资金链绷“裂” 汽销商倒闭暗潮涌动

来源：上海证券报　　　　　时间：2008/7/11 10:42:16　　　　　

    当中国整车企业徘徊在十字路口的时候，身处第一线的汽车经销商们已经感受到了寒意，在销量不济、积压严重、贷款难等几大因素的制约下，经销商们本已脆弱的资金链命悬一线，曾经创下“三个月收回成本”神话的经销商暴富已经不可复制，只剩下一批为生存苦苦挣扎的经销商们。

    一旦汽车业调整进一步向纵深发展，则中国汽车产业链的“决堤”将在经销商这个最薄弱环节一触即发。业内预测，2008年，中国将迎来经销商倒闭高潮，约三分之一的中国汽车经销商将倒闭或被兼并！

    浙江杭州众诚汽车贸易有限公司“债务门”事件，将经销商资金链紧张局面推向一个高潮。

    7月8日，来自杭州西湖区人民法院、下城区人民法院、上城区人民法院的消息显示：三家法院共接到22起诉讼，浙江杭州众诚汽车贸易有限公司及其总经理吴端平涉案金额超过1.1亿元。

    目前，汽车经销商普遍面临资金困境和经营困境：经销商三分之一亏损，三分之一维持现状、三分之一盈利。而中国汽车物流分会常务副理事长兼秘书长沈进军更进一步指出，“经销商三分之一亏损、三分之一维持现状、三分之一盈利已是过去式。现在的情况更加严峻，亏损面更大。”

    是什么令汽车经销这个曾经的暴利行业走向困境？未来汽车经销商又将走向何方？

    两大外力扯紧资金链

    多家汽车经销商已经开始担心今年的盈利，有些经销商甚至打算改行。据了解，4S店的销售利润率不高于7%，而4S店的店面折旧、银行利息、员工薪金、固定财产保险等月运营成本约为60万元。月销量1000万元为盈亏平衡点。如果低于这一数字，那么，该经销商很可能一年“赔本赚吆喝”。据今年上半年数据看，三分之一经销商亏损势在必行。

    沈进军指出，“经销商大面积亏损，并不是单方因素作用引发的，而是宏观形势、厂商两大外力共同作用所致。”雪灾、地震等自然灾害或多或少影响了短期汽车需求。而从中长期看，购买力不足是引发经销商亏损的最深层原因。广州丰田总经理冯兴亚认为影响购买力的具体因素包括：存款准备金率上调，人民币升值，物价保持较高上涨水平，油价上涨等。

    而在多家经销商看来，厂商是导致其经营困境的罪魁祸首之一。大量压货、厂家密集铺设经销商网点等已经在业内引起较大不满。

    据了解，多数经销商已经出现严重积压的局面。按照正常规律，销售与库存达到1∶1的比例是合理库存。但北京现代等五个主流品牌的多家经销商库存均超出正常水平，部分经销商达到1∶1.9，最高的甚至达到1∶2.5.这样高比例的积压，无疑增加了经销商的运营成本。以一家4S店月销量100辆、单车售价10万元计算，为这些库存，经销商需要向厂家支付1900万元至2500万元购车款，这无疑令本已脆弱的经销商资金链绷得更紧。

    了解经销商的沈进军进一步指出，“厂家在一个城市、一个区域布销售网点过于密集，也加重了经销商的压力。一个品牌在一个城市建几十家店，这在全世界都罕见。”

    尽管如此，经销商对此却敢怒而不敢言，因为在现行的品牌经营管理办法下，经销商必须获得厂家的授权才能拿到车，而车是其未来盈利的来源。

    经销能力决定生存状况

    尽管处境好于众诚汽车，但多数经销商的资金链已经开始短缺，如何寻找资金来源成为其最苦恼的问题。

    据了解，多数经销商约四分之一为自有资金，最高对外借款额达七成。这主要是因经销商的支出结构和实力所致。汽车经销商的支出包括：日常运营、促销推广支出、购车支出，尤其是购车支出占最大比例。按照中国汽车业的惯例，经销商进货时不能赊账，因此，经销商普遍自有资金不足，需要向银行贷款。

    汽车经销商的资金流程是：经销商先向银行借款，用此向厂家支付购车款，然后拿车；等将车辆卖车后，及时归还银行贷款。在这个环节中，经销商自有流动资金缺口、银行贷款额度和期限、购车金额、销售车辆的速度（或回收资金的速度）环环相扣，一旦某一个环节出现问题，极可能引发经销商的生存危机。

    近几个月来，经销商在这四个环节都碰到了难题，贷款难尤其令经销商头痛。据了解，由于银根紧缩，银行放贷较为谨慎。经销商如成功获得银行贷款，需要厂家提供担保，且须支付不菲的保证金。此外，经销商资金融资成本和运营成本也在提高，经销商从银行贷款的成本约在9%至10%，如果从民间融资，月利能低于3%已较罕见。

    此外，由于市区大面积土地难求，经销商建店成本提高，因此只能转向较偏远地区，客流量也会因此受到影响，进而影响销售。

    不过，在多数经销商疲于奔命之际，有实力的经销商资金仍显得较为充足，并加紧铺设网点。永达集团在中高端车市场的动作明显加快：6月下旬，永达集团在上海投资第二家宝马4S店开业；7月上旬，永达集团投资的沃尔沃汽车上海永达4S店开业，投资金额超过1500万。

    对此，沈进军客观地表示，“亏损也有经销商自身的原因。为什么还有三分之一的经销商盈利呢？这就是经销商能力的问题。”

    盈利的经销商多有几大特征：一是具有强势品牌效应，如上海的永达汽车集团、东昌汽车集团，其总销量大，具有运输等方面的规模效应，从而能保证利润；二是一些从业时间较长的店或者具有优势资源的店，能够通过维修收入来补贴销售亏损，从而维持经营；三是豪华车经销商，具有市场垄断优势且不易受到宏观调控影响。（记者吴琼）

责任编辑：吴桐

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