抑制通胀重在理顺要素价格

来源：中国证券报　　　　　时间：2008/7/18 10:21:39　　　　　

    虽然6月份CPI同比涨幅继续回落，但权威部门日前指出，目前仍要把防止物价总水平过快上涨、抑制通货膨胀放在突出位置。专家认为，当前抑制通胀的重点在于理顺各种要素价格，改善供求关系。

    国家统计局公布的数据显示，二季度GDP同比增长10.1%，比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落2.5个百分点。业内人士指出，当前经济形势总体是健康的，部分经济指标的回落是宏观调控的目标和结果，不必过分担心，反而要对通胀形势保持警惕，尤其是代表上游价格的PPI同比仍在上涨。通胀猛于虎，严重的通胀会引发经济金融乃至社会问题，今年6月份越南出现经济金融动荡的主要原因就是通胀失控。

    分析人士认为，从内部因素来看，本轮通胀很大程度上是由于要素价格长期被人为压低。当某种生产要素或商品的价格被抑制时，有效供给减少，需求过快增加，同时，在正规市场供需不能匹配的情况下，就会催生非正规市场，如黑市交易、民间借贷等，这将带来两个弊端。

    首先，部分生产者的实际成本提高，根据社会产品定价原理，生产出来的产品价格将会上涨并推高通胀，另外一种情况是，部分不能获得正规市场生产要素供给的厂商将会倒闭；其次，生产要素价格人为压制将导致通胀压力积累，将意味着下一次通胀洪峰的到来。典型的例子是，本轮粮价上涨是多年积累的结果，国际粮价的上涨只不过决定了本次粮价爆发性上涨的时点。因此，价格管制往往会推高未来通胀水平，因此只能在节假日或重大事件期间短暂使用。

    从长期来看，只有理顺要素价格，才能够通过价格信号来调节供给和需求，在通货膨胀阶段，通过促进供给增加、减少需求的方式来抑制通胀。以利率为例，我国当前的实际贷款利率（名义利率扣除通胀水平）正处于上世纪90年代中期以来的最低点，货币资金的需求过度膨胀，给通胀形势带来压力。汇率、煤电油价格等同样如此。

    反对理顺要素价格的主要理由在于，要素价格的上涨将会增加厂商的生产成本，对抑制通胀适得其反。这种观点的错误在于未能区别要素价格调整的短期影响和长期影响。当前，任何抑制通胀的手段（短期价格管制除外）短期内都会推高通胀。就货币紧缩政策而言，提高存款准备金率使得商业银行可贷资金减少，商业银行在贷款发放过程中实行利率下浮的比例越来越小，不少企业还不得不转向民间借贷，从而承受更高的利率，上述两者都会在短期内增加通胀压力。但从长期来看，要素价格调整导致成本增加，可以起到抑制总需求、控制通胀的作用。

    专家同时提醒，由于通胀走势往往滞后于实体经济的运行，如果本轮经济增长放缓带有较强的趋势性，那么在治理通胀时，要防止矫枉过正；针对当前经济形势的特点，抑制通胀需要更多的财政政策、产业政策以及其他结构性调控措施来配合。（记者张曙东）

责任编辑：吴桐

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