国企有望援手汇源?

来源：中国企业报　　　　　时间：2009/4/3 13:50:07　　　　　

商务部叫停可口可乐收购汇源之后，留下了许多扑朔迷离的悬念。当初，汇源掌门人朱新礼出售汇源态度是相当坚决的，并抛出了“养儿卖猪”的惊世骇俗之语。意想中的华丽转身戛然而止后，朱新礼和他的汇源又将面临何种境地和抉择？汇源无缘可口可乐之后，股票重挫，似乎由香饽饽变成了烫山芋。在汇源进退维谷之际，最初一直唱响保护民族品牌的中国民众，有意无意地将视线转向了一些实力雄厚的国企。汇源与可口可乐结束“恋情”之后，能否和国企谱出“新曲”；面对民众的“撮合”，国企对“失恋”的汇源会心动吗？时下，仁者见仁，智者见智。

　　汇源进退维谷？

　　对于朱新礼坚决出售汇源的动因，曾经有很多解说版本，但目前比较被世人认可的是“避免盛极而衰说”。

　　最早在中国果汁市场驰骋的汇源，曾经一直坚持发展100%纯果汁。直到2007年登陆香港联交所后，才推出低浓度果汁饮料。而如此同时，统一、康师傅等果汁饮料的后来者，在低浓度果汁市场上做起来，并通过低浓度果汁饮料分食了汇源在整个果汁市场上的份额。据相关数据，2008年上半年，汇源的纯果汁及中浓度果汁销售量分别占国内市场总额的43.8%和42.4%。但这两块加起来还没有果汁饮料（25%及以下浓度）市场大，而在这块市场上汇源只占7.6%的份额。

　　2007年至2008年上半年，浓缩果汁原料大幅上涨，但迫于果汁市场竞争激烈，作为产业下游的汇源无法通过大规模调价来转移成本，导致雪上加霜。汇源果汁2008年半年报显示，该公司当期的销售额12.94亿港元，同比下降5.2%；毛利为3.915亿元，同比大幅下降了22.2%；摊薄后的每股盈利仅为0.07元，同比下跌72%。

　　这些状况让朱新礼真切感受到专注产业下游的风险。2008年9月，与可口可乐达成出售意向后，朱新礼像他一直对外“畅想”的一样，开始在全国积极新建和扩建果汁产业上游基地。2008年9月，投资7.2亿元的果蔬饮料食品加工项目在湖北钟祥开工；同年9月，决定在辽宁本溪兴建果蔬汁加工项目；同年12月，投资2亿元在“红果之乡”河北隆化建厂；2009年1月，汇源派出两位副总裁考察河北衡水和海南定安县，筹划建立水果种植加工基地项目；同年3月份，汇源刚刚在宁夏平罗县签订了3亿元基地投资项目；在北京密云县东邵渠镇，去年宣布并购消息后，汇源在投资3亿元的基础上，今年又将投资协议追加到了10亿元，从农民那里共征地400多亩，种植桃、红果、苹果、胡萝卜等……

希望从果汁产业上游全身而退后踏踏实实做“果农”的朱新礼，放缓了汇源市场销售的步伐。并购案被否“牵一发而动全身”，使汇源面临空前严峻的考验。汇源紧急叫停其去年下半年在全国新建和扩建的果汁产业上游基地，加快从果汁上游产业“掉头”，来充盈销售队伍。

　　然而，时不我待。去年下半年以来，康师傅、百事、统一等先后宣布在中国饮料市场加大投资。可口可乐也已于禁购令公布两周前宣布，未来三年内继续投资额外20亿美元，用于新厂房及分销设施的建设、销售及市场推广和研发。整个中国的果汁市场处于胶着状态，你退我进，分毫不让。

　　相关人士表示，目前，从整体局面上考虑，朱新礼退，退不得；进，难度不小，应该用内忧外患来形容眼下的汇源。不过，也有分析人士坦言，事件的真真假假、虚虚实实还须细思量。朱新礼想 “卖猪”不假，想做“果农”也不假，但如果说对目前的状况他毫无准备，没有退一进二的眼光和策略，就显得太不真实了。

　　于是，一种多少带有点推理的说法认为，当朱新礼开始尝试“果农”身份的时候，这其中的象征意义就开始显现，国家不会弃果农利益于不顾，自然也不会弃汇源于不顾；当商务部叫停并购的那个瞬间起，政府就已经开始为自己的行为 “埋单”，民族品牌如果不能卖给外国人，更没有理由“没落”在自己人手里头。否则，热血沸腾的民众 “情何以堪”。不少人士表示，目前，事件的进展取决于汇源的态度：到底是自己做还是继续“卖猪”，如果是前者自然是扶持，如果是后者就是政府或汇源自己找合适的“对象”的问题了。

　　朱新礼继续“卖猪”？

　　据悉，持有汇源42%股权的朱新礼铁了心要去做“果农”，对再度出售汇源很有兴趣。尽管明知未来的东家在叫价上可能远够不上可口可乐开出的24亿美元，朱新礼在一些场合表示仍然希望在获得收购资金后投资上游，形成最多500亿元的投资效应。“中国的水果在世界产量最大、品种也最多，但中国果汁行业的果浆却高度依赖进口，汇源果汁生产橙汁的原浆基本都从国外进口。如果真能做大做强果汁业的上游空间，无疑将带来巨大的利润。”朱新礼始终从民族企业家的角度来审视着中国的果汁产业。

　　收购被叫停后，可口可乐明确表示不再继续寻求收购。有媒体就推测，百事可乐、统一、康师傅可被视作潜在接盘人。据悉，2008年，百事可乐在中国果蔬汁的份额仅为1.4%，统一的份额则达6.6%。百事去年曾宣布未来4年内增资10亿美元到大陆市场；统一4年前就以3030万美元买入汇源5%股权，其后出于投资限制不得不放弃交易，达能等外资才接手；在可口可乐之前，汇源曾和康师傅接洽过出售事宜。

　　被猜测的各方对事件均不予置评。一些有识之士表示，从商务部叫停并购的做法上看，汇源未来“东家”的身份多少应该带点特殊色彩。原因在于，虽然果汁饮料市场并不涉及国家经济安全，但是由于其产业的特殊性，涉及大量农民利益，与国计民生有关，不能不慎重对待之。

　　据悉，上世纪90年代以来，可口可乐、百事可乐以雷霆之势杀入中国，数年之间，中国8家最大的饮料厂就有7家落马，几乎全军覆没。外资大举征伐最常使用的方法就是合资和收购后“雪藏”该品牌，最终使其“销声匿迹”。《反垄断法》等相关法律法规出台后，外资斩首式并购在中国将变得困难，跨国公司打算像以前通过收购龙头企业迅速占领中国市场的做法无论是在民意上还是在法律上都将很难被认同。

　　此外，国内龙头企业和优质品牌在产业中数量有限、作用突出，其发展在某种程度上影响着整个行业的健康发展，需要呵护。

　　中国民营企业发展到一定阶段，无论是市场竞争、资金、技术、管理、创新、产业链等诸多方面都面临发展的瓶颈，要突破这个瓶颈，依赖国外资金和先进技术是最直接的方式，但是从历史经验看，这条路也并不好走。因此，民营企业要做大品牌、自我创新、突破瓶颈，积极寻求国内资本的支持未尝不是一条可行之路。

　　商务部否决 “可口可乐收购汇源”还释放出一个信息，即农民利益受到特别保护。“三农”产业是中国的民生产业，汇源也正是基于此，才能够得到地方政府的大力支持。

　　相关人士表示，尽管希望收购成功后轻松做自己想做的事，但对于最终结局，朱新礼早做好了各种心理准备。

　　等待商务部审批时，朱新礼曾言：“这次收购如果政府批了，对汇源也好，可口可乐也好，是一个多赢的局面；不批，说明国家很重视汇源。估计更多的中国人会猛劲地喝汇源，让可口可乐买不起了，弄不好咱还把他收了呢。所以，顺其自然，批，我乐观其成，不批，我也感谢政府。”

　　商务部叫停并购后，朱新礼表示：“汇源尊重商务部的决定，不卖给可口可乐了，我们要好好干，回报国家。”

　　“感谢政府”、“回报祖国”，朱新礼这些话的内涵也许并不仅仅停留在措词的层面上。权威人士透露，汇源在出售给可口可乐的计划失败后，再次出售的计划“正在讨论之中”。相关高层也在日前召开了会议。

　　相关人士推测，政府如果对汇源施以援手，方式可能是为汇源牵线搭桥有政府背景的国有企业。旗下拥有国投中鲁果汁股份有限的国家投资开发公司以及华润集团、中粮集团等为数不多的国企，成为投资界人士认为有实力、有可能并购汇源的备选。不管是国家有意还是民心所愿，上述国企从幕后被推倒了前台，但相关公司至今均未给出官方肯定答复。

　　国企该出手时就出手？

　　一些专家坦言，汇源通过市场方式融资的路被堵上，如果政府认可这种完善产业链的发展思路，那么汇源或将可能从政府方面获得一定政策或者资金的支持。投资界人士称，汇源的成长一直得力于地方政府帮助，朱新礼这次会加紧寻求政府方面的支持，包括通过政府关系与一些政府背景的国企牵线搭桥，收购或者注资汇源。

　　“援手”汇源，多数人将焦点聚集到了政府身上。据相关人士分析，其实，当可口可乐收购汇源在社会上引起强台风时，政府就已经有意识地将目光投到这家民营企业身上。如果时下汇源调整发展思路意愿已决，通过国有资产收购汇源或注资汇源，将给国有果汁企业提供一个做强做大的机会，而且也更有利于理清中国果汁产业链的整个链条，这未尝不是一种多赢的局面。

　　据相关媒体分析，从目前的情况来看，国有企业中结缘汇源可能性较大的，有国投、华润和中粮等。

　　从产业层面上来说，国投的可能性较大。国投不仅是中国投资业的龙头企业，而且旗下控股的国投中鲁主要从事浓缩果蔬汁、饮料生产和销售，主导产品为浓缩苹果汁。这与汇源果汁侧重产业下游的灌装、销售正好互补。行业分析人士认为，做大果汁市场，上下游一体是很好的途径。

　　华润、中粮在资本与产业层面都有一定优势。二者旗下都有系列香港上市公司。此外，华润做多元化投资，中粮的定位是食品生产商，二者旗下都有饮料板块的业务。

　　有分析人士强调，从原材料到市场终端，汇源覆盖着整个产业链条中所有环节。如此长的产业链，不但需要非常强大的管理能力，还需要强大的资金链去支撑。在食品行业，能保证这两个链条安全的，只有中粮能做到。论及是整体出售给中粮或是中粮注资，业界普遍认为第二种方案更为可信、可行。

　　所有进入“可能圈”的国企都对事件保持了谨慎低调的态度。但民众对汇源的喜爱和不舍感情，使他们觉得汇源回头后，投身国企应该是一种较为理想的归宿。毕竟，中国目前不缺乏资金，缺乏的是做强做大的品牌和产业。

　　“塞翁失马，焉知祸福”。有人认为，汇源与可口可乐失之交臂，痛失了套现的大好时机。也有人认为，目前，中国叫得响的饮料品牌屈指可数，除了记忆中的健力宝，似乎也只有汇源。可口可乐的品牌已有百年历史，汇源品牌要想留存百年自然不能一卖了之。

　　此外，摆脱商业角度，朱新礼最初坚持做百分之百纯果汁，坚守质量的形象令人一目了然。开始构建果汁产业上游基地后，其踏踏实实地挥就自己的鸿篇巨制，言行朴素自然。对于这样一位民族企业家，人们乐见国企伸出援手，成就朱新礼在自己果园内“采‘果’东篱下，悠然见南山”的人生乐趣。(李岷)

责任编辑：贾迪

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