众纺企对退税反应不一：有总比没有好

来源：证券日报矫月　　　　　时间：2008/8/5 9:12:44　　　　　

7月31日，财政部和国家税务总局联合下发通知，宣布自2008年8月1日起，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%。政策推出后,各界反应不一。有业内专家表示，这次纺织品、服装出口退税的涉及范围很大，基本涵盖80%—90%的产品，行业将因此受益约170多亿元，而更重要的是，这是政府对纺织服装行业扶持的一个信号。8月4日,记者对部分以出口产品为主的纺织类上市公司进行了系列采访。　

    孚日股份（002083.SZ）：

    有总比没有好

    孚日股份纺织类产品：毛巾系列产品、装饰系列产品。出口产品约占总利润80%以上。

    8月1日，孚日股份公告显示，由于公司产品出口比重较大，本次出口退税率调整将对公司2008年下半年度及未来经营业绩产生较大影响。根据公司财务部门按照2008年1-6月份出口销售额测算，半年增加税前利润约1，500万元左右。

    孚日股份证券代表张萌说道：“出口退税率调整当然是好事，虽然提升的不多，但是，有总比没有好。只是公司进口原材料的成本过高（近80%-90%），再加上人民币升值等因素造成公司成本过高，使得这次的出口退税率调整作用不大。”

    据张萌介绍，孚日股份正努力向产品内销和新能源方面扩展，以抵消公司面临的压力。

    鲁泰A（000726.SZ）：

    将增加利润总额约2108万元

    鲁泰A纺织类产品：衬衫、衬衣色织面料、皮棉。出口产品约占总利润80%以上。

    鲁泰A方面表示，由于公司产品以出口为主，出口退税率的调整，将对公司下半年度及未来经营业绩产生较大影响。根据本公司财务部门按照2008年8-12月份的进出口计划测算，将增加公司本年度利润总额约2108万元左右。

    银河证券投资建议：虽然出口退税率上调了两个百分点，但是，前期纺织板块上涨已经部分包含了这种预期；同时，退税率的上调只是部分缓解升值、成本上涨的压力，维持对生产型企业中性投资评级。在个股方面，建议关注在升值背景下，毛利率仍能维持稳定、基本面较好的企业，如鲁泰。

    凤竹纺织（600493.SH）：

    出口不多，影响不大

    凤竹纺织纺织类产品：纺纱、漂染、染纱、织造、制衣。出口产品约占总利润1/5.

    凤竹纺织董秘办公室工作人员表示：“我们公司出口产品不多（近一个亿），所以退税率上调对公司的影响不大。不仅如此，由于政策调控，客户很可能要求产品降价。”

    “退税率上调对企业主要是一次性收益，在公布之前尚未完成的合同将增加2%的净利率。公布之后，国外经销商将根据退税率调整情况，下调报价，实际国内企业收益来自于订单增加，上调退税率的部分至少超过一半收益被外商无偿拿走。”国金证券分析师张斌认为。

    安信证券认为，由于我国纺织服装缺乏品牌，附加值低，导致出口缺乏自主定价权。提高出口退税率，国外购货商将趁机压价，最终上调出口退税获取的利润将遭到国外购货商的侵占，因此，调整出口退税政策从稍长的时间段来看收效甚微，技术创新和产业升级才是纺织服装行业恢复景气的最终出路。

    中银绒业（000982.SZ）：

    开始策划自主品牌

    中银绒业纺织类产品：无毛绒、绒条类、羊绒制品。出口产品约占总利润2/3.

    中银绒业证券代表徐金叶表示：“我们公司主要以出口原材料（羊绒）为主，目前正加大成衣（羊绒衫）的出口。在这次的出口退税率下调中只有成衣可以获利，其中并不包括原材料（羊绒）。所以，对公司的影响不太大。”

    据徐金叶介绍，中银绒业已经开始策划生产自主品牌，但是由于各方面需要考虑的因素太多而无法快速成型，目前，公司还处于调研阶段。 [NextPage]

    金飞达（002239.SZ）：

    即使不调整，业绩一样提升

    金飞达（今年5月份上市）纺织类产品：裤装、上装、套装。公司近100%的产品为出口。

    金飞达8月1日发布公告称，部分纺织品出口退税率由11%提高到13%，这对公司全年的利润产生正面影响，经公司财务部依据2008年上半年的经营状况分析测算，将使公司下半年的净利润增加400万元到500万元。

    联合证券分析师认为：从上市公司2007年外销收入占比的排序看，金飞达和瑞贝卡将是更大的受益者，其销售收入分别有99.85%和99.24%来自国外。

    金飞达证券部门工作人员表示：“出口退税下调当然是个利好，但只是调2个点的话有点少，光是人民币升值就有6个点的负面效果。不过，我们公司的效益一直很好，即使出口退税不调整，公司的业绩也一样会提升。”

    据这位工作人员介绍，金飞达以生产中档服装为主，虽然产品大多都是销往美国，却并没有受到次债危机的影响，反而因为美国消费水平总体下降的因素，导致中档产品的畅销。

    江苏三友（002044.SZ）：

    不是决定性的影响

    江苏三友纺织类产品：上装、套装、下装。出口产品约占总利润80%.

    江苏三友董秘办公室工作人员表示：“出口退税下调对我们公司的业绩并不起决定性的影响。至于利润的增加方面，可能还比不上金飞达，但增到400万元的话，也许还可以办到。”

    据了解，江苏三友主要做贴牌业务，其产品近70%到80%都销往日本，但结算还是以美元来计算，加上员工成本，人民币升值等因素影响，江苏三友与大多数纺企一样将产品价格进行提升。

    据这位工作人员介绍，通过公司与客户的协商，客户还是能够接受提价的。

    上海三毛（600689.SH）：

    不是自营出口，业绩影响不大

    上海三毛纺织类产品：毛纺织品。出口产品约占总利润80%.

    上海三毛（600689）、三毛B股（900922）8月2日发布公告称，由于公司产品中纺织品出口比重逐年下降，且纺织品出口以代理为主，故本次出口退税率调整将对公司下半年度及未来经营业绩影响不大。

    上海三毛证券部门人士表态：“我们公司不是自营出口，所以出口退税率调整对公司业绩影响不大。”

    据业内人士分析，由于上海三毛只是代理其它公司的产品销售，所以出口与上海三毛的业绩无关。

    相关链接

    中央财经委官员：信贷等政策也将微调

    据报道，中央财经领导小组官员称，宏调政策力度已基本到位，应“创造环境，稳定预期，静观其变”，并在信贷、退税、价格等方面适时微调。

    中央财经领导小组办公室副主任刘鹤：关于“适时微调”，在这一轮宏观调控中，不同利益主体感受各异，特定的地区、产业、企业和群体面临不同压力，特别是中小企业遇到挑战。应当区别对待，有保有压。微调什么？一是注重解决中小企业融资难问题，通过信贷政策引导，使资金流向有竞争力、充分吸纳就业的中小企业；二是对经营困难的劳动密集型行业，出口退税应适当调整，保持外贸平稳增长；三是适时理顺价格，要根据实际情况择机微调，改变价格扭曲现象，增加供给，抑制需求，保证市场平稳运行。

    但据专家分析，微调信贷退税等政策只能解决中小企业融资难问题，但对上市公司来说，作用不大。

    本报记者在对以上上市公司的采访中，各上市公司普遍表示并不存在融资难问题，所以这项政策对公司没有什么实质作用。

    有观点认为，纺织行业出口退税率的调整可能仅仅是个开头，在未来一段时间极有可能继续出台类似微调措施，具体可能涉及到节能环保、重大装备扶持政策、高新技术优惠政策、农业等方面的内容，这都将可能给相应的板块带来投资机会。

责任编辑：陈志红

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