关注今年亚太地区的煤炭出口谈判

来源：chanm 　　　　　时间：2008/3/19 11:23:12　　　　　

    在国际原油价格高企及全球能源消费重心转移的背景下，国际煤炭价格上涨是必然的趋势。从单位热值费用角度比较，原煤的单位热值费用仅仅是原油的1/3，是相当经济的替代能源。

    今时不同往日，今年年初国际煤价大涨，目前国际动力煤价格已较去年翻番。即使今年的出口配额下降，但由于去年的出口尚有1600多万吨配额没有用，预计在国际煤价大涨的背景下，上市公司的煤炭出口量也可能有增无减。

    近期注意关注日澳煤炭出口谈判结果。此外，中日煤炭出口谈判也即将启动。按照往年惯例，日澳煤炭出口价格以澳大利亚港口煤炭价格为基准，而中日的煤炭出口价格又以日澳煤炭出口价格为标杆，随后影响中韩煤炭出口谈判，从而影响整个中国煤炭出口价格。在出口煤价大涨情况下，出口比重较大的上市公司的业绩可能有出现超预期增长。

    出口涨价的敏感性分析结果显示：如果动力煤出口价格在110-120美元/吨，并假设中国神华和中煤能源出口增长20%，出口涨价对中国神华贡献EPS增量估计在0.26元至0.32元左右，相比07年业绩增厚24%-30%左右；对中煤能源贡献的EPS增量在0.13元至0.16元左右。如果兖州煤业和西山煤电出口增长100%，出口涨价对兖州煤业贡献的EPS增量在0.17元至0.22元左右；如果冶金煤出口价格在220-240美元/吨，出口涨价对西山煤电贡献的EPS增量在于0.22-0.26元左右。

    其他值得关注的情况：两会后小煤矿验收复产数以及其能形成多少有效供给值得关注关注动力煤冶金煤坑口价格的上涨。

    08年上半年山西煤炭企业同比增速将反映07年政策性成本上升。

    GDP目标8%：尽管今年GDP定为8%，同去年目标一样，但是否仍然能出现超预期增长值得关注。在运力增长较低的情况下，有效供给增长有限，需求带动煤价是否会再次上演值得关注。

责任编辑：陈志红

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