央行货币数据预示通胀压力趋缓印证热钱涌入

来源：新闻晨报　　　　　时间：2008/7/15 11:26:39　　　　　

    央行昨天公布的2008年上半年金融运行状况数据显示，6月末，国家外汇储备余额突破1.8万亿美元，达到18088亿美元，同比增长35.73%。同时，居民户存款增加22070亿元，同比多增13798亿元。观察人士指出，货币数据显示个人和企业的投资意愿均出现大幅下降，预示着未来通货膨胀的压力将继续趋缓。

    印证热钱涌入

    央行的货币数据显示，上半年国家外汇储备增加2806亿美元，同比多增143亿美元。6月份外汇储备增加119亿美元，同比少增281亿美元。

    今年以来，外汇储备增速明显快于以往，此前市场预测，如果6月份保持前五个月的平均增速，则上半年外汇储备增长可能突破3000亿美元。

    外汇储备的异常增长也在一定程度上印证了人们对热钱涌入的判断。中国社会科学院最近发表的一份报告称，在一定的经济学模型假设下，流入中国的热钱规模已达惊人的1.75万亿美元。这一数字已和目前的外汇储备接近。

    就在社科院报告出炉后不久，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆随即表示，流进中国的热钱其实没有想象中的那么可怕：2005年至今的热钱流入量为3109亿美元，就算撤出，对中国的经济影响也微乎其微。

    另据央行的数据，上半年货币供应量增幅平稳回落。截至2008年6月末，包括现金、活期存款和定期存款在内的广义货币供应量(M2)余额为44.31万亿元，同比增长17.37%，增幅比上年末高0.63个百分点，比上月末低0.7个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为15.48万亿元，同比增长14.19%，增幅比上年末低6.86个百分点，比上月末低3.74个百分点。“货币数据显示通胀压力趋缓，居民储蓄回流预计继续加速。”兴业银行首席经济学家鲁政委分析指出，本月货币增速全线回落。M1同比增长14.2%，是2006年5月以来的最低增速。M2同比增速也大幅下降，这表明投资意愿正在趋弱。鲁政委指出，如果从存款角度来理解货币统计，M2显著降幅低于M1，同时M0增速较高，意味着可能活期存款下降较为明显，未来资本市场和实体经济投资活动可能趋缓。这些数据都预示近期通胀压力继续趋缓。

    加息缺少数据支撑

    由于股市大幅回调，金融机构人民币各项存款回流较快。其中，居民户存款增加22070亿元，同比多增13798亿元。有关学者认为，居民储蓄的快速反弹，也暗示未来对外汇流入的控制可能应将个人项下结汇也纳入监管视野。央行的数据显示，截至2008年6月末，金融机构本外币各项存款余额为45.02万亿元，同比增长17.84%。金融机构人民币各项存款余额为43.90万亿元，同比增长18.85%，比上月末低0.84个百分点。上半年人民币各项存款增加49649亿元，同比多增15774亿元。

    鲁政委认为，根据上半年的金融数据，7月份仍缺乏加息的必要条件，但法定存款准备金率可能继续上调，执行时点估计在7月25日到8月10日之间。此外，管理层可能在第三季度宣布扩大汇率波幅，以对抗热钱的涌入。

责任编辑：洪俊峰

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