因有项目被立案，平安证券[微博]和光大证券(7.94, -0.08, -1.00%)所保荐的过会企业没有任何一家拿到批文，中银国际、招商、民生、华泰联合不能独善其身。

　　理财周报记者 章银海/上海报道

　　焦灼的等待，仍未盼来监管层的一纸批文。据wind统计，目前共有30家公司已经过会未获得批文。

　　其中涉及多家券商及律所等中介机构。一些被监管层立案的项目，牵扯到多家中介机构，导致平安证券、光大证券、国枫凯文律所等过会项目都没能拿到批文。

　　背负“前科”

　　据wind数据显示，未拿到批文的企业包括富煌钢构、山东仙坛、中航文化、斯迈柯、无线天利等30家企业。值得注意的是，这些企业不少扎堆在创业板，总计18家，而上交所主板、深交所中小板则分别有2家、10家。

　　从所属行业来看，创业板扎堆导致行业集中在轻资产、成长型领域。包括装备制造业、医药行业、调味品行业、生物材料、高分子材料等。其中，软件及应用系统、金属制品业、工业自动化行业的企业数量分别达到了2家。

　　保荐机构方面，平安证券有5个项目还没有拿到批文，光大证券有4家。因有项目被立案，两家券商所保荐的过会企业没有任何一家拿到批文，全军覆没。其中，平安证券所保荐的企业包括木林森、秋盛资源、富煌钢构、浩丰创源与百胜科技，而光大证券所涉及的企业则包括中材节能、艾比森、富邦科技和中矿环保。

　　其他券商诸如中银国际、招商证券[微博](11.35, -0.15, -1.30%)、民生证券、华泰联合也有一至两个项目没能拿到批文。(详情见下表)

　　由于去年监管层处罚过一些律所，这些背负“前科”的中介机构，其操作项目也未能进入首批名单。

　　2013年10月，证监会对大成律师事务所开出罚单，起因是律所在新大地操作期间未能勤勉尽责，监管层对公司和几位负责人开出罚单。IPO重启后，其所保荐的3个过会项目均未拿到批文。

　　此外，北京国枫凯文律师事务所也有4个项目牵涉其中，是律所中最多的。涉及的企业包括天和防务、科隆精细、浩丰创源，以及秋盛资源。其中，秋盛资源已被证监会立案，相关的中介机构，平安证券、中汇会计所、国枫凯文都被要求配合调查。

　　会计师事务所方面，大华、国富浩华、利安达以及天健数量相对较多，所审计企业未能拿到批文的各有3家，立信、致同、中汇和华普天健以2家居其次。对于天健、立信等会计师事务所来说，本身所承担的项目多，一两个项目出现状况对其影响并不大，但是对大华、致同、国富浩华等在会项目数量较少的企业来说，未拿批文的项目已经占据项目总数的很大比例，对其影响很大。

　　扫会后尾巴

　　一般而言，从过会到批复，发行人与保荐机构还要做的工作，包括会后事项审查、重大事项提示、封卷等三个步骤。

　　据悉，各家投行会后事项审查主要解决的问题，还是集中在运作方面的瑕疵。

　　“发审会上委员会对企业的完整性提出更详细要求，过会后都要求中介机构继续核查，还要给出意见”，国泰君安一位投行人士告诉理财周报(微信公众号：money-week)记者。

　　比较常见的运作瑕疵，主要是专利技术、高新资格认证等。虽然这些问题不显眼，处理起来也不存在较大的阻力，然而，一旦不能妥善解决，也很有可能被扣上“造假”的帽子。

　　2010年，广发证券(11.40, -0.14, -1.21%)的恒久光电就因专利过期被举报，被监管层要求重上发审会。最终，由于专利问题不能及时解决，恒久光电的上市申请被否决。

　　“我们现在会定期到专利局网站了解下公司的专利有无过期。如果过期，就会催促公司去补缴资金获得延期资格，然后让律所出一份法律意见书，放在申请材料里并写入工作底稿。高新资格的流程也差不多，缴费找当地科技部门盖章就差不多了”，前述投行人士透露。

　　这相当于一个“扫尾巴”的过程，若不加重视，后患无穷。比如中信证券(11.65,0.09, 0.78%)保荐的太平洋石英。资料显示，企业在2012年6月就已过会，但之后就不断遭遇专利侵权的诉讼风波。2013年初，江苏当地法院对侵权一事给予判决，太平洋石英胜诉，但就在询价前夜，原告方又就此事向最高法院提起诉讼，迫使公司暂缓发行。

　　另一家公司乔丹体育[微博]，则陷入瑕疵泥潭。由于国际性的商标纠纷，监管层已经要求保荐机构中银国际将此事列为重大事项提示，在规定时间内给予解决。否则，最糟糕的结果，可能是重上发审会。

　　前述投行人士认为，解决商标纠纷的途径，或放弃现有商标产权，重新到工商局注册新商标，并出具意见书表示不影响公司运行；或诉诸法律赢得独立产权。

　　待这一切都解决后，也就是投行要到监管层的相关部门备案，企业的上市申报材料才会封卷。剩下的步骤，就是等待证监会给予企业发行批文。

　　“这个过程只有等，我们也会询问，但得到最常见的回复方式是领导还在出差，批文的事情要出差回来看看”，前述投行人士表示。

　　加班加点地赶年报

　　“还在补年报”，理财周报(微信公众号：money-week)记者采访了多位投行人士，他们都对手头项目的现状给出了一致的答复。

　据悉，已过会且拿到批文的企业，之前提交的财报数据是截至2013年9月30日。不过，由于证监会表示下一批的新股发行将在3月才开始，这就意味着没拿到批文的公司，都要补上2013年报。时间最早在2月就可以完成，但最迟也要在4月上报给监管层备案。

　　“除去与年报相关的声明承诺、保荐工作报告、法律意见书等常规性文件要同步修改外，其他特殊的问题也要解决”，一家华南区域大型券商业务总监向理财周报记者坦言。

　　尽管企业项目过会，但是各家投行对会后事项不敢丝毫掉以轻心。“我们会关注过会企业行业、公司是否发生变化、是否有诉讼、违规事项。”沪上一家大型券商投资银行部副总经理解释说。

　　除去补财报和相关材料外，投行对过会项目的推介方案也开始动手准备。然而，这一次准备与之前有很大不同。

　　前述业务总监认为，目前证监会对新股市盈率的指导意愿很强，现在总体上按证监会规范性文件走，谈询价为时尚早，现在能做准备的，还是与企业协商老股转让。

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