。

　　外资并购基金辗转中国

    在中国并购市场上，凯雷投资集团对徐工的并购案一直被视为外资并购基金参与中国国有企业并购的案例。尽管，历时3年的并购案在业界各种质疑声中宣告失败，但是从这个案例中可以窥见，外资并购基金对中国并购市场的关注。

　　有专家分析认为，凯雷在徐工收购案例中，如果只是在财务上战略持有股份不控股，其收购的希望会更大一点。凯雷虽然在徐工收购案例中并没有获得多少的利益，但是本土化的意识逐渐在增强。

　　当然，凯雷的案例只是外资并购基金潜伏中国并购市场的一个特例。在2006—2009年期间，例如2006年11月，高盛收购基金通过定向增发收购福耀玻璃10%左右的股权。同时，华平、凯雷、贝恩资本、德州太平洋的并购基金早在2006年就已经进入到了中国并购市场。黑石已于2009年落户上海，而目前有传言认为KKR也在与北京市相关部门洽谈落户问题。

　　“可以说，外资并购基金在中国并购市场上已经越来越活跃。企业并购，特别是央企的整合重组，国资委尽管一直强调要支持外资的进入，但是外资并购基金要真正实现一起成功的项目，还需要绕过很多阻碍。”一位PE人士告诉记者。

　　本土并购基金萌发

    根据清科 《中国并购基金发展前景专题研究报告》中的数据，2006—2009年期间，中国并购基金募集金额在2008年达到最高峰为162.6亿美元左右，但是2009年却急速下滑至22.98亿美元。募集基金数量在2007年达到18只的最高水平。

　　中国并购基金的投资金额从2006年的23.68亿美元逐年下降，到了2009年的投资金额仅为1.17亿美元。并购投资的数量也从2006年逐年下降，到2009年有一个小的反弹。上述PE人士认为，中国并购基金的投资受到全球金融危机的冲击较为明显，在2009年再并购投资的数量上有个小反弹，正是得益于央企整合重组政策推动。“在今年，并购基金将会特别关注央企的重组，因为参与央企重组将意味着有更好的退出渠道，也就是上市更为容易些。”该人士表示，“这些都还在摸索。”

　　为了加快央企的重组步伐，2008年底，银监会出台《商业银行并购贷款风险管理指引》，开放了商业银行并购贷款的发放。这一政策对中国并购市场来说是一大转折点，也正是对企业兼并重组的相关政策陆续出台，带动了以产权市场为平台的企业并购交易热潮。而被称为“中国并购基金雏形”显现的案例，也来自商业银行的理财产品。

　　2009年12月24日，中国人民银行、银监会、证监会和保监会联合发布的《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》指出，将 “鼓励银行业金融机构在完善制度、风险可控的前提下开展境内外并购贷款，支持企业兼并重组。鼓励地方政府通过财政贴息、风险奖补、设立并购基金等方式，引导和支持金融机构积极参与企业并购重组业务”。

　　“法律的监管还并不充分，因此在推动并购基金的发展同时，还要不断完善法律以及市场退出渠道。”上述PE人士说。