“两房”危机再考验全球金融稳定

来源：上海证券报朱周良　　　　　时间：2008/7/15 14:47:49　　　　　

    对于维护美国房地产和金融市场的稳定或是防止局势进一步失控，房利美和房地美的重要性不言而喻。不仅如此，专家也注意到，这两大美国房贷巨头的命运，还直接关乎国际金融体系的稳定。

    首先，如果这两家房贷企业财务状况继续恶化甚至破产，势必进一步加重美国房地产乃至总体信贷市场危机；另一方面，房利美和房地美发行或是担保的数万亿美元债券，不仅在美国国内流通，更为许多海外机构或是央行持有，在最坏的情况下，这些债权人的投资可能面临血本无归的境地。

    市场信心丧失的体现？

    美国前民主党参议员、萨奥法案创始人之一的萨班斯昨天表示，此举充分显示了金融市场信心丧失。

    萨班斯昨天在香港出席一个会议时表示，美国当局救助两大房贷机构是一个极端的案例，充分显示了市场丧失信心对金融机构的影响会有多大。萨班斯表示，之前当局一直在不断保证房利美和房地美处境无忧，但最终证实市场并不相信政府的保证。

    受房利美和房地美危机引发的担忧拖累，亚太股市昨天普遍下跌。

    中国受影响程度尚难预估

    分析人士指出，对于美国以外的其他经济体特别是亚洲各国而言，本次房利美和房地美危机也需要引起高度重视。

    有分析认为，考虑到不少亚洲央行和金融机构是美国债券的主要持有人，其中不乏与房利美和房地美有关的债券。根据美国财政部的最新数据，截至2007年6月，外国人总计持有21.4%的已发行美国政府机构长期债券，规模约1.3万亿美元。

    针对美国政府的救助行为，日本财务省次官杉本和行昨天表示，对美国援救两家房贷企业的方案表示欢迎，并称这将有助于全球金融市场的稳定。

    对于中国，国际金融专家、中国银行（601988）研究员王元龙昨天在接受记者采访时表示，这一事件对中国的影响肯定是有的。不过他也表示，现在还很难说这样的负面影响有多大，因为中国到底持有多少相关的资产还不清楚。

    独立经济学家谢国忠表示，美国政府出手相救可能会引发美元进一步贬值，从而直接冲击到亚洲央行与金融机构所持巨额美元证券的价值。

    “对中国来说，我们还需要对这一（次贷）问题进行重新认识。这始终不是一个好消息，因为次贷危机的延续意味着更多的外部不确定性。”王元龙说。

    总体局势依然受控

    王元龙表示，当前的危机可以与上世纪80年代美国经历的储贷危机相提并论。当时，美国大量储蓄贷款协会（一种合作性质的非银行储蓄机构）因为不良资产不断增加而面临破产，为了避免危机蔓延，美国政府实施了全面的救助。眼下，“美国政府也绝不会袖手旁观”。

    瑞士信贷的亚洲区首席经济学家陶冬表示，房利美和房地美一旦倒闭，对金融市场及美国房地产行业均会构成重大打击，直接损失可能超过次贷危机，间接损失（如美元暴跌、金融恐慌）更难计算。不过，陶冬表示，相信华盛顿方面势必会接管这两家公司，以稳定市场和经济。

    在经过短暂的恐慌之后，金融市场似乎也开始重拾信心。上周五，房利美发行的10年期债券收益率较同期国债的利差已显著收窄。昨天，欧洲股市中盘普遍走高，一扫亚太股市普跌的阴霾。而连续数日下跌的房利美和房地美的股价，也在昨天欧洲盘中出现大幅上涨，涨幅一度达到两位数。

责任编辑：吴桐

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