大盘急挫难言见底

来源：chanm 　　　　　时间：2008/3/18 10:57:46　　　　　

经历了上周的连续大跌，本周一，A股市场并没有理会新基金发行节奏提速以及QFII开闸的利好信息，再度暴跌，上证综指重挫142.62点，逼近3800点整数关口。整个市场逾900只股票跌幅超过7%.投资者的恐慌情绪不断蔓延。　

    数据显示，上周，A股市场经历了本轮调整以来最为猛烈的下跌，上证综指连续失守被称作是“政策底”的4200点关口、以及被称为“心理防线”的4000点大关，最终全周累计下跌337.85点；同时，深证成指大跌1743.20点，创出历史最大单周跌幅。而个股远比指数跌得更惨烈，尤其是大蓝筹股的疯狂杀跌，市场进入熊市的言论已经逐渐占据市场上风。

    实际上，最近一段时期，有关熊市的分析研究报告也逐渐见诸报端，如东北证券日前发布的策略报告指出：“下一轮牛市可能要到2010年以后，未来2至3年间A股市场都将以调整格局为主”。

    业内专家表示，自去年10月16日从6124点的历史最高点回落以来，上证综指在过去的5个月中下跌幅度高达近四成。除了受美国股市为代表的海外股市走弱拖累外，包括“大小非”在内的限售股解禁，以及再融资都对市场资金面形成重压，成为近期A股市场持续下跌的主要原因。尤其是自上周以来，贝尔斯登需要救援融资的消息令华尔街震惊不已，成为次贷危机发生以来最为惊人的利空消息，再加上凯雷资本濒临倒闭的传言等，使得市场认为次贷危机可能出现第三轮冲击波。受此影响，道指和其他主要市场指数纷纷下跌，对A股市场形成较大压力，特别是A股与H股价差的不断缩小，给市场构成了新的压力。周边股市继续走软，A股市场也无法独善其身。

    东方证券策略分析师接受记者采访时表示，证券市场供求关系变化和经济宏观面不确定性的增加是中国股市现阶段由热变冷的根本原因。

    首先，上市公司业绩成长性面临不确定性。A股市场能在短短两年多的时间里上涨600％，经济的高速增长是最根本的基础。但美国次贷危机爆发以后，外围经济形势持续恶化，世界经济尤其是美国经济开始衰退。从2月份经济金融数据来看，PPI和CPI持续高位运行，进出口总额增速下滑，顺差明显萎缩，信贷增速放缓。这些数据都预示着我国经济已受到全球经济减速的影响，再加之飞速上涨的原油价格、持续高位的海运指数、2月份大面积灾害天气影响等因素的共同作用，上市公司2008年业绩还能有多少增长也就成为了投资者最大的担忧。目前已经有机构开始调降2008年度上市公司的盈利预测。

    其次，对资金面能否宽裕的担忧。尽管从盘面来看，表面上资金依然宽裕，但由于市场的持续调整，资本市场资金回流银行系统的趋势较为明显，2月份的金融运行数据显示出居民银行存款大幅增长。不仅如此，市场面临着再融资、“大小非”解禁、IPO和创业板等都会给资金面带来不小的压力，股票供给正处在大量集中释放期。供求关系的演变令市场中短期预期发生很大改变。

    北京首放的分析师认为，跌破4000点之后，市场参与者的心态发生了快速扭转，从谨慎乐观快速转变为悲观失望，导致了抛售压力在短时间内大幅增强，本周一沪指继续大幅向下预示着短线杀跌动力仍将延续。因此，技术上看，目前市场已经进入了加速恐慌性杀跌的阶段，但是加速下跌也就意味着做空动能的快速释放。

    业内市场人士普遍认为，从目前的市况来分析，市场已经处于很不理性状态，靠自身的力量很难结束这样的态势，需要有外力的引导。接受采访的多数基金经理期待政策面有所变化，给予市场明确的信号，如印花税下调、融资融券推出、推出股指期货时间表等等。

责任编辑：陈志红

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