调价之后部分电企仍难扭亏销售电价上调预期强烈

来源：中国证券报　　　　　时间：2008/9/1 9:00:29　　　　　

日前，国家发改委通知平均上调2分上网电价之后，各地电企陆续公告了上网电价具体上调幅度。记者了解到，不少电企表示，此次调价仍难以使业绩扭亏。

　　国家电网相关人士表示，由于年内冰雪、地震两次突发灾害影响，加上上网电价上调，公司今年实现全年工作目标和业绩指标的难度很大。

　　由于电网也承担着较重的建设任务，厦门大学中国能源经济中心的林伯强教授认为，此次上调电价实际是“拆东墙补西墙”，让电网“补贴”电企，销售电价的上调预期比较强烈。

　　不少电企仍难扭亏

　　近日，不少电企发布了上调上网电价的公告，在表示此次调价将一定程度上增加公司收益的同时，也有汕电力A等公司表示，此次上调幅度不足以使公司扭亏。

　　据华电国际（600027）公告，公司上网电价平均提价22.59元/千千瓦时，涨幅约5.78%。公司相关人士称，此次提价预计能够为今年公司增加7个亿的收入，但与去年相比，今年公司因煤价上涨而多支出了40多个亿的成本，因此业绩仍然无法实现扭亏，除非上网电价再次上调4分/千瓦时。他表示，如果年内不再次上调上网电价的话，公司全年业绩将依旧亏损。

　　安信证券研究员张龙认为，今年两次电价调整后，火电上网电价上调了约3.8分/千瓦时，可抵消煤价上涨20%的影响，但考虑到今年全年平均煤价上涨30%以上，仍需再调整4分/千瓦时左右才能使明年盈利能力恢复到07年的水平。

　　尽管发改委为遏制电煤价格屡出动作，但发改委同时表示，今年后几个月煤电油气运将继续呈总体偏紧态势，保障稳定供应的压力仍然较大。平安证券煤炭行业高级研究员陈亮曾预测，120美元/吨或成国际煤价底线，而国内煤炭现货交易价下调空间不会超过15%，即不会下跌至今年5月底的水平。后续煤价的坚挺使电企面临的扭亏压力进一步加大。

　　销售电价上调预期强烈

　　国家发改委能源研究所专家周大地认为，此次单方面上调电价只是一个过渡性的临时措施，不能解决实质问题，原因是煤价上涨的问题仍未有效解决。在他看来，电价调整是迟早要发生的，此次调价只是电企和电网之间的亏损转移，最终还要靠科学的电价机制。

　　“国家发改委在奥运期间上调电价，实际反映了全国范围内的电荒已经很严重。”厦门大学中国能源经济中心的林伯强教授认为，此次提价只能够暂时缓解电企的现金流压力，但我国电网发展本来就滞后、建设任务艰巨，因此，销售电价上调很有必要。

　　市场对上调销售电价的预期强烈。分析人士认为，居高不下的PPI指数和通胀担忧是政府对调整销售电价的主要顾虑所在。

　　林伯强认为，奥运之后，电价调整的后续措施有两个方向，如果CPI压不下来，政府可能直接补贴电网，这要比此前补贴所有权分散的亏损电企方便得多；如果CPI能走低，销售电价上调预期将很快兑现。

　　“事实上，高涨的PPI指数能否传导到CPI上，取决于整体下游行业的产能是否过剩，而目前的产能很可能是过剩的。”林伯强认为，目前政府最担忧的是销售电价上调会牵连CPI，而实际上，只有在产能平衡的情况下，PPI才会很快传导给CPI，如果传导不过去，电价上调对CPI没有影响，企业将背负成本压力。

　　林伯强对于此次调价的另一个意见是，此举虽然能够短期缓解电企的现金流问题，增强电企对煤价的承受力，但仍旧解决不了电企“买不到煤”的问题。

　　“高价煤买不起，低价煤买不到”是电企普遍面临的尴尬，而目前看来，尽管发改委二道煤炭限价令让国有煤企的煤价稳定下来，但市场煤价短期不太可能回落。

　　分析人士认为，目前，电网的承受力也有限，即使政府对电网进行补贴，也不能持续，还需要期待真正意义上的煤电联动和科学的电价体制。

责任编辑：洪俊峰

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