产权市场创新价值洼地掘金

来源：中国企业报-中国企业新闻网　　　　　时间：2009/7/2 12:52:40　　　　　

随着产权市场的进一步发展，产权市场开始创新性地拓展新的领域。使得我国的产权市场已经由传统的中介平台，向专业化权益化的资本市场转变　

6月30日，广州私募股权交易所、广州环境交易所、广州农村交易所以及广州企业财务清算有限公司正式在广州揭牌，成为广州产权交易所的新机构。

　　随着产权市场的进一步发展，产权市场开始创新性地拓展新的领域。“从内涵的角度来说，我国的产权市场已经由传统的中介平台，向专业化权益化的资本市场转变。”上海联合产权交易所副总裁吴红兵表示，产权专业化市场的不断出现体现了整个产权市场这20多年的发展。

　　在业界，2008年至 2009年一直被称为产权市场创新的关键年，由于金融危机的影响，企业大量的并购重组成为一种必然的趋势，也为产权市场创新提供了历史性的机遇。“我个人认为，今年是产权市场快速拓展和创新的年度。”北京大学经济学院教授曹和平说。
　　
    产权市场形态创新脚步不停

    近日，上海联合产权交易所消息称，已经与中国农业银行正式签署总额达300亿元人民币的并购贷款协议，预计在 3年内该行将向上海联交所推荐的客户提供300亿元并购贷款额度。同时，上海联交所正在积极组建农村产权交易所，为推进农村产权改革、发展提供市场化平台。

　　产权市场从2008年走来，其形态创新的脚步就没有停止过。2008年8月5日，随着低碳经济全球化的推行，上海环境能源交易所和北京环境交易所分别揭牌成立。9月25日，具有国家政策依据的天津排污权交易所挂牌。10月，成都农村产权交易所成立。12月，重庆农村土地交易所成立，产权市场从区域中心领域逐渐向周围领域发展。今年1月天津天交所挂牌成立，中国多层次资本体系开启了OTC的逐步探索。随着天津滨海国际股权交易所的揭牌，各个地方也逐渐开启了对股权交易的创新性试探。

　　近日，据北京产权交易所董事长熊焰透露，按照北京市的规划，将依托北京交易所建立北京权益要素体系。如今，北交所已经规划建立的专业要素市场平台，除了已经成立的北京环境交易所，中国林业产权交易所也已经完成注册。目前正在推进中国技术交易所、北京存量房交易所、北京矿权交易所、北京艺术品交易所等专业的权益交易平台。

　　“目前260家产权交易所，正以市场类别创新形成的类别市场和制度创新，以试点性市场的方式更改着中国资本市场深度拓展和规模的问题。”曹和平说。

　　据相关数据分析，2008年下半年受金融危机影响以来，我国资本的流动性并没有从过剩变为不足，而是在今年上半年继续保持了过剩的迹象，各种资本依旧十分活跃。广东金融学院教授、中国金融转型与发展研究中心主任陆磊认为，目前投资者缺乏充分的投资渠道，例如私募股权本应该是一个丰富投资者投资渠道的重要的形式，但是目前的私募股权仍然不是中国投资市场的主要的流动体。“我们可以引导这一部分的资金进入到另外一个领域。”陆磊说。

　　产权市场的发展已经不能够满足于有限的国有资产产权的交易，因此形态的不断创新不断专业化是市场带来的需求，同时也吸引了来自各方资本的进入。“中国经济的系统性风险是资本市场的割裂，割裂的中间地带正是金融创新的黄金地带。而产权交易所对防范市场的风险、提高金融市场的核心竞争力都有非常大的贡献。”中国工商银行投资银行部总经理李勇表示，产权市场的潜力还十分巨大。据李勇透露，中国工商银行与北京、上海、深圳和广州的产权交易所都签订了并购贷款的协议。

　　而相关PE人士也表示，对私募股权来说，产权交易市场还是一个等待深入开发的价值洼地。

　　产权市场成国际合作热线

    产权市场在中国的蓬勃发展，和越来越多的国际合作表明，中国的产权市场正在开启它的国际化路径。国内目前正在进行的产权市场形态的创新，是受到全球经济发展的推动，比如碳交易市场的北京和上海的环境交易所。

　　2009年6月18日，北京环境交易所与纽约———泛欧证券交易集团BlueNext交易所达成战略合作签约仪式。根据协议内容，北京环境交易所挂牌的CDM项目将同时在BlueNext的渠道上发布。业内人士认为，中国CDM项目业主将可以直接面对众多的国际买家，这对增加中国CDM业主的议价能力、降低CDM项目买卖双方的交易成本、创造CDM市场更大的流动性，都有很重要的作用。

　　对此，曹和平建议，北交所和法国可以在战略同盟这个点上，实行电力交易。“这样很可能使得中国和西方发达经济最好的一个电力交易的产品在东方出现，而且吸收了世界发达经济和中国经济产业的两个长处。”曹和平说。

　　数据显示，去年11月入驻杨浦区的南南全球技术产权交易所，有全球性技术产权超市的称号，至今已经挂牌技术项目近 700个，成交金额达 1亿美元。北交所海外交易平台就已经在去年拓展了海外产权交易所的海外版图，日中产权交易所和美中产权交易所都于去年下半年相继挂牌成立。而此前刚成立不久的上海文化产权交易所也将业务领域伸向了文化创意产业市场强大的日本。日本动画片《创世圣纪之德波达西》成为上海文化产权交易所首批挂牌项目之一，希望在中国寻找使用市场。

　　一位不愿具名的产权交易人士认为，这一系列的国际化举动是我国产权市场在市场化模式上的巨大创新。而模式的创新业有利于我国产权市场的市场化和国际化。（李静瑕）

责任编辑：王雅思

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