人大财经委朱明春：股市下跌对控制热钱有益

来源：东方早报(上海) 　　　　　时间：2008/7/21 9:32:36　　　　　

目前资本市场和楼市的调控，使得热钱对股市和楼市的热衷程度下降，这对控制热钱是有帮助的　

    7月17日上午10点，万众瞩目的上半年经济数据公布。上半年GDP同比增长10.4%，CPI上涨7.9%.外界担心，此数据意味着经济下行风险增大，通胀压力犹存。敏感数据公布之前两天，十一届全国人大财经委员会举行第5次全体会议，委员们提出要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，增强宏观调控的预见性、针对性和有效性。如何整体把握下半年政府调控方向？决策层将怎样在增长与通胀之间取舍……理财一周记者特地采访了人大财经委以及财政部下属财政科学研究所相关政府智囊。

    理财一周：最近各方面都在讨论今年上半年经济形势，看法上也有不少分歧。请问您认为主要分歧何在？

    朱明春：人们对当前经济形势是有所分歧和争论，主要集中在如何看待通胀压力和经济下滑风险问题。有些人认为，应该将防通胀作为主要问题；有些人则认为应该将防止经济增长下滑作为主要问题。

    一方面，目前通货膨胀的压力仍然是比较大的，虽然居民消费物价指数CPI下来点了，但是工业品出厂价格PPI依然很高。后续的压力仍较大，包括国际市场大宗商品的压力，所以大家对通胀仍然是比较担心的。

    另一方面，目前的经济增长速度，GDP从11.9%降到上半年10.4%，有人可能觉得滑得太多。特别是跟外需相关的，如出口行业比较困难，中小企业感到经营上出现困难，效益也在下降，所以也有人担心经济总体上下滑。

    理财一周：目前这种争议平息了，还是处于缓和状态？

    朱明春：不能说平息了。对经济形势统一认识有一个过程，目前还有一些不确定因素存在。外部环境是我们不好确定的，比如美国的形势如何发展。

    理财一周：对于防通胀还是保增长，您的看法是什么？

    朱春明：我个人认为，这两方面相比，主要矛盾还是要防通胀。

    对经济增长和当前经济形势的判断，必须要有一个出发点，那就是我国目前处在实现宏观调控目标和经济增长方式转型的关键时期。

    首先，从本身宏观调控来讲，政府从2003年以来一直讲防止过热，去年又提出“双防”，这就必然要求经济增速适当放慢，上半年经济多数指标是符合宏观调控预期的。

    其次，从相当长时间来讲，我国经济结构改变的任务、改变粗放式增长模式的任务是很重的。这不是光口头上说说，具体落实到每个年份都要有一个逐步的体现。这里肯定要付出一些成本，比如说节能减排我们今年有进展，万元GDP能耗在下降，六个高耗能行业增速下降，这些都是好事。

    这些结构转变的要求，可能会短期内影响发展速度。当然这中间会有一部分企业、一部分失业群体会付出代价。但这是转变经济方式、落实宏观调控要求的必然，也符合预期。

    我觉得，经济增速下降是一个问题，但不是矛盾的主要方面。当然，我们也需要做一些应对，不能造成经济下降过猛，对经济造成过大影响。因此，货币政策应坚持从紧基调，适当进行微调，并充分发挥其他宏观调控政策的作用来保适度增长，促结构调整。比如，可以通过减税扶持部分困难企业，对低收入群体增加社会保障水平，对中小企业信贷适当支持，对高新产业增加支持，这都是合理的，对经济增长都有好处。

    理财一周：您如何看待今后通货膨胀的发展？

    朱明春：目前还有很多不确定因素。国内来看，工业品出厂价格PPI对消费物价指数的传导是必然，但传导的速度有多快，传导范围多广，取决于竞争条件、供求关系；国际上，主要是美国经济走势最值得关注。

    此外，还有价格调整问题。从短期来看，物价最好别动，以缓解通胀压力。但从中期看问题，物价矛盾明显存在，早晚要解决。比如，农副产品价格长期偏低，肯定不合理；油价等资源价格不合理，也是经济增长粗放的重要原因。这里就有怎么权衡短期和中长期目标的关系问题。所以，不是简单地控制通货膨胀就完事了，要处理好控制物价涨幅和理顺价格的关系。

    从目前情况看，第一当然是坚持抑制通胀，但同时可能也要提高对通胀的容忍度。比如，今后两三年的消费者物价指数有没有可能控制在5—6，甚至略高的程度。如果这样，就更有余地进行价格调整。当然，这其中也有风险，因为一旦放松，通货膨胀有自我强化的可能。因此，未来要看物价走势来具体决定可能出台什么政策。

    理财一周：您认为今后经济增长速度多少是合理的？

    朱明春：我认为今年GDP在10%左右就可以了，明后年可以达到9%~10%速度就很好。我认为，未来几年没有必要非顶到11%.把经济绷得过紧没有必要，也不利于结构调整和发展方式转变。

    矛盾的主要方面，从近期看是防通胀；从中期看是经济结构调整，促进经济发展方式的转变。从这个出发点看，就没有必要对经济下滑看得过于严重。我们一定要让经济增速下来一些，适度的下降是对的。当然，不能在非常短的时间内，过于集中地降低，这样对经济冲击会过大。 [NextPage]

    理财一周：房地产价格继续在攀升，本月17日，国家统计局宣布今年上半年全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.2%，涨幅比上年同期高4.2个百分点。您如何看待今后的发展？

    朱明春：房地产有泡沫，但是我不赞成一下子把泡沫刺破，解决问题要有一个过程。

    我们要正确评价房地产在前几年的作用，它既有好的一面，也有泡沫的一面。房地产对经济增长拉动是很明显的，房地产是影响内需的重要支柱。不过，像前些年高增长的房价是不对的，有泡沫在里面。

    泡沫首先跟投机的因素有关，但深层次原因是房地产发展的模式问题。如商品房和廉租房功能划分不清，地方财政过度依赖土地收入，房地产企业融资过度依赖银行贷款，而前两年信贷政策对它们比较缓和。这几方面，促成了房地产市场的一些泡沫。

    现在来说，二套房信贷政策以及对房地产企业信贷的谨慎，都是出于调控的合理要求。现在房地产市场出现销量下滑、观望情绪浓厚，也是符合我们预期的。

    有些人担心出现比较集中的泡沫刺破，比如房地产交易价格下来，买涨不买跌，下滑过大，从而影响银行信贷资产质量。另外还有些人担心内需问题，因为房地产是拉动内需的重要支柱。

    调控的基本目标是：房价增长速度一定要下来。不是房价绝对要下来，而是房价上涨速度一定要得到控制，不能再出现前些年的泡沫。所以，目前轻易谈放松调控不一定合理，但再过度地紧，我觉得也没有必要。

    房地产情况跟宏观经济差不多，首先应该坚持现行政策的基调，目前的情况总的来说是符合预期的。其次，也不要调控过度，不能让市场难以承受，影响经济增长速度和银行资产质量。

    理财一周：在去年12月份股市从6000点跌至4000点左右时，您曾表示，尽管泡沫仍然存在，但并没有到不可控制的程度，还是看好股市。现在您如何看待股市？

    朱明春：股市泡沫在那时的确存在。当时股市从6000点到4000点，我认为是泡沫在减少，同时处于可控制范围。

    我觉得目前股市存在过度反应的问题，泡沫已经刺穿。就像房地产一样，我不赞成一下子把泡沫刺破，冲击过大。从4000点往下跌，仍是符合我们预期。但是降到什么程度合理呢？现在2600多点，股票估值已经和发达国家股市基本差不多，市场还在恐慌，我觉得这里就有不合理因素存在了。

    中国发展速度比较快，股市存在溢价是可以的。我认为，估值水平在20倍上下是合理的区域。

    当前股价高或低，目前价位是否合理，谁都难以准确预期，因为市场有过度反应的一面，与基本面会出现偏离。但可以肯定的是，股市从中长期来讲还是向好的。

    理财一周：目前股市资产严重缩水，您如何看待？昨天公布上半年宏观数据，股市继续下跌。

    朱明春：当前股市最大问题是信心不足。虽然股市到合理的区间，但是大家还在跑，不看好它。这种反应可以理解，因为有不确定性。比如，对经济下一步走向的看法；对经济增长速度的控制；促进结构调整、提高经济增长的质量。这种情况下企业的利润能增长，但不会像去年那么高。但是，加上心理因素、预期以及人为炒作，就会过度反应。现在，跌到2500点或者跌破2000点的说法都有了。我个人的观点，长远来看肯定是向好；短期不好说，中长期看好，不会崩盘。

    理财一周：理顺能源价格会加剧企业利润的下滑，进一步地，企业利润的下滑会降低投资需求和抑制消费需求，您如何看待这其中的矛盾？

    朱明春：我认为资源价格的上涨会减少相应的消费，也会增加企业的成本，这是必然的、合理的。转变发展方式，就是要增加要素的成本，促进经营方式的转变。

    企业不能光靠低劳动成本、低资源价格、环境污染来换取短期的利益。我们要有权衡，不要没有过渡突然改变，要有适应期，逐步实现结构调整。谁都知道要进行调整，但不会在一年全部到位。理顺能源价格要有分寸地掌握，要考虑社会可承受能力，但总的方向是市场化改革，逐步理顺价格关系。

    理财一周：现在有观点认为，应该通过汇率的调整来减少对出口的压力。您怎么看？

    朱明春：目前人民币已经升值不少，要正确评价升值的影响。把许多矛盾都归结到汇率是不对的。比如对出口的影响，存在多种因素，包括出口退税、汇率、外需、劳动力成本等等。我认为，可能外需下降对出口的打击会更大，是最主要因素。

    理财一周：今年以来，人民币对美元已经升值7.22%，升幅远超去年全年。您对人民币升值的看法是什么？

    朱明春：汇率的调整对我们国家中长期来讲是好事，促进结构调整、转变发展方式是必须的。但是，汇率单边上扬、速度过快，并且仍有相应的预期，带来了一些副作用。

    理财一周：关于热钱的报道，说法不一。您如何看待呢？

    朱明春：热钱确实存在，因为确实有一部分不好用常规解释来源和用途的外资流入。但是，量有多大，没有准确的数额。

    热钱流入加快，是因为明确地存在10%左右的套利空间。热钱通过提前结汇、“充实资本金”、虚构项目的方式进入中国，这些都是可能的。现在比过去好的是，热钱直接进入股市和房市的速度有所减缓。但是，热钱通过其他更隐蔽的方式进入，监管难度也加大了。

    热钱毫无疑问是影响金融安全的重要问题，必须加以重视。目前资本市场和楼市的调控，使得热钱对股市和楼市的热衷程度下降，这对控制热钱是有帮助的。

    理财一周：您对今后的宏观调控有何看法？

    朱明春：我个人对总体的宏观经济形势不悲观，目前的情况总的来看还是符合宏观调控要求的。下一步宏观调控应坚持从科学发展观出发，在坚持原有基调的前提下，适当增加灵活性，做些微调，促进经济又好又快发展。（本文来源：东方早报）

责任编辑：吴桐

【字号大中小】【打印】【关闭】

推广：财经, 朱明春, 人大, 股市, 热钱

CENN 瞭望台