中国证监会主席尚福林近日披露，经国务院同意，证监会已经批准深圳证券交易所设立创业板，将于10月23日举行开板仪式。这是监管层第一次明确表态有着“中国纳斯达克”之称的创业板开板日期。28家创业板公司将于10月30日集体挂牌上市。包括证监会在内的多位专家表示，但是由于创业板企业的特性，市场投机行为不可避免存在，要尽量减少市场开板的多种市场风险的发生。
　　
    纳斯达克前车之鉴

    自今年3月底发布管理办法，到如今最终确定开板日期，创业板的建设一直加速进行，乃至业界有“创业板速度”之称。

　　截至目前，创业板28家企业分为3批均已完成发行。这28家公司发行价和发行市盈率远超过今年中小板 24家IPO公司。28家公司平均发行价25.43元/股，其中高发行价的有红日药业60元/股、神州泰岳58元/股，而今年发行的24只中小板公司平均发行价为 18.88元/股；28家公司平均发行市盈率（摊薄）55.7倍，发行市盈率最低的上海佳豪市盈率也达40倍，鼎汉技术更是高达82.2倍。统计显示，这28家公司实际募集资金154.784亿元，比原计划超募83.184亿元。业界预计，监管层10月23日将安排前3批企业集中上市，以减少首日爆炒程度，降低投资风险。截至目前，证监会已受理149家企业上市申请，其中包括上述28家已经发行新股的企业。

　　不难看出，创业板的泡沫正在热捧中膨胀。在世界范围内，美国的纳斯达克市场可谓最成功的创业板市场，在这个市场中成长的微软、英特尔、苹果等著名企业给人印象深刻。但这些成功企业的光辉掩盖了一个对中小投资者来说十分危险的事实：这个市场相对主板市场有着更大的风险，更多的上市公司在辉煌之前就已匆匆谢幕，让股票持有人血本无归。

　　世纪之交网络泡沫的破灭褪去了纳斯达克耀眼的光环，带来了上市公司的大批退市。

　　统计表明，在1996年至1999年期间，5000余家纳斯达克上市公司中累计就有1179家退市，平均每年退市393家。上市公司总数5年时间实际减少了727家，新上市公司数只占同期退市公司数的38.34%。2000年一季度，纳斯达克退市公司数达到173家，只比新上市公司少3家。在1996年至1999年底的3年之间，纳斯达克市场上市公司的数量从5556家减少到4829家，3年减少了13.08%;而同期美国纽约证交所整体上市公司家数则不减反增，与纳斯达克市场形成了鲜明的对比。
　　
    业内专家屡敲警钟

    尚福林指出，从国际创业板市场发展来看，创业板以创新型、成长型企业为主要服务对象，市场具有较大的活力，但是创业板市场与主板市场相比创业板市场风险相对较高。

　　首先，创业板市场企业大部分处于成长期，成长性是创业板企业的特色，但是成长性企业也具有业绩不稳定特点，经营模式和盈利能力还有待于时间的检验，对新技术、新模式的探索还存在不确定性，上市公司面临一定的经营风险，不少企业甚至存在失败和退市的可能。

　　其次，创业板企业的经营模式、运作管理和市场营销方式比较特殊，部分公司股权结构不稳定、公司治理不完善，有的还存在对单一客户技术和专业人员的依赖，经营的持续性和稳定性相对低于主板市场。

　　再次，创业板企业成立时间较短、股本规模较小，抵御市场风险和行业风险能力较弱，面临市场操纵、炒作可能性比较高，对此都应该予以高度的重视和关注。

　　国内一些私募股权基金（PE）及创投公司对此表现出矛盾心态、喜忧参半。喜的是高市盈率让私募创投企业退出时，能获得超额回报；忧的是这也会让其他企业在引进PE和创投时漫天要价，提高PE和创投的入股门槛。有PE公司认为目前创业板发行50至80倍市盈率是“胡扯”，创业板不能变成赌场；也有创投公司认为“有泡沫是好事，很快会回复理性”。

　　广州证券研究所研究员张广文认为，首日上市的28家创业板公司中仍有很多是传统产业企业，部分企业业绩依存度过高，未来能否保持高成长性是个突出的问题。

　　上海方达律师事务所合伙人齐青认为，中国改革开放30年是开放了商品的市场化产品，但是整个社会的市场化没有到位。创业板最后对投资人有一个高风险的市场，如果市场不注重成本的扭曲，搞不好会是一个赌场。